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【风口研报】AR将是华为的下一个风口？分析师透露这家公司深入“华为和苹果产业链”产品已完成送样，将会带来数十倍业绩增长

2021-06-14 21:10

①AR将是华为的下一个风口？分析师透露这家公司深入“华为和苹果产业链”产品已完成送样，将会带来数十倍业绩增长；②金牌策略：市场风险偏好短期出现波动，但部分分析师认为年内指数仍能创新高。

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《风口研报》今日导读

1、蓝特光学：①华为致力于将AR技术打造为一种普惠化的技术，去年便申请了AR眼镜的发明专利，国元证券贺茂飞预计随着5G商业化部署加快节奏，AR/VR市场将快速发展，届时将带动上游玻璃晶圆材料需求增长；②公司是国内领先的光学元件供应商，已深入华为、苹果、AMS、索尼、麦格纳、康宁以及舜宇等国内外知名企业产业链，并且是全球最早实现折射率最大到2.0的12英寸玻璃晶圆量产厂商之一，产品可用于光波导显示（AR）；③目前公司玻璃晶圆产品已完成与大客户的送样，贺茂飞预计随着公司产品顺利进入大客户产业链并获得订单，将会给公司带来数十倍业绩增长；④贺茂飞预测公司2021-23归母净利润2.25/4.03/6.03亿元，同比增长22.93%/79.15%/49.52%，对应PE为46/26/17倍；⑤风险因素：大客户方案改变导致公司产品销售下滑风险、产品无法顺利进入大客户产业链风险。

2、金牌策略：①中信证券：存量博弈主导市场，看短做短，把握市场短期轮动机遇；②安信证券：风险偏好波动难免，中报高增长是核心；③海通证券：股市对通胀开始脱敏，基本面支持下A股指数年内有望创新高；④浙商证券：科创板仍是底部的底部。

主题一AR将是华为的下一个风口？分析师透露这家公司深入“华为和苹果产业链”产品已完成送样，将会带来数十倍业绩增长

华为AR/VR产品技术总监邹文进在技术研讨会上指出：“AR引擎连接数字和物理世界，华为希望它成为普惠化的技术”，并且，华为早在去年便申请了一项名为“AR眼镜”的发明专利。

国元证券贺茂飞深度覆盖蓝特光学，公司是国内领先的光学元件供应商，已深入华为、苹果、AMS、索尼、麦格纳、康宁以及舜宇等国内外知名企业产业链。

公司长条棱镜产品深入苹果产业链，并且微棱镜以及玻璃晶圆两款产品均已完成送样，其中，微棱镜适用于智能手机潜望式摄像头，玻璃晶圆适用于AR/VR领域。

随着AR/VR景气度旺盛和车载摄像头持续渗透，贺茂飞预计随着公司产品顺利进入大客户产业链并获得订单，将会给公司带来数十倍业绩增长。

贺茂飞预测公司2021-23归母净利润2.25/4.03/6.03亿元，同比增长22.93%/79.15%/49.52%，对应PE为46/26/17倍。

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AR/VR景气度旺盛，车载摄像头持续渗透带动蓝特光学业绩增长

随着终端产品要求提高，光学元件逐渐向微型化、高可靠性、多功能、模块化和集成化的方向发展，高精密光学元件成为市场主流。

公司是全球最早实现折射率最大到2.0的12英寸玻璃晶圆量产厂商之一，产品可用于光波导显示（AR）、半导体衬底和WLO加工等领域。

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贺茂飞预计随着5G商业化部署加快节奏，AR/VR市场将快速发展，届时将带动上游玻璃晶圆材料需求增长。

车载摄像头领域，在ADAS升级过程中，所需的车载摄像头数量也不断增加，车载摄像头市场持续扩容，预计到2025年市场规模突破230亿元。

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公司具备高折射率玻璃晶圆的量产能力且高精度模压玻璃非球面透镜顺利进入车载领域并成为索尼绿色合作伙伴，随着下游终端应用市场需求快速拉动，公司将打开未来成长空间。

蓝特光学是国内领先的光学元件供应商，双业务送样有望打开未来成长曲线

公司产品已深入华为、苹果、AMS、索尼、麦格纳、康宁以及舜宇等国内外知名企业产业链。

公司凭借长条棱镜深入苹果产业链，产品占据大客户长条棱镜8成份额。

基于建立起的良好客户关系，公司在微棱镜以及玻璃晶圆领域继续与大客户展开合作，其中微棱镜适用于智能手机潜望式摄像头，玻璃晶圆适用于AR/VR领域。

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目前两款产品均已完成与大客户的送样，产品及公司技术实力深得大客户认可。

