- 前按：本文成文于3月29日，时效虽过，指标相同，大家可以看看逻辑。
好久不写科普文了！耶伦貌似周四又要讲话了？大概吧，生了个病记不清了。
不管讲不讲吧，很多人对美联储自信满满干预加息表示比理解，以为美联储是在吓唬新新市场玩儿。
那么我今天说说，判断美联储是否会加息，除了CPI外，我们还应该读懂哪些指标才够？
1、核心通胀率
这个最简单，即去掉能源价格和食品价格的物价波动情况。
因为能源价格和食品价格大多数依赖的是国际情况而非国内情况，不受国内货币政策的左右，或者影响比较小。
所以核心通胀率去掉了能源价格，食品价格因素，把真实的，货币政策所导致的通胀呈现给你看，它的判断价值比CPI更高。
这是过去一年来美国的CPI指数：
因为能源价格，小麦价格的大幅波动，且美国的CPI受油价影响极大，所以CPI出现了进三步退两步的现象。
看起来，CPI的数据是很差劲的，但反观核心CPI呢？
上升趋势非常明显且稳定。这说明什么？
说明货币政策起到了提振“国内”经济，“国内”物价的作用，通缩的情况实际已经一去不复返了。
2、个人消费支出指数（PCE）
这是美联储极其爱好的指数。他和CPI有什么区别？
用最最简单的话来讲，CPI是冷冰冰的，针对一揽子商品的物价变化指数。
而PCE显示的是当前物价与个人直接消费支出的比例。
所以：它反应的是居民实际的消费感受，它比CPI更加准确。
一般情况下，PCE和CPI是同方向变动的。
如果出现“背离”，会给美联储调整货币政策增加难度。
这都是题外话，我们来看看最近一年的PCE指数：
咦？怎么也是这样进两步退一步，和CPI不相上下，感觉很坏啊？
因为油价对个人消费支出的影响是在太大了。所以我们还是要借用核心PCE指数，也是去除了油价和食品价格以后的，个人消费支出指数。
不止稳中有升那么简单！
根据达拉斯联储的数据，核心PCE指数，无论月度，半年度，年度都已经逼近2%，达到了美联储认为的，合适的通胀率的水平：
这给美联储提供了敢于加息的底气。
至于什么是Trimmed Mean PCE，即截尾均值，下次介绍。
3、平准通货膨胀率（break-even inflation rates）
这个概念有些复杂，容我想办法用最简单的语言表达出来。
很多人问我在美国，钱要保值放哪里？货币基金都被消灭了。
我说TIPS（$通胀债券指数ETF-iShares Barclays(TIP)$ )。
那是什么呢？
通胀保值债券。半年付息一次。
他是一种和CPI挂钩的债券，利率比普通国债低，保证本金不受通胀影响，是一种风险极低的债券。
与国债不同的是，他的波动性更低，不受股价，大宗商品，外国股市变动的影响。
（顺带看看五年期国债走势：http://www.marketwatch.com/investing/bond/tmubmusd05y?countrycode=bx&mod=MW_story_quote）
为了对抗通胀，有些人喜欢买国债，有些人喜欢买TIPS。
国债的利率和TIPS利率就会产生一个差。
这个“差别”就是break-even inflation rates，即平准通货膨胀率。
这个数据越高，代表投资者预期，未来的通胀率越高。
从今年二月中旬一来，平准通货膨胀率触底反弹，代表投资者普遍预期通胀将会在未来加速上涨。
这也给美联储增加了“加息”的信心。
咳咳，今天先科普到这儿。
综上所述，核心通胀率，核心消费者支出，还是平准通货膨胀指数三个指数的走势已经趋于一致，稳定上涨，这都给美联储加息带来了经济利好面。
文章来自《小白投资美股指南》作者徐佳杰Pierre
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