热点交流答疑汇总

这是神威Fast工作室的第142篇文章

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却有可能提升您10%年化收益哦

作者：神威Fast工作室

 

相逢即是有缘，能够关注本公众号，更证明我们缘分不浅。

无论是公司基本面研究，还是宏观经济讯息解读，我们对于自己不熟悉的领域都有很多疑惑，也期待着相关有经验的朋友给予解答。

而我们就提供了这样一个机会，将您的疑惑我们的答复编辑汇总，分享给更多需要了解的朋友。

Q1：

看了不同大V写的利亚德年报、一季报解析，我很纠结和难受，我重仓利亚德，我想长期持有，我那么信赖利亚德，想靠它改变命运，没想到它的股价是那样不堪一击，不知道如何是好。

A1：

从您全仓一只股票就知道投资经验还不足（或者是太丰富），所以被人一质疑就慌了。无论是唐朝还是其他几位老师的文章我们都看过了，其实分析得很客观，也并没有说出能不能买，该不该持有。

Led行业的技术壁垒本来就不高，这是全行业共性，上游的三安华灿，中游的木林森国星，下游的利亚德洲明都存在这问题，因此行业内不少企业比拼的是资本运作和市场营销。利亚德现金流确实比较紧张，但是这只会制约公司的发展速度，而不是像乐视因为那样的疯狂烧钱而导致资金链断裂，毕竟利亚德是实实在在做事情的公司，而非Ppt公司，两者性质不同，作为投资者没必要过于担心现金流问题。

我们之前就说过，利亚德的核心竞争力是李总的商业眼光和资本运作能力，纵观他过去的几次经营决策均十分正确。一个优秀的管理层对企业发展至关重要，但这点恰恰无法从财报上领略到。

顺便说一下投资方法：A股的上市公司99%都存在这样那样的缺点，技术、营销、管理层等等方面总会有所不足，而各方面都优秀的公司几乎不存在，就算存在，估值也会高得吓人而失去投资价值，反之往往有缺点、被质疑的公司才有让你低价买入的机会。

投资是一件长期的事情，我们不可能等到一个完美的时机买入一个完美的公司，就像人平时不吃饭只等着几个月吃一顿山珍海味一样，估计早就饿死了。

买股票就是在股票估值和公司优缺点之间进行权衡，像利亚德这样高成长、低估值、缺点能接受的公司已经不多了，如果利亚德买入后还茶饭不思，那么A股里面绝大多数股票都不能买了。

Q2：

对龙马环卫这只个股怎么看？

A2：

龙马环卫这只个股关注已有一段时间了，目前年报和一季度都已经出炉，谈谈看法。

首先说利润增速。一季度增长19%，不及“大众”的预期，主要是产能限制原因。截止2017年底，募投扩建项目基建已经完成，设备安装正在继续，预计2018带来增量利润。新增预计利润1.3亿，第一年达产约4000w，今年再加上环服预计收入9亿，按照环服利润率7%计算，新增利润2100w，差不多今年保底能有3.2亿了。所以本质上没有那么悲观。

为什么去年2.6亿？仔细去看应收款直接增长60%，可能提了不少减值准备，对利润有一定影响。

市占率5.85%，有一定进步，但是相比市场增速逊色了一些。未来产能上去之后，估计能有一波年化25%的增长。现在只有20x，这个价格应该是很便宜的。

现金流很好，环卫装备就是贡献现金流的，未来的看点也是装备这一块。定增的重点也在装备上，定增项目尚未建设。

最后，对未来两年的利润预测：2018年3.35亿问题不大，2019年估计在4.25亿左右。

Q3：

请教，怎么知道一季度闰土股份有没有超预期？哪里可以查询一季度的预期啊？

A3：

单只个股是否超预期具备很多考量因素，我们再次就您的问题进行系统方法的讨论。

预期有两个方面：

1. 市场分析师的预期

2. 和过去相比的预期

简单说来，市场分析师的预期，往往是指市场分析师预计完成营收/利润的状态，但是分析师也是人，分析师之间也有优秀和拙劣之分，因此预测的数据相差极大。大部分软件会将关注某公司的分析师做出了业绩统计进行加总，算出一个均值，这个均值就是我们重要考量的指标。但同时需要注意，由于某些个股比较冷门，此时分析该家企业的分析师人数很少，那么这个预期不准确的概率也会加大。

而和过去相比的预期，就是过去成长性是否延续。利润一家企业。过去一直保持20%-的营收/利润增速，而今年一季报突然显示出30%+的营收/利润增速，我们就可以将其纳入到潜在超预期对象进行分析。分析的重点是业绩加速的原因是什么，是一次性的还是具备可持续性，如果具备可持续性延续的时间能多长。

即使最终判定出一家企业季报超预期，也不意味着可以买入，因为还需要考虑股价有没有提前反映，还需要考虑当前估值是否合理，总而言之，一家企业的基本面分析和判断是一个系统的过程，如果仅仅看看增长数值就去判断是否超预期，错误概率极大，对操作也没有较好的指导性。

带着我们上述的解释，您可以自己来分析一下，闰土股份一季报有无超预期哦。

Q4：

金达威市盈率是如何估计的，为什么前期说是8倍呢，明明是23倍的。

A4：

市盈率，体现的是对一家企业的估值，计算不一致，完全是统计口径出现了偏差。

计算公式：市盈率=总市值/净利润

这个恒等式不会有错，问题出在，两个变量如何取值。

总市值，一般疑问也很少，都是根据当日收盘股价去计量；

净利润，统计的口径极多，比如可以用去年的净利润作为口径，比如可以用过去4个月的净利润总和作为口径，还可以用一季度乘以4（二季度乘以2、三季度乘以4/3）的净利润作为口径。

您说的金达威，具备较强的周期性，关键看你的统计净利润的口径是哪个。

Q5：

你们选的好几家个股，股价还在年线下方，所以表现偏弱。

A5：

股价强弱我们无法预测，但是您的这个理论一定不对。

曾经有朋友提过这样一个看法，这个市场是先有股价还是先有K线，这是一个非常值得思考的问题。

例如有些公司还没有上市，但是它们一旦发展成长，投行或者其他金融机构对于它们的估值自然会上升，对应着它们所值的市值也在上升。

而这时，并没有什么周线、月线、年线这类的概念，

所以，无论我们技术分析掌握了多少知识，我们应该明白，决定企业股价走向的最本质原因，就是基本面，而技术面尽管很多时候有效，但只是给我们提供了一个辅助的手段。

如果从技术面直接否定一家企业，很多问题是无法解释清楚的。

【完】

 

(声明：文中提及的个股和方法仅代表工作室的经验分享，不构成任何投资建议！)