一、23年Q3财报分析回顾：值得关注判断准确，但未判断好后期变化
在3月12日发布的《甲骨文2023年Q3财报解读：收购驱动营收重回2位数增长，静候净利拐点》的文章中，本作者分析得到“公司的成本快速上涨侵蚀了利润，并且是核心业务成本的快速上涨，所以，可见竞争的压力很大，这也时资本市场不看好的原因。”，而在本次财报披露中，净利润增速快于营收增速，从而打消了市场的担忧，被市场看好，股价大涨。但是我在前文的结论中说“当前困境明显，要拉动营收增长，需要跟多的成本付出。”从而对甲骨文的后期做出了比较悲观判断，虽然也判断为“值得关注”，但是没有预期到营收增加，是后续净利润增加的前兆。
从3月12日开始，累计涨幅42%，可见Q3的财报对甲骨文的消极影响也就2个交易日。虽然甲骨文在6月12日盘后大涨，但是累计涨幅已经很多，其实如果和大盘对接，更多是受美股大盘的推动。
虽然，第一次判断不算太准确，但是我们还是要通过最新的财报，看看甲骨文有哪些变化。
二、财报分析：净利润同比增4%，环比增75%，净利拐点来临。
2023年6月12日盘后，甲骨文 (Oracle)公布截至2023年5月31日的第四财季和财年业绩。23年Q4总营收138.37亿美元，上年同期为118.4亿美元，同比增长17%，环比增长11.61%。季度净利润33.19亿美元，上年同期为31.89亿美元，同比上涨4.08%，环比增长75.05%。财年总营收499.54亿美元，上财年为424.4亿美元，同比增长18%。财年净利润85.03亿美元，上财年为67.17亿美元，同比上涨27%。
从财报概述上来说，甲骨文这份财报最大的亮点是净利润环比大增75%，按照《甲骨文2023年Q3财报解读：收购驱动营收重回2位数增长，静候净利拐点》的分析结论，净利拐点到来，难怪甲骨文近日股价大涨。
但是具体，增长的质量如何？净利润的拐点能否持续，需要对财报解析拆解分析后，才能更进一步验证。
（一）营收分析：云服务占比提升，同比增速大增，成为最明星的营收业务。
从业务来源看，在第四财季中，（1）云服务和许可支持营收 93.7 亿美元，占比提升至68%，同比增长 23%；（2）但来自云许可和内部部署的收入同比下降 15% 至 21.5 亿美元，占比从22%下降到15%；（3）来自硬件的营收为8.5亿美元，同比下滑1%，占比提升至11%；（4）来自云基础设施（IaaS，也就是service）的收入 14 亿美元，同比增长 76%，占比提升至11%。
从营收拆解看，甲骨文相比于Q3的财报，云服务和许可支持增速从16%提速值23%，来自云技术设施（IaaS）继续保持高速增长，但环比增速只有6.47%，说明这项收购还是具有一定的持续性。
总体从营收看，最具看点的是云服务和许可支持业务，这也是市场最关心的核心业务，该项业务的持续增长，为公司投资者带来了信心。
（二）净利润分析：核心业务成本增速低于营收增速，市场看好的最大原因！
在净利润方面，最大的问题还是成本的增速大于营收的增速。其中云服务与许可支持业务的成本为21.57亿美元，同比增长50%，虽然低于该项业务68%的营收增速，但是还是很高，但是说明甲骨文开始体现规模优势，成本逐步递减，这也是市场看好甲骨文最核心的原因。
另外Service的成本增速为86%，高于76%的营收增速，但是还好不是核心业务，所以，市场也没有过渡关注。但是这部分甲骨文还需要优化。
另外占大头的是研发成本，Q4的研发成本为22.26亿美金，同比增长17%，基本和营收持平；另外销售成本为22.89亿美元，同比增速为19%，略微高于营收增速，这两项费用的增速是比较正常的。
最终甲骨文的利润为33.19亿美金，同比增长只有4%，但是好在环比大增75%，净利润趋势编号，从核心收入的成本变化也可以看出来。
综合来看，甲骨文的净利润水平在变好，尤其是核心业务已经出现了非常大的积极变化，按照这种趋势，预期后续会更好。
三、走势分析：技术面强势偏多，但是短期可能有超买回调风险
从技术面看，甲骨文是非常强势的状态，非常看多。但是由于其涨幅太快，会有超买导致的回调风险，这块要注意。
从估值面看，当前ps处于高估区域，要注意风险。
四、关键结论
（1）本次核心业务营收保持增长，成本增速收窄，净利润环比大增75%，净利润拐点已经出现。
（2）核心业务的营收与净利润已经出现了非常大的积极变化，按照这种趋势，预期后续会更好。
（3）技术面偏多为主，短期注意回调风险。估值面高估，注意回落风险，但是基本面看多为主，总体震荡看多为主。
本文是交流感悟，不做投资建议，请谨慎决策。
精彩评论