风中宇
2018-04-19
华尔街眼中的特斯拉
风暴在眼前:做空特斯拉
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个梵蒂冈
2018-07-08
个梵蒂冈
33
风中宇
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X型表现更差,股价涨</p>\n<p>违背了更换汽车电池组的承诺,股价涨</p>\n<p>未达到收入和利润承诺预期,股价涨</p>\n<p>并购亏的一塌糊涂的关联公司SolarCity,让内部人受益,股价短暂受挫,但很快恢复并上涨</p>\n<p>对太阳能屋顶产品做出明显荒谬的承诺,股价涨</p>\n<p>承诺特斯拉车全自动驾驶能力,但失败了,股价涨</p>\n<p>履行不了Model 3的交付承诺,股价依然涨……</p>\n</blockquote>\n<p><img alt=\"1.png\" data-image-size=\"1086,696\" height=\"696\" src=\"https://static.laohu8.com/a09548b6-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" width=\"1086\"/></p>\n<p style=\"text-align: center;\">△特斯拉股价走势</p>\n<p>17年6月,特斯拉市值直冲USD 620亿,超百年老店福特,超通用超宝马,前方就剩丰田、戴姆勒和大众了,</p>\n<p>连保时捷也声嘶力竭哭喊着要干掉特斯拉。</p>\n<p>而事实上,特斯拉成立才15年,从成立至今还从未盈利过,</p>\n<p>反而近年来随着营业收入加大,亏损却在继续扩大。</p>\n<p>拿营收利润与福特比,也简直一个天上一个地下,</p>\n<p>福特2017年全球销量超过660万辆,销售收入USD1568亿美元,盈利USD 81亿(税前),</p>\n<p>而特斯拉销售量只有10万辆,销售收入USD118亿美元,亏了USD22亿(税前)。</p>\n<p><img alt=\"2.png\" data-image-size=\"716,536\" src=\"https://static.laohu8.com/a1035a72-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\"/></p>\n<p style=\"text-align: center;\">△特斯拉08-17年盈亏情况</p>\n<p>而即便是收入增长本身,也是得益于联邦和州及各地慷慨减税啊补贴啊的推动,</p>\n<p>拿丹麦说,停止补贴,特斯拉的销售额马上就阳痿了。</p>\n<p><img alt=\"3.png\" data-image-size=\"856,509\" height=\"509\" src=\"https://static.laohu8.com/a15734c6-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" width=\"856\"/></p>\n<p>总之,就是这样一个亏亏亏的特斯拉,市值破天了。</p>\n<p>居高不下的市值,久崩不坏的盘,让做空特斯拉的空头们也亏钱亏到怀疑人生,</p>\n<p>据S3 Partners统计,特斯拉股票的空头金额在17年11月就超过了百亿美元,仅17年空头就损失了超40亿美元,这相当于做空苹果、亚马逊和Netflix的亏损总和。</p>\n<p><strong>02 失血</strong></p>\n<p>在高亢的市值和亏损的业绩背后,是一场巨大的失血,且一眼看不到收敛迹象,</p>\n<p>随收入和销量的增大,自由现金流缺口反而在迅速增大,</p>\n<p><img alt=\"4.png\" data-image-size=\"1011,521\" src=\"https://static.laohu8.com/a1a2c68e-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\"/></p>\n<p style=\"text-align: center;\">△特斯拉消耗现金情况</p>\n<p>每一秒都需要输血。这是经济失衡的。</p>\n<p>根据CoverDrive的模型预测,即便每周Model 3产能达到马斯克承诺的5,000辆,那么18年特斯拉还需要额外补血USD 40亿,</p>\n<p>而如果特斯拉继续研发Model Y车型、Tesla Semi和新型敞篷跑车,那么额外补血金额就要接近USD 60亿。