👍🏻_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

👍🏻

植发为什么这么贵？雍禾医疗的招股书透露“秘密”

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":167825191,"tweetId":"167825191","gmtCreate":1624260712513,"gmtModify":1634008748539,"author":{"id":3575272463691980,"idStr":"3575272463691980","authorId":3575272463691980,"authorIdStr":"3575272463691980","name":"Chiazhe","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>👍🏻</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>👍🏻</p></body></html>","text":"👍🏻","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/167825191","repostId":1114465112,"repostType":4,"repost":{"id":"1114465112","kind":"news","pubTimestamp":1624259224,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114465112?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-21 15:07","market":"hk","language":"zh","title":"植发为什么这么贵？雍禾医疗的招股书透露“秘密”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114465112","media":"界面新闻","summary":"靠营销拉动收入增长。","content":"<div>\n<p>近年来，“脱发焦虑”频频成为社交媒体上热议的话题。脱发不仅影响着中年人，也困扰着20岁的年轻人们。随着受关注度提高，港股也即将迎来第一家植发企业。\n毛发医疗服务商雍禾医疗已正式递交招股说明书，即将登陆港股。此前，牙科隐形矫治公司时代天使（6699.HK）港股IPO获得散户超2000倍超额认购，由此不难想象雍禾医疗上市受追捧程度。\n毛发生意增速凶猛\n脱发是个世界难题。公开数据显示，西方国家脱发人群占...</p>\n\n<a href=\"https://www.jiemian.com/article/6256453.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"jm","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>植发为什么这么贵？雍禾医疗的招股书透露“秘密”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n植发为什么这么贵？雍禾医疗的招股书透露“秘密”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-06-21 15:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.jiemian.com/article/6256453.html><strong>界面新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近年来，“脱发焦虑”频频成为社交媒体上热议的话题。脱发不仅影响着中年人，也困扰着20岁的年轻人们。随着受关注度提高，港股也即将迎来第一家植发企业。\n毛发医疗服务商雍禾医疗已正式递交招股说明书，即将登陆港股。此前，牙科隐形矫治公司时代天使（6699.HK）港股IPO获得散户超2000倍超额认购，由此不难想象雍禾医疗上市受追捧程度。\n毛发生意增速凶猛\n脱发是个世界难题。公开数据显示，西方国家脱发人群占...</p>\n\n<a href=\"https://www.jiemian.com/article/6256453.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f37cb026a48be54d987e53bd5654558b","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.jiemian.com/article/6256453.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114465112","content_text":"近年来，“脱发焦虑”频频成为社交媒体上热议的话题。脱发不仅影响着中年人，也困扰着20岁的年轻人们。随着受关注度提高，港股也即将迎来第一家植发企业。