阿里巴巴-SW（9988）业绩拐点接近，阿里价值重估

核心电商业务收入复苏的拐点已至，2023财年Q4，阿里巴巴实现收入为2082 亿元，同比增长2%;净利润为219.96 亿元，上年同期为净亏损183.57 亿元。分业务看，中国商业板块与本地生活服务板块显著受益于消费复苏。海外电商业务继续保持强劲势头。云业务方面，虽然收入下降，但笔者认为随着消费复苏、近期阿里云以价换量，以及分拆上市计划，阿里云将重新回到增长的轨道上来。l

阿里启动“1+6+N”的组织变革，“大中台，小前台”战略成为历史

敏捷性的组织更适配现阶段的阿里，笔者看好阿里回归创业者的状态，重新迎来新的发展契机。本次组织架构改革将全面做轻、做薄中后台，组织效率得以大幅提高。同时，全面独立经营能释放出员工的积极性和潜在的利润，有利于市场对各业务进行更好地估值。l

阿里的子公司将在未来1-2年完成上市计划

云智能、盒马和菜鸟业务计划在未来12个月-18个月将云智能集团从阿里集团完全分拆并完成上市，在股权和公司治理上形成一家与阿里集团完全独立的新公司。国际数字商业集团将对外融资。阿里国际数字商业集团也将启动探索对外融资，帮助该业务集团拓展新的地域市场，投资新技术，扩大消费者和供应商基础，加强管理团队，为全球客户开发和提高产品和服务。 $阿里巴巴-SW(09988)$