分析师康康 为您带来每周行情分析

对未来2年市场的展望

【全球金融资产周报0620】

本周FOMC会议有一定“鹰派”意向，并透漏可能会在2021年末到2022年提前减少每月1200亿美元的债券回购，也就是提前缩减无限QE，并将基准利率的上调预期由2024年提前至2023年末，全球金融风险资产应声下跌。此次预期把加息动作提前，在我来看主要是由于近期通胀的提高，我计算了下从去年6月到今年6月，年通胀率为5.1%，超过了5%的警戒线，但大家对此次提前加息动作的意向不必恐慌，而需要注意世界经济是否迈入滞涨时代，一旦迈入滞涨时代，风险资产的价格将受到较大影响。

目前世界经济处于滞涨边缘，也就是通货膨胀严重且经济衰退，其中经济衰退多指失业率居高不下，我们从近期美国的失业率可以看出有些缓和，但仍高于正常区间，当全球经济一旦进入滞涨当中，那么宏观调控不管是货币政策和财政政策几乎是无效的，所以美联储对加息的决议必然会非常小心。

还有一个点是前一段时间的热议的2万亿+6万亿基建，目前正在决议1.2万亿基建的实施，以及是否通过6万亿基建计划；这些基建的财政政策一旦通过，参考09年国内4万亿CNY的基建的效果，可以说是对全球经济的一次有力提振；钱由政府进入到实体行业，从而带动原材料大宗商品的价格，而后则进入股市等风险资产当中；预期的2023年的加息动作也是从0开始慢慢加，所以在我看来未来至少2-3年仍然是“通胀”为主的时代。

本周美股标普指数和道琼斯指数受影响较大，而纳指几乎无影响，本周下跌最为严重的为银行股，或说明此次加息预期低于银行股投资者的预期，美债收益率所受影响也不大，技术面来看10年美债收益率仍然有下跌空间，说明此次FOMC会议对风险资产的影响可能并没那么深。目前不管是纳斯达克还是A股，都是受新能源汽车板块和半导体板块的双轮驱动，纳斯达克权重股向上趋势依然足，美股可关注线上办公、电商、技术开发板块；而A股短期半导体板块和新能源汽车板块炒作有些过热，注意风险。

大宗商品本周多数以下跌为主，唯有WTI原油独立行情，主要取决于目前WTI的供需关系；供给方在减少，而需求不减反增，其他如黄金、白银、铜、铁矿石等，可耐心等待机会。

本周加密板块跟随其他市场，短线有止跌迹象，本周0624季度合约交割，预计市场波动较大，注意风险，目前比特币市值占比仍然属于低位，交易者这一段时期可多偏重比特币。

【基本面指标】

美元指数92.3 （较上周上涨2%）

VIX 21.5 （较上周上涨25.21%）

比特币市场占比 45% （较上周小幅上升）比特币全网算力 133.41 EH/S（较高点下降28%）

10年美债 132125 （较上周下降0.11%）

【本周热门资产盘点】

美股-ZM、AMZN：上周给予ZM和AMZN“Gamble”级别，本周ZM和AMZN表现稳健周内涨幅均超4%，目前ZM刚刚突破周线级别下行趋势线，长线来看走势较为健康；而AMZN月线级别已经筑成新平台，有继续上攻的态势；本周美联储fomc会议透漏将在2021末到2022年减少每月回购1200亿美元的美债计划，并将基准利率的上调预期由2024年提前至2023年末，虽然此会议结束市场应声下跌，但如AMZN、AAPL等代表科技股依然表现强势，有种“利空出尽”的味道，究其根源发现此次“加息”预期并未表现在美债收益率中，美债收益率本周则继续下行，说明市场对此次“加息”预期的反应是大。（Gamble）

美股-LC: LC全称 Lendingclub，是米国的PtwoP龙头；近期P板块表现较好，包括像中概股上为集团、小赢科技、龙运国际等近半个月均有10%以上的涨幅；木头女神的ARK也在今年4月便连续加仓Lendingclub，当时占ARKW仓位的3%，ARKW根据官网3月31日的数据为69亿美元的规模，也就是购买了2.07亿美元的LC，目前LC的总市值仅为18亿美元，直接跃升为LC的最大持股人，但从6月19号 ARK官网的持股情况来看已经降至1.26%，说明ARK已经开始有减持动作，注意风险；其他P概念股流动性与市值较低，不做建议。