</p>\n<p>而对冲基金经理汤普森估计,未来18个月内,特斯拉需补血约USD 80亿来弥补运营亏损、资本支出、到期债务和运营资金带来的亏空。</p>\n<p>感到遗憾的是,即便特斯拉成功顺利推出了Model 3车型,补了血,18年亏损也要达USD 20亿之多。</p>\n<p>其实上,自运营至今,特斯拉Tesla和太阳能公司SolarCity(16年特斯拉USD 26亿并购了关联公司SolarCity),已募集/烧掉了200亿美金,</p>\n<p>106亿的债权融资,46亿的股权融资,49亿的政府资助。</p>\n<p><img alt=\"5.png\" data-image-size=\"1220,439\" src=\"https://static.laohu8.com/a20b8476-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\"/></p>\n<p>△截至2015年夏季,洛杉矶时报统计,特斯拉、SpaceX和SolarCity已获得政府资助49亿美元,包括税收减免、补贴,工厂建设,贴现贷款和环境贷款,以及对购买太阳能电池板和电动汽车的客户进行税收抵免和回扣。对SpaceX补助比较少,SpaceX主要是接政府的单。</p>\n<p>即便如此,账上也已所剩无几。</p>\n<p>据彭博社测算,特斯拉仍在以每小时USD 50万的速度(按17年测算),消耗掉现金资本,</p>\n<p>以此速度,特斯拉将在2018年8月的第一个星期,精确一些是2018年8月6日凌晨2点17分耗尽其全部现金储备,</p>\n<p>而亡。</p>\n<p>前几天4月1日,马斯克发推特,称特斯拉破产了,</p>\n<p><img alt=\"7.png\" data-image-size=\"533,928\" src=\"https://static.laohu8.com/a284ed7a-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\"/></p>\n<p>哈哈哈,我说马斯克,你这样会吓坏投资人的。</p>\n<p><strong>03 转型</strong></p>\n<p>失血的特斯拉背后,还有特斯拉“降下身段”的转型,</p>\n<p>因为在商业和经济上,没有信仰。</p>\n<p>从Model S、Model X到Model 3</p>\n<p>车型S、X、3(反过来是E),马斯克说加起来就是SEX,</p>\n<p>12年,特斯拉推出了首款全电动豪华轿车Model S,15年推出了ModelX,Model S和Model X定位中高端,定价USD 6.8万~13.88万,</p>\n<p>而到17年,特斯拉却推出一款低价Model 3车型,售价USD 3.5万。</p>\n<p><img alt=\"特斯拉几款车价格.gif\" data-image-size=\"624,413\" src=\"https://static.laohu8.com/a31f14d6-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\"/></p>\n<p style=\"text-align: center;\">△特斯拉三种车型价格</p>\n<p>Model x和Model S 的市场需求正在急剧下降,特斯拉现在发力的,也是Model 3。</p>\n<p><strong>自降身段?</strong></p>\n<p>降低身段,原因无外乎两个:</p>\n<p>在高端市场开始失去话语权,增长乏力;或者就是出现经营困境,不惜透支补血。</p>\n<p>17年,美国电动车销量增长440%,达到26.3万辆,</p>\n<p>特斯拉Model S虽继续领涨,但通用汽车Chevy Bolt EV明显迅猛增长。</p>\n<p><img alt=\"8.png\" data-image-size=\"608,630\" src=\"https://static.laohu8.com/a35bd830-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\"/></p>\n<p style=\"text-align: center;\">△美国车辆销量情况</p>\n<p>这对特斯拉来说,显然不是个好消息。</p>\n<p>特斯拉车主的USD 7,500元电动车联邦抵免额度已快用尽,而对手才刚开始。。。</p>\n<p>在没有竞争的情况下已经在大量失血,然而现在,大规模的竞争即将到来了,特斯拉先发已然优势荡然无存。</p>\n<p>与此同时,降身段推出低价车Model 3,预定订单将近50万台,每单USD 1,000块定金,50万在手订单为特斯拉锁定了未来的收益。