winwin_Tan
2021-07-25
跟着市场走
木头姐的百日震荡:通胀泡沫与通缩预言
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科技创新促进生产成本指数级下降,商品和服务越来越便宜。</p>\n<p>例如,工业<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>的成本降幅是50%,基因测序为40%;新能源车使用量每累计增长一倍,人们对应的花销可减少28%;服务或生产改用AI技术后,对应的成本每年可减少37%-50%....</p>\n<p>ARK关注的5个颠覆性创新方向,DNA测序、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机械、新能源、人工智能、区块链技术,</p>\n<p>经过二三十年的培育已取得质变,在未来5-10年将呈指数级增长。</p>\n<p>2. 过去20年只顾眼前利益而没有大规模投入研发的大型企业,如GE和<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>面对创新企业的“降维打击”不得不压缩利润率,便宜出售商品和服务以保住市场份额。</p>\n<p>ARK预测2025年新能源车的均价将降至1.8万美元,届时需求井喷,将对石油等传统能源企业造成空前打击。因企业没有创新升级,旧的需求见顶,供大于求时,就会引发通缩。</p>\n<p>3. 美国复苏的主线逐步从从商品消费切换为服务消费。</p>\n<p>这是因为居民因疫情封锁,除去必要的储蓄,政府发放的财政补助全部化为“买买买”的需求,商家因此过分囤货又加剧了通胀。</p>\n<p>但随着疫苗接种率的提高和经济的全面开放,消费主线便会从商品轮动到服务,商品受需求减少影响,会出现大幅减价和去库存情况,因此当下的通胀只是暂时的。</p>\n<p>木头姐认为通缩也有好坏之分。所谓好的通缩,即由创新驱动的通缩,带来成本降低、效能提高,从而使得价格下降、带动需求攀升;而坏的通缩,通常是因一些大型企业短视而造成的,标普500中就一半以上企业的利润没有用于投资未来,而是用来发放股利和回购股票,相关公司可能被未来的颠覆式创新力量淘汰。</p>\n<p>再次归来</p>\n<p>经历3个月惊心动魄后,木头姐再次归来。如今,期旗舰基金ARKK自5月的低点已反弹了25%。对ARK基金的看空也在下降,空头利息占ARKK资产总额的比例已降至2.9%,5月初这个数值为4.6%。</p>\n<p>虽然6月美国剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同比涨幅达到4.5%,为1991年底以来最大同比涨幅,但十年期国债收益率依然平坦在1.4%附近,大宗商品也从高点回落。</p>\n<p>事实上,自5月份美国十年期国债收益率未随着通胀继续上涨以来,美股的市场风格已重新由周期和价值轮动到科技股,纳指明显跑赢了道指。</p>\n<p>美银7月基金经理调查显示,70%以上的基金经理认为通胀上升是暂时的,在资产配置方面增加了对科技股的敞口。做多科技股成为最拥挤交易,通胀被视为最大的尾部风险。</p>\n<p>这次,木头姐或许又“赌”对了。</p>\n<p>但是,虽然危机暂时解除,但有关木头姐的争议仍会继续。因为她激进的持仓风格仍只适应涨潮,但潮水总是起起落落。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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科技创新促进生产成本指数级下降,商品和服务越来越便宜。\n例如,工业机器人的成本降幅是50%,基因测序为40%;新能源车使用量每累计增长一倍,人们对应的花销可减少28%;服务或生产改用AI技术后,对应的成本每年可减少37%-50%....\nARK关注的5个颠覆性创新方向,DNA测序、智能机械、新能源、人工智能、区块链技术,\n经过二三十年的培育已取得质变,在未来5-10年将呈指数级增长。\n2. 过去20年只顾眼前利益而没有大规模投入研发的大型企业,如GE和IBM面对创新企业的“降维打击”不得不压缩利润率,便宜出售商品和服务以保住市场份额。\nARK预测2025年新能源车的均价将降至1.8万美元,届时需求井喷,将对石油等传统能源企业造成空前打击。因企业没有创新升级,旧的需求见顶,供大于求时,就会引发通缩。\n3. 美国复苏的主线逐步从从商品消费切换为服务消费。\n这是因为居民因疫情封锁,除去必要的储蓄,政府发放的财政补助全部化为“买买买”的需求,商家因此过分囤货又加剧了通胀。\n但随着疫苗接种率的提高和经济的全面开放,消费主线便会从商品轮动到服务,商品受需求减少影响,会出现大幅减价和去库存情况,因此当下的通胀只是暂时的。\n木头姐认为通缩也有好坏之分。所谓好的通缩,即由创新驱动的通缩,带来成本降低、效能提高,从而使得价格下降、带动需求攀升;而坏的通缩,通常是因一些大型企业短视而造成的,标普500中就一半以上企业的利润没有用于投资未来,而是用来发放股利和回购股票,相关公司可能被未来的颠覆式创新力量淘汰。\n再次归来\n经历3个月惊心动魄后,木头姐再次归来。如今,期旗舰基金ARKK自5月的低点已反弹了25%。对ARK基金的看空也在下降,空头利息占ARKK资产总额的比例已降至2.9%,5月初这个数值为4.6%。\n虽然6月美国剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同比涨幅达到4.5%,为1991年底以来最大同比涨幅,但十年期国债收益率依然平坦在1.4%附近,大宗商品也从高点回落。\n事实上,自5月份美国十年期国债收益率未随着通胀继续上涨以来,美股的市场风格已重新由周期和价值轮动到科技股,纳指明显跑赢了道指。\n美银7月基金经理调查显示,70%以上的基金经理认为通胀上升是暂时的,在资产配置方面增加了对科技股的敞口。做多科技股成为最拥挤交易,通胀被视为最大的尾部风险。\n这次,木头姐或许又“赌”对了。\n但是,虽然危机暂时解除,但有关木头姐的争议仍会继续。因为她激进的持仓风格仍只适应涨潮,但潮水总是起起落落。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":18,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":10,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/177966453"}
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