回顾P概念最近的行情可以发现，也是跟宏观货币政策有关，对于借贷行业来讲，银行的基础存贷利率越高，其业务的利润就越高，由此P概念与银行股逻辑相似，跟利率和坏账比例紧密相关；由此还让我想到区块链行业Defi的借贷业务，现实世界的点对点的借贷业务尚未成规模，而当时加密世界的借贷业务也多为点对点，比如AAVE的前身Lend，RENRENBIT都为点对点借贷的代表，但都鲜有表现，自从MakerDao、Compound这类资产池的借贷兴起后，加密世界的借贷市场有所起色，所以用现实世界的映射来研究加密领域也未尝不是一个好的方法。（Watch）

美股-DB、C、JPM、WFC：上周给予银行股“Pass”级别，本周银行股普跌10%左右，说明银行股的投资者对此次FOMC会议关于利率的未来决议低于预期，从技术面来看，目前多数银行股如DB、JPM等均已放出巨量，距高点跌幅超10%；如果FOMC会议预期23年下半年或进入加息周期，且未来或有1.2+6 万亿的基建出现，银行股长线是个不错的选择，但短期需要耐心等待（Watch）

美股-NVDA：近期国内外芯片短缺加剧，半导体市场有不错的表现，如迈威尔、AMD等周内涨幅均超5%，NVDA英伟达则表现更为强势，周内最大涨幅超10%，目前收于745美元；周线级别已经越过600美元平台25%，安全边际堪忧；且日线级别已放出下跌巨量，注意风险。近期由于加密领域暴跌导致显卡价格大跌，且上周A股半导体板块被爆炒，短期有价格回归需求。（Pass）

美股-EDU：近期国内对在线教育行业进行整顿，对进行虚假宣传和价格欺诈的机构进行罚款，几个月以来在线教育股跌幅巨大，龙头如好未来、新东方已从高点跌幅超60%，而市值更小的如高途、一起来教育跌幅更是超70%；目前在线教育的商业模式获取用户成本高，且课程质量堪忧，以销售为导向，类似其他互联网企业进行烧钱扩大规模；在线教育行业从长远来看是一个前景较好的行业，但绝不是现在的样子，此次是在线教育行业的一次洗牌，大家可以从标的优质经过长时间验证的龙头企业进行着手，建议耐心等待机会。（Watch）

A股-比亚迪、长安汽车：上周汽车协会再次发出了对新能源汽车的支持，作为国内新能源汽车整车龙头比亚迪和长安汽车周内最大涨幅均超过10%，同时也带动了新能源产业链的上涨，比如宁德时代、华友钴业、天赐材料等集体上涨，从技术面来看，比亚迪和长安汽车周线及月线级别较为健康，但仍然未突破上轮周期的平台，在平台的调整的时间不够，短时间炒作过热，存在拥挤交易的迹象，耐心等待（Pass）

A股-士兰微、上海贝岭：本周芯片概念股是全球股市的主线，全球龙头英伟达不断创出新高，而中国的士微兰、上海贝岭、兆易创新等也纷纷突破前高，目前芯片概念股仍然有一定的势能，但短时已经出现巨量，且速率越来越快，短时不建议参与。（Watch）

贵金属-白银：本周美元指数持续走强，由90.4上升至92.3，周内涨幅接近2%，而跟美元指数负相关较大的贵金属迎来“滑铁卢”，黄金和白银周内跌幅均超5%，目前分别收于1763美元和25.84美元，目前白银逐步进入安全边际较高的区位，可持续关注（Watch）

大宗-WTI：上周给予WTI“Watch”级别，本周wti相比于其他金融资产表现稳健，依然在70美元以上震荡，虽然美元的上涨使大部分风险资产价格下跌，但是WTI其供给端的控制，以及需求端的旺盛仍然坚挺地支撑其价格，技术面不断挑战前高77美元，未来更有基建预算做其长期价格支持（Gamble）

大宗-铜、铁矿石：近期Fomc会议的“鹰派决议”以及美元的走强，致使全球大宗商品多数呈现下降趋势，而长期有万亿级别基建作为支持，从铜的技术面来看，上个月突破前高4.6，而后缓慢回落，目前从高点跌幅超20%，可持续关注，而铁矿石走势短期稍强于铜（Watch）

加密-BTC：本周比特币冲高后回落，目前在34000美元附近徘徊，下周0624季度合约将进行交割，本周或有较大的波动；从左侧交易来看目前此位置安全边际较高，波段操作者可持续关注（Gamble）

加密-ICP：ICP经过从上线以来一个月的下跌，跌去了很多投资者的信心，已经从有效高点570美元，跌去90%以上，目前在50美元附近徘徊，ICP总量为4.6亿，所以总市值仍然达到220亿美元，可继续耐心等待（Watch）

加密-ETH：近期ETH明显弱于BTC，山寨行情并未如期而至，本月币安将上线NFT市值，ETH价格近期可期（Gamble）

以上都是个人观点，不构成投资建议。