</p>\n<p>订单有,但是降价转型之路并不顺利,</p>\n<p>这50万Model 3的预定订单,将特斯拉带入了生产地狱怪圈,交付不了。</p>\n<p>马斯克总是承诺,却总是不能按时交付,</p>\n<p>他先是承诺在17年底前将每周生产5,000辆Model 3,然后他把这个日期推到18年3月,然后是6月,在17年的最后3个月里,特斯拉只交付了1,550辆Model 3。</p>\n<p><img alt=\"9.png\" data-image-size=\"911,385\" src=\"https://static.laohu8.com/a3c600d4-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\"/></p>\n<p style=\"text-align: center;\">△特斯拉中国官网上Model3预订页面,从此前交付时间18年年中,悄悄改为了“12至18个月内获得交付”。</p>\n<p>为什么?</p>\n<p>据称是部分电池得手工生产,</p>\n<p>而为了赶工,马斯克还从供应商松下那里借了大量员工帮忙做电池。。。</p>\n<p><img alt=\"10.png\" data-image-size=\"631,466\" src=\"https://static.laohu8.com/a4090e06-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\"/></p>\n<p>当然,此说法这被马斯克否定了。</p>\n<p>当投资人紧追不舍追问Model 3产能情况时,</p>\n<p>马斯克称,“我们能将一辆 Roadster 跑车送往太空,我们就能解决Model 3 的生产问题”。。。哈哈哈,纳尼,马斯克你赢了。</p>\n<p>而推迟太久的交付,再遇上特斯拉生产达到20万台车后,特斯拉买主将失去美国联邦税收7,500美元的抵免额优惠,</p>\n<p>加上竞争者可能推出的更便宜更便捷的车型,如引发批量的退单,这将使特斯拉更危机。</p>\n<p><strong>04 再甚</strong></p>\n<p>除此之外,</p>\n<p>特斯拉的高管离职潮(据Zero Hedge统计,特斯拉17年初至10月已有16位高管离职),</p>\n<p>马斯克雄心勃勃的薪酬计划(特斯拉市值USD 6500亿,马斯克会获得股票薪酬USD 550亿),</p>\n<p>会计作假的嫌疑(特斯拉上市以来已经收到来自美国证监会的85份文件,要求其公开更多财务信息;同时,公司的两大财务官还于近期离职)</p>\n<p>史上最大的召回事件,以及排名垫底的自动驾驶仪技术。。。(今年3月,特斯拉发生史上最大召回事件,特斯拉宣布召回在16年4月以前制造的12.3万辆Model S车型。顺便为现在赶工的Model 3担忧)</p>\n<p><img alt=\"11.png\" data-image-size=\"707,498\" src=\"https://static.laohu8.com/a465c4ca-42e4-11e8-9569-1866da4de9be?dp_cmd=/imageView2/mode/2/q/30\" style=\"display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;\"/></p>\n<p>加上穆迪下调的信用评级,将特斯拉股票下调为B3“负面”,同时将特斯拉去年8月发行的18亿美元高级无担保债券评级下调至Caa1“垃圾级”,</p>\n<p>这任一个,都会使特斯拉陷入危机,都是特斯拉<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$(TSLA)$</a>市值的雷。</p>\n<p><strong>05 结论</strong></p>\n<p>即便1年卖10万辆车亏20亿USD,但市值依然坚挺500亿 USD,</p>\n<p>不过,高端车型召回,低端车型难产,现金流枯竭,高管离职,穆迪下调评级,疑会计造假,竞争对手蜂拥而至……</p>\n<p>做空机构磨拳霍霍,一场风暴迫在眼前!</p>\n<p> </p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>风暴在眼前:做空特斯拉</title>\n<style 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X型表现更差,股价涨\n违背了更换汽车电池组的承诺,股价涨\n未达到收入和利润承诺预期,股价涨\n并购亏的一塌糊涂的关联公司SolarCity,让内部人受益,股价短暂受挫,但很快恢复并上涨\n对太阳能屋顶产品做出明显荒谬的承诺,股价涨\n承诺特斯拉车全自动驾驶能力,但失败了,股价涨\n履行不了Model 3的交付承诺,股价依然涨……\n\n\n△特斯拉股价走势\n17年6月,特斯拉市值直冲USD 620亿,超百年老店福特,超通用超宝马,前方就剩丰田、戴姆勒和大众了,\n连保时捷也声嘶力竭哭喊着要干掉特斯拉。