今年年初到现在，医疗行业成为A股市场的增长热点。很多股民、基民争相买入医药，想大赚一笔，也有朋友来问我医药该不该建仓，下面我从几个方面来谈一下我对于医药行业的看法。
一、前景
作为一个常年跟企业打交道的人，我曾经从一个国内创投大咖那里学到一套判断行业价值的标准，我愿意用来衡量医疗前景的标准。
1、刚需、解决人们的痛点。我曾说过一句话，人可以一天不抽烟喝酒，但如果生病了不可能不吃药或享受医疗服务，特别是偏远地区的人们，很多地区医疗资源匮乏，缺乏三甲医院的医生的诊疗，患了重病，需要到省城，甚至北京大医院，治疗，于是催生了一系列的产业：挂号的号贩子、介绍医院主任医生做手术的中介等，有些号贩子、中介加重了病患的负担。于是这个时候，一些医疗SAAS服务机构应运而生，解决了基层群众去大医院挂号难、看病贵、偏远地区得不到好的医治的痛点。再比如很多地方很穷，但是有些病人患了重病，比如心脑血管疾病和肿瘤病需要治疗，但是，进口医药（如肿瘤药）、医疗器械（如心脏支架）比较贵，很多工薪阶层用不起，这时候，就为国产创新药和创新医疗设备提供了发展空间解决了人们的痛点。
2.可防御性强，技术壁垒高。所谓可防御性强，是很多风险投资大咖口中经常说过的词。意思就是一个企业技术在行业里具有垄断地位，技术可复制性不强，具有较强的技术壁垒，我个人认为，医疗行业的某些子行业，具备这样的特点，比如肿瘤药、HPV诊断试剂、 宫颈癌疫苗、复星在大陆和香港推出的达芬奇手术机器人等。这些都是在行业内不太容易被复制山寨的品类。容易形成市场的垄断，也就是常说的技术壁垒和护城河。
3.高频。所谓高频，就是消费者使用服务或产品的可重复性强，可以反复使用，客户留存高，忠诚度高，为企业积累了大量的客户资源。比如糖尿病市场，中国有很多糖尿病患者，这个巨大的群体，就是糖尿病药物、糖尿病血糖仪等仪器消费的巨大市场。
二、医疗行业的细分领域
1.医药：创新药、仿制药这是主要的分法，如果是按照科目来分，那么就是肿瘤类药物、消化和内分泌药物、抗感染药物、中枢神经药物、血液病药等等药物。
2.医疗服务：主要是医院，比如复星医药参股或控股的温州老年病医院、和睦家医院、禅诚医院等以及各类体检中心。
3.医疗器械：比如传统手术器械、牙科器械、手术器械人、医疗内容器械、医疗看护机器人。
4、医疗诊断试剂、疫苗：比如HPV诊断试剂、宫颈癌疫苗、基因诊断等。
5、医疗SAAS：这个领域一直是被散户投资者并不熟悉，但却被VC,PE所偏爱的互联网医疗软件服务企业，比如解决人们挂号难的挂号网、解决偏远地区病患找三甲医院大夫做手术难题的独角兽——名医主刀，比如一些专门服务于医药企业，为其提供廉价原材料供货、以及销售渠道建设服务的独角兽医疗服务公司。这些领域也正在中华大地蓬勃发展。
6.康复医疗、精准医疗：所谓康复医疗目前在中国是说的比如中风患者的后续康复治疗，所谓精准医疗，比如很多企业现在对糖尿病所做的精准医疗：比如我认识一家独角兽企业的创始人，他做的就是妊娠糖尿病诊断这块的精准医疗。再比如天士力旗下投资公司领投过的一家糖尿病可穿戴设备公司。他们都是糖尿病行业的精准医疗公司。 医疗行业需要深挖的细分领域特别多，医药现在被炒作过热，我建议散户投资者，可以多考虑下4、5、6这三个门类的子行业。
三、进口肿瘤药免税新政的影响
从周五的市场反映来看，会一定程度上对国内医药企业造成冲击，免税，进口药便宜了，如果进口药质量、疗效比国内的好，人们还是会喜欢进口药。但长远来看，倒逼中国创新药行业发展，促进中国仿制药领域的发展。
四、行业风险
1.国家政策的风险：这个无需我多说，比如进口肿瘤药免税政策对国内医药领域带来的冲击导致投资者恐慌，造成股价大幅下跌。
2、企业研发风险：在研发新药时候，面临的研发失败，从研发到上市的周期过长的风险，带来的盈利慢的问题。
3.企业收购带来的风险：主要分为收购企业给母公司带来的资金链紧张甚至断裂的风险、被收购企业管理上的风险、业绩风险。特别要提到业绩风险，有些被收购的企业，业绩未必达标，反而成为母公司的负担。比如，全世界血液系统肿瘤药龙头新基公司$(CELG)$收购了某家企业，对其业绩没有提升反而造成影响。时间长如果这个被收购公司业绩不好，就需要被剥离出母公司。
五、后续的操作建议
上周五以复星医药$(02196)$为代表的行业龙头迎来回调，但是远远还没有达到真正的底部，因为从年初以来，医药的股价高居不下，已经造成了虚高，现在入手有点高。加之毛衣站并没有完全解决，只是因为特朗普因为叙利亚冲突暂时无暇顾及到我国，所以，医药行业的利空并没有完全散尽，股价仍然虚高，即使继续走低，也没有达到真正的底部，建议谨慎观望到利空全部出尽以后，再也跌不动了，再入手。同时多关注医疗器械、疫苗、医疗SAAS这种相对冷门的细分领域发展，这些行业，特别是医疗SAAS行业是最容易出独角兽的行业，单单我本人就见识过许多好的独角兽企业。
我的分享就到这里，不足之处望见谅。个人看法，仅供参考，不作为投资建议。
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