美股打新:满帮,全球最大的数字货运平台,货运版滴滴

价值联盟
2021-06-20

最近美股新股比较多,刚刚万物新生上市,大家吃到了小肉,又来一个:满帮,数字货运平台满帮集团即将登陆纽交所上市,并获得了软银,高瓴,腾讯,老虎环球等知名机构的认可,满帮大家并不是很熟悉,而在业内却是全球最大的数字货运平台,被称为货运版滴滴,能否打新,试着分析一下:

满帮招股信息:申购日6.16-6.21截止,预计6.22日挂牌,发行8250万股ADS,定价区间17-19美元,发行后市值186-208亿美元,承销商为大摩,中金,高盛,瑞银等

公司简介:

  满帮的商业模式:搭建线上平台,高效对接货运供需

    在物流业内,满帮有一个响亮的绰号——「货运版滴滴」,这也从侧面凸显了满帮的商业模式:以大数据为依托,建立手机端APP,对接货车司机和货主的运输供需。在车货匹配之外,满帮还针对司机提供保险、贷款、电子油卡等增值服务

通过将接单交易流程平台化,满帮得以高效匹配货主和司机两端的供需,极大提高物流效率,推动物流标准化。在此之前,货车司机若想接单,必须前往专门的物流园,在线下接单。这样不仅效率低下,还容易造成货主、司机之间的信息不对称,进而抬高运费价格。而当APP上线后,司机、货主可以十分方便地实现线上对接,运输路线、货运吨数、司机位置等订单关键信息也在APP界面中一目了然。

目前,满帮集团共有两大业务:车货匹配业务(占据总营收的75%左右)和增值业务(占据总营收25%)。车货匹配业务又细分为三个板块:货运黄页服务、货运经济服务和线上交易服务

行业方面:根据麦肯锡研究,中国的公路货运市场可分为快递、零担、同城和整车四大赛道。作为市场规模最为广阔的赛道,整车运输赛道的市场规模达5.3亿元,是快递赛道的9倍,同城赛道的6倍。整车赛道又可细分为平台型和传统型两个板块。前者以满帮集团、米阳物流为代表,为货主、司机搭建APP平台;后者以狮桥物流、中国外运为代表,采用大车队的方式提供运输服务。在平台板块,满帮占据64%的市场份额,相比其他竞争对手占据绝对优势。

财务数据:

2020年末,满帮经调整后净利润达2.81亿元,实现了扭亏为盈。满帮的毛利率从19年的44%上升到20年末的49%,而净利率则从2019年的-3.76%跃升至2020年末的10.89%。

  另外值得指出的是,满帮在招股书中披露了2021年Q1的总营收,相比2020年第一季度同比增幅达到了惊人的97%。这无疑为满帮持续盈利提供了重大利好。最后,满帮还持有充足的现金。2020年末现金总额达101.6亿元,相比2019年增长了60.8亿元,为满帮未来的业务拓展提供了充足的弹药。

发行估值:

 IPO发行后估值186-208亿美元,2020按非通用会计准则公司盈利2.8亿人民币,按目前估值市盈率高达400PE以上,当然要考虑到公司的市场地位,和发展速度,整体来说,这个估值还是较高的,给二级市场留的水位并不多,当然作为货运版滴滴。想象空间更大,概念稀缺,值得投资

申购策略:该股可积极申购,目前老虎支持认购,6.22晚上市,节奏快,后面还有Soul可申购

美股打新中签率:申购100股一般中5-10股,申购100-1000股一般是10-100股,基本按户数,雨露均沾,如果比较冷清申购人数少可能更高些,也有多配的情况,当然太火爆也有申购了不能中签的情况。

$满帮(YMM)$ 

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