\n而事实上,特斯拉成立才15年,从成立至今还从未盈利过,\n反而近年来随着营业收入加大,亏损却在继续扩大。\n拿营收利润与福特比,也简直一个天上一个地下,\n福特2017年全球销量超过660万辆,销售收入USD1568亿美元,盈利USD 81亿(税前),\n而特斯拉销售量只有10万辆,销售收入USD118亿美元,亏了USD22亿(税前)。\n\n△特斯拉08-17年盈亏情况\n而即便是收入增长本身,也是得益于联邦和州及各地慷慨减税啊补贴啊的推动,\n拿丹麦说,停止补贴,特斯拉的销售额马上就阳痿了。\n\n总之,就是这样一个亏亏亏的特斯拉,市值破天了。\n居高不下的市值,久崩不坏的盘,让做空特斯拉的空头们也亏钱亏到怀疑人生,\n据S3 Partners统计,特斯拉股票的空头金额在17年11月就超过了百亿美元,仅17年空头就损失了超40亿美元,这相当于做空苹果、亚马逊和Netflix的亏损总和。\n02 失血\n在高亢的市值和亏损的业绩背后,是一场巨大的失血,且一眼看不到收敛迹象,\n随收入和销量的增大,自由现金流缺口反而在迅速增大,\n\n△特斯拉消耗现金情况\n每一秒都需要输血。这是经济失衡的。\n根据CoverDrive的模型预测,即便每周Model 3产能达到马斯克承诺的5,000辆,那么18年特斯拉还需要额外补血USD 40亿,\n而如果特斯拉继续研发Model Y车型、Tesla Semi和新型敞篷跑车,那么额外补血金额就要接近USD 60亿。\n而对冲基金经理汤普森估计,未来18个月内,特斯拉需补血约USD 80亿来弥补运营亏损、资本支出、到期债务和运营资金带来的亏空。\n感到遗憾的是,即便特斯拉成功顺利推出了Model 3车型,补了血,18年亏损也要达USD 20亿之多。\n其实上,自运营至今,特斯拉Tesla和太阳能公司SolarCity(16年特斯拉USD 26亿并购了关联公司SolarCity),已募集/烧掉了200亿美金,\n106亿的债权融资,46亿的股权融资,49亿的政府资助。\n\n△截至2015年夏季,洛杉矶时报统计,特斯拉、SpaceX和SolarCity已获得政府资助49亿美元,包括税收减免、补贴,工厂建设,贴现贷款和环境贷款,以及对购买太阳能电池板和电动汽车的客户进行税收抵免和回扣。对SpaceX补助比较少,SpaceX主要是接政府的单。\n即便如此,账上也已所剩无几。\n据彭博社测算,特斯拉仍在以每小时USD 50万的速度(按17年测算),消耗掉现金资本,\n以此速度,特斯拉将在2018年8月的第一个星期,精确一些是2018年8月6日凌晨2点17分耗尽其全部现金储备,\n而亡。\n前几天4月1日,马斯克发推特,称特斯拉破产了,\n\n哈哈哈,我说马斯克,你这样会吓坏投资人的。\n03 转型\n失血的特斯拉背后,还有特斯拉“降下身段”的转型,\n因为在商业和经济上,没有信仰。\n从Model S、Model X到Model 3\n车型S、X、3(反过来是E),马斯克说加起来就是SEX,\n12年,特斯拉推出了首款全电动豪华轿车Model S,15年推出了ModelX,Model S和Model X定位中高端,定价USD 6.8万~13.88万,\n而到17年,特斯拉却推出一款低价Model 3车型,售价USD 3.5万。\n\n△特斯拉三种车型价格\nModel x和Model S 的市场需求正在急剧下降,特斯拉现在发力的,也是Model 3。\n自降身段?\n降低身段,原因无外乎两个:\n在高端市场开始失去话语权,增长乏力;或者就是出现经营困境,不惜透支补血。\n17年,美国电动车销量增长440%,达到26.3万辆,\n特斯拉Model S虽继续领涨,但通用汽车Chevy Bolt EV明显迅猛增长。\n\n△美国车辆销量情况\n这对特斯拉来说,显然不是个好消息。\n特斯拉车主的USD 7,500元电动车联邦抵免额度已快用尽,而对手才刚开始。。。\n在没有竞争的情况下已经在大量失血,然而现在,大规模的竞争即将到来了,特斯拉先发已然优势荡然无存。\n与此同时,降身段推出低价车Model 3,预定订单将近50万台,每单USD 1,000块定金,50万在手订单为特斯拉锁定了未来的收益。\n订单有,但是降价转型之路并不顺利,\n这50万Model 3的预定订单,将特斯拉带入了生产地狱怪圈,交付不了。\n马斯克总是承诺,却总是不能按时交付,\n他先是承诺在17年底前将每周生产5,000辆Model 3,然后他把这个日期推到18年3月,然后是6月,在17年的最后3个月里,特斯拉只交付了1,550辆Model 3。