说一下奢侈品公司的投资吧。
$拉夫·劳伦(RL)$的业绩也差成这样是我不曾想到的
- （新闻：美国高端服饰及配件品牌商Ralph Lauren拟在全球裁减1,000个职位，并关闭50间门店。集团预期今财政年度将录得最多4亿美元的重组开支，与及存货减值最多1.5亿美元。集团预期，当前财年净收入低双位数倒退，受累重组开支影响。）
- (另：奢侈品关闭副线品牌风潮正在愈演愈烈。继Victoria Beckham、Marc Jacobs后，英国奢侈品大牌Burberry在巨大的经营压力下，正式合并旗下三大子品牌。）
其实，我一直认为高端奢侈品，类似Burberry，Hermes,$普拉达(01913)$等公司的护城河是不同于$蔻驰(COH)$这种轻奢品的。
我本人不穿正装，不穿贵的衣服，所以也不爱逛这些店
认识我的人都知道我经常穿得破破烂烂出去见人，有一次我裤子破了个洞就去跟客户吃饭了。绝不去穿正装的公司上班。（所以你们应该知道我很便宜，哈哈哈哈。）
但之前打工时陪法国的领导去过好几次，最大的感受是能给高净值客户提供极为方便的，黏性极高的服务
比如，他进去以后直接说，我今天要参加一个正式的酒会，Dress code是Semi-formal, 要在这酒会谈一些合作。希望你给我搭配一下
那么固定服务他的那个店员基本会在5分钟的时间里给他凑齐所需要的单品，而通常这些店里的服务生审美都是经过培训的，搭配起来不会有问题
通常这家店不需要排队，处理订单速度也很快，效率非常高。
另外就是附加价值高，比如买一个皮包，一条羊绒的围巾，一般情况下都是终身保养。
我已经用最 **丝的语言，把消费场景给你还原完了。
那么反过来讲，落实在投资上，这些奢侈品店的“优势”会变成什么财务问题呢？
1、奢侈品尽管单品很贵，毛利率很高。但他的存货周转率低，如果不是在巴黎，上海淮海路这种超繁华商圈，一般情况下一个店面一个小时就一个客人。非常出色的蒂凡尼存货周转天数也常年保持在400到500多天。07年那阵最好的时候，大概300多天。[笑]
看图：
另外我们再看看存货控制的非常好的拉夫劳伦的：
也从优秀的八十几天上升到122天，也就是一个季度超过1个月了！别忘了，奢侈品再奢侈也是一家服装行业，服装行业的换季，换风潮是很快的。
2、雇佣成本高，需要雇佣素质非常高，外语至少过六级，口语流利的人。类似Hermes等公司，当时还要求需要会法语。为什么呢？我刚才也说了，由于奢饰品对于高净值客户的粘性非常高。很多法国人来上海公务出差，没有配套的衣服时会直觉找到老品牌，这个时候店里必须要要有会法语的店员解决问题。（话说好的销售还有提成，节假日还要给客户写信送小礼物，感觉跟某个职业差不多……）
3、每平方米的销售额难提升。
4、对于一个奢侈品品牌来说，每卖出一件商品，实际是卖出了一个“长期服务协议”。比如这根皮带500欧元，皮带扣250欧元。没错，他的物料成本可能就50欧，但未来这家公司需要不断的为客户包养这根皮带，这些成本随着时间的流逝会越来越高。
奢侈品公司卖出去的东西越多，历史积累下来的包袱越大，就越难以承受。
别以为高净值客户就真的花钱如粪土，很多人真的是会每年去把不穿不用的旧东西保养几次的。
每一件卖出去的东西，就是都是债啊！
（你想一下假如苹果的Iphone手机是终身免费维修，苹果的成本会上升多少）
所以，鉴于以上几点因素，我认为。
- 奢侈品没有品牌护城河，是不正确的，他有。
- 但即便有护城河，我也不建议投资奢侈品公司，原因在于上面说的1234条。
另外还有一条之前也说过了，就是“千禧一代”消费观念，时尚观念的转变，导致旧的奢侈品品牌不吃香了。
这些老品牌最后有哪些能活下来，谁也吃不准。所以还是建议，一个都别投。[笑]
（好的被你发现了，我非常讨厌正装文化，并认为未来正装需求会随着soho一族的崛起而巨量衰减。
当然了，最后也说一下，有例外。奢侈品中的化妆品，香水，护肤日化品等消耗品，倒是可以择优投资，他们的优势更大。
本文是以男性视角考虑问题的，从女性视角来看，服装配饰类里卖的最好的单品无疑是包包，大部分的情况是相同的，唯一不同的是……咳咳……
不谈了。
文章来自《小白投资美股指南》作者徐佳杰Pierre #美股行业分析#
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