贺茂飞预计随着公司产品顺利进入大客户产业链并获得订单，未来随着多产品爆发，将会给公司带来数十倍业绩增长。

主题二市场风险偏好短期出现波动，但部分分析师认为年内指数仍能创新高

本周策略分析师的关注点主要在于近期市场出现的风险偏好波动，中信证券认为主要是存量资金博弈导致的，目前增量资金并未大幅入场；而安信证券则表示，重大会议或重大庆典开启的前2-3周和结束后的2-3周风险偏好较容易波动，但整体流动性仍处于有利支持阶段；而海通证券则对于市场较为乐观，认为市场后期仍有年内新高。

配置方面，7月份即将进入中报舆情密集披露期，市场更加关注估值与盈利匹配的品种，成长中的新能源、半导体、军工，周期中的煤炭、化工、银行等关注度较高。

中信证券：存量博弈主导市场，看短做短，把握市场短期轮动机遇

存量资金频繁调仓的博弈将继续主导6月市场，基本面因素短期影响趋弱，估值依然是主要驱动，核心原因为：

①首先，增量资金并未大幅入场，机构端资金流入缓慢，北向资金中的配置型资金流入速度明显放缓，5月/6月（截至6/11）流入372亿元/129亿元，低于3、4月每月500亿元左右的规模。

而万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性，7月份即将进入中报舆情密集披露期，近期市场存量博弈的行为预计将收敛，而部分没有业绩支撑的中小票接力行情或接近尾声。

②其次，基本面因素对市场的短期影响趋弱，A股依然处于平静期，依然处于估值驱动阶段。

③最后，把握短期市场轮动机遇，短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线：

1）中报业绩确定性高的上游资源品短期更受资金青睐；2）短期有政策催化的主题，包括横琴概念板块和军工也值得关注；3）随着交易驱动退潮，建议紧扣中期的成长制造主线，继续配置新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造等板块。

安信证券：风险偏好波动难免，中报高增长是核心

进入6月以后，国内债券市场收益率出现了明显回升，制约了A股的短期表现。6月底银行间资金面的紧张同样可能对市场造成短暂的冲击。

同时，安信证券对过去十年间的5次重大会议或重大庆典的历史回顾表明，重大事件开启的前2-3周和结束后的2-3周市场风险偏好可能出现短期波动。

从中长期来看，今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期，美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下，国内债市收益率上行空间有限，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

行业配置上，当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理中报超预期公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。重点关注方向包括三条线索：

1） 新成长赛道：人工智能、智能汽车、新材料、军工、网安等；2） 核心赛道中能够继续持续超预期的品种：部分半导体、光伏、医药公司；3） 复苏下中报超预期行业：煤炭、化工、银行等。

海通证券：股市对通胀开始脱敏

①近期公布的我国5月PPI同比增速破9%，美国CPI同比增速破5%，均较前一个月大幅上升且超出大家的预期。但是资本市场的表现却和前一个月大相径庭，这个月A股和美股在通胀再次超预期上升后不跌反涨，海通证券认为股市对通胀最担忧的时间已经过去，基本面支持下A股指数年内有望创新高。

②历史上牛市中指数高点略提前于盈利高点，本轮ROE高点预计在2021年4季度-2022年1季度，结合年度振幅规律，指数有望创年内新高。

③以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较好配置，守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造更有弹性，出奇。

浙商证券：科创板仍是底部的底部

①估值：整体法和个股维度均低；

整体法下，科创板的2021年PEG约0.8；进一步结合个股分布，PE-TTM在20-60倍的占比近50%，PEG在0-1之间的占比近50%，且62.8%的公司近一年以来股价回调。

②股价：除了估值外，多数科创板个股近一年回调较为充分；

2020年7月14日是科创50高点，自此以来，约62.8%公司股价回调，回调幅度在20-40%占比20.4%、40-60%为20.1%；而在上涨的102家中，41.2%的公司涨幅在0-20%。

③机构配置：配置接近2012年创业板，处于低配阶段。

从绝对规模上，截止至21年6月10日，科创板总市值43144.2亿元，自由流通市值11801.7亿元，以重仓股为口径，机构持有规模530.3亿元。

从对比角度看，以截至2021年1季度的重仓股和收盘价为口径，机构对科创板的配置占比仅2.4%，接近于2012年的创业板配置占比，而2021年1季度食饮、医药、电子占比则高达20%、16%、13%。

相关个股：蓝特光学-1.35%