\n\n△特斯拉中国官网上Model3预订页面,从此前交付时间18年年中,悄悄改为了“12至18个月内获得交付”。\n为什么?\n据称是部分电池得手工生产,\n而为了赶工,马斯克还从供应商松下那里借了大量员工帮忙做电池。。。\n\n当然,此说法这被马斯克否定了。\n当投资人紧追不舍追问Model 3产能情况时,\n马斯克称,“我们能将一辆 Roadster 跑车送往太空,我们就能解决Model 3 的生产问题”。。。哈哈哈,纳尼,马斯克你赢了。\n而推迟太久的交付,再遇上特斯拉生产达到20万台车后,特斯拉买主将失去美国联邦税收7,500美元的抵免额优惠,\n加上竞争者可能推出的更便宜更便捷的车型,如引发批量的退单,这将使特斯拉更危机。\n04 再甚\n除此之外,\n特斯拉的高管离职潮(据Zero Hedge统计,特斯拉17年初至10月已有16位高管离职),\n马斯克雄心勃勃的薪酬计划(特斯拉市值USD 6500亿,马斯克会获得股票薪酬USD 550亿),\n会计作假的嫌疑(特斯拉上市以来已经收到来自美国证监会的85份文件,要求其公开更多财务信息;同时,公司的两大财务官还于近期离职)\n史上最大的召回事件,以及排名垫底的自动驾驶仪技术。。。(今年3月,特斯拉发生史上最大召回事件,特斯拉宣布召回在16年4月以前制造的12.3万辆Model S车型。顺便为现在赶工的Model 3担忧)\n\n加上穆迪下调的信用评级,将特斯拉股票下调为B3“负面”,同时将特斯拉去年8月发行的18亿美元高级无担保债券评级下调至Caa1“垃圾级”,\n这任一个,都会使特斯拉陷入危机,都是特斯拉$(TSLA)$市值的雷。\n05 结论\n即便1年卖10万辆车亏20亿USD,但市值依然坚挺500亿 USD,\n不过,高端车型召回,低端车型难产,现金流枯竭,高管离职,穆迪下调评级,疑会计造假,竞争对手蜂拥而至……\n做空机构磨拳霍霍,一场风暴迫在眼前!","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":843,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":18,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":837029,"gmtCreate":1531053316769,"gmtModify":1531053316769,"authorId":3494146896869396,"author":{"id":3494146896869396,"authorId":3494146896869396,"name":"个梵蒂冈","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":179370,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"33","text":"33","html":"33","likeSize":0,"commentSize":1,"subComments":[{"id":838721,"gmtCreate":1531110051427,"gmtModify":1531110051427,"authorId":3481022841616366,"author":{"id":3481022841616366,"authorId":3481022841616366,"name":"风中宇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7a6191f3dfc4545dcc98986af584fab0","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/306aa047bc14b6942cda1aed925cf8c3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":179370,"type":1,"supId":837029,"prevId":0,"content":"谢谢关注","text":"谢谢关注","html":"谢谢关注"}],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"invalid","coins":0,"score":0}],"isCommentEnd":false,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/179370"}
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