\n毛发医疗服务商雍禾医疗已正式递交招股说明书，即将登陆港股。此前，牙科隐形矫治公司时代天使（6699.HK）港股IPO获得散户超2000倍超额认购，由此不难想象雍禾医疗上市受追捧程度。\n毛发生意增速凶猛\n脱发是个世界难题。公开数据显示，西方国家脱发人群占比超过40%。弗若斯特沙利文数据显示，中国2020年有约2.51亿人患有脱发。植发作为一种治疗脱发的手术，该市场目前正快速成长。\n医学上，引起脱发的原因较多，包括雄激素过高引发的雄性激素脱发、化疗等引发的药物性脱发、自身免疫疾病引发的斑秃等。其中雄性激素脱发占脱发人群比重超过90%，雄激素受体（AR）被认为是导致雄激素性脱发的关键机制，国内企业开拓药业（09939.HK）等正开发靶向AR的治疗脱发药物；较为罕见的斑秃，属于自身免疫疾病，此前在该领域获得成功的JAK抑制剂的辉瑞、礼来等药企正在开发相关适应症。\n雍禾医疗正是市场涌现的植发机构之一，取得了颇高市场认知。招股书显示，目前雍禾医疗在国内50个城市经营51家医疗机构，覆盖25个省、市、自治区，是国内最大连锁植发医疗机构。其中26家医疗机构为1年间新开业。\n数据显示，2018年至2020年期间，雍禾医疗触及患者由3.52万人大幅增加至9.11万人，复合增速达60.87%，也反应了市场对毛发管理需求的快速增长。实际上，除了雍禾医疗等植发服务机构，脱发药物业务也是近年来热门方向之一。\n雍禾医疗快速扩张领先于同行。弗若斯特沙利文报告指出，2020年国内植发医疗服务市场达134亿元，并预测未来将以18.9%的速度增长，2030年市场容量可达756亿元。按雍禾医疗2020年14.13亿元植发服务收入计算，目前市占率达10.54%。\n头顶上的生意方兴未艾\n2018至2020年，雍禾医疗的营业收入分别为9.34亿、12.2亿、16.4亿，复合年增长率达32.4%，这一增速足见植发领域的市场蓬勃；同期净利润分别实现0.54亿元、0.36亿元以及1.36亿元。\n雍禾医疗的收入主要来源两部分，植发医疗服务以及医疗养固服务。2018至2020年，雍禾医疗植发服务收入由9.18亿元增至14.13亿元，年化复合增速达24.07%。另一块业务医疗养固服务则有望成为雍禾医疗业绩新增长点。2020年公司来自医疗养固服务收入达2.13亿元，同比大幅增加17倍。\n雍禾医疗养固服务源于四年前一笔投资。2017年，雍禾医疗收购史云逊于中国内地的业务，后者是来自英国伦敦专注于提供毛发修复产品和服务的品牌。2018年开始，雍禾医疗开始在医疗养固领域进行尝试。\n相比植发业务，医疗养固可以触及更多患者且市场接受度更高。医疗养固融合医疗器械及药物等多种非手术治疗方式，能够满足存在各种头皮及头发问题的更大患者群体的多样化需求。\n目前，雍禾医疗采取了“店中店”模式，在旗下医疗机构内设立史云逊医学健发中心。在两年的培育后，医疗养固业务收入开始大幅增加；2020年该业务毛利率达73.8%，同比大幅增加41.8个百分点，与植发服务毛利率75.1%基本相当。\n但也正是因为这种“店中店”模式，让雍禾医疗业绩大起大伏。2019年，雍禾医疗在整合医疗养固业务期间，关闭了多家史云逊直营店并开始建立“店中店”模式，导致当年雍禾医疗净利润0.36亿元，同比减少33.3%。\n植发为什么这么贵？\n招股书显示， 2018年、2019年和2020年，患者的费用分别为26097元、27799元和27868元。因此，雍禾医疗平均每位患者的诊疗费在2.7万元左右，这也符合大众对“植发贵”的吐槽。公开数据显示，目前植发的价格为每单位十元起，价格看上去并不算高。但由于一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计，一场手术算下来便需要上万元。\n究竟为何植发会如此贵？从雍禾医疗的毛利率与净利率中就能略知一二。\n2018年至2020年，雍禾医疗植发医疗服务的毛利率分别为76.7%、74%和75.1%，与之相比，同期雍禾医疗的净利率分别仅为5.72%、2.91%、9.97%。\n毛利率和净利率之所以相差那么多，主要还是由于销售费用。2018年至2020年，雍禾医疗的销售及营销开支分别为4.64亿元、6.5亿元、7.8亿元，占收入比分别为49.6%、53.1%、47.6%。销售费用几乎掏空了二分之一的营业收入，这也难怪高达75%以上的毛利率，仅有10%不到的净利率。\n另外，2020年雍禾医疗的前五大供应商中，无一例外的全是推广服务的平台。2020年，雍禾医疗向第一大供应商采购金额达到1.14亿元，目的在于透过线上社区进行推广服务。此外，供应商A连续三年均名列前五大供应商，2018年至2020年采购额分别为1.19亿元、1.69亿元和8075万元。供应商A主要为雍禾医疗提供搜索引擎相关广告。\n但与此同时，雍禾医疗研发费用却略显不足。2018年至2020年，其研发费用分别仅为780万元、890万元以及1180万元，占营收比例仅为0.8%、0.7%以及0.7%。\n虽然植发生意如火如荼，但雍禾医疗靠营销拉动的收入增长还能维持多久？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":45,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/167825191"}