$腾讯音乐(TME)$周末腾讯音乐版权垄断处罚的靴子终于落地了，很多人可能认为是新鲜事。其实早在18年腾讯音乐上市之前，就独家版权问题国家相关部门已经约谈过腾讯音乐了（具体大家可以去自己查询），当时已经开放99%曲库，但还剩下的1%的曲库没有开放，这一次就是全部开放吧。所以单从独家版权来看下，腾讯音乐上市至今，基本面基本没有发生变化。

总体来说，靴子落地算是利好：

1.最坏的结果“分拆子公司”，没有发生；

2.罚款100亿？没有发生，区区50万，更多是意思性惩罚；

霍华德马克斯的《周期》一书中提到，股票投资价格因为经济周期、ZF干预、投资人心理和情绪导致，股票价格合理性周期像钟摆，要么左摆，要么右摆，很短的时间内是居中的。就目前的价格来看，肯定不是高估，甚至不能算居中合理价格。从去年底及今年新增机构评价目标及价格来看，目前腾讯音乐的价格是白菜价。

最近由于ZF多次干预，中概股不太平，大部分中概股价格属于周期性低估“右摆”阶段。至于有没有右摆到底，开始进入左摆周期，现在还无法定论，因为有时候市场情绪会过度（近期外资机构因看不清政策发展，而产生抛售现象），甚至极度悲观。从价值投资来讲，现在的价格大概率是便宜的（这里不去具体计算腾讯音乐营收和利润的预测），周期性右摆。

也有人可能会担心腾讯音乐其他基本面变化，譬如某音的影响。我个人一直是腾讯音乐付费会员，在开车上下班和跑步散步中习惯于听音乐或听书，甚至专注工作的时候，也会放点轻音乐。短视频场景无法替代音乐场景，音乐是人类灵魂的语言，而短视频不是。