美联储利率决议

尽管本周是超级央行周，澳洲联储、瑞士央行、日本央行都将公布利率决议，但这些央行的决议将被美联储的会议所冲淡。

我们预估：

利率声明：美联储将维持利率不变，并维持其对近期通胀升高属于暂时性的评论。

经济预测：最新的经济预测摘要将承认通胀压力坚挺，但美联储的声明和鲍威尔在记者会上的评论仍将视其为暂时的。美联储季度预测可能会显示，将2021年经济成长前景上调至6.6%，今年和2022年通胀预期分别上调至2.7%和2.1%。

美联储仍然致力于实现其双重职责的目标，重点是充分就业。尽管经济前景有所改善，但利率和资产购买都将保持稳定。

但这次会议的关键是，看美联储是否有缩减QE的讨论。减码的辩论将集中在时间、速度和结构上。比起美国国债，更早减码抵押贷款支持证券是诱人的目标。最近的公开评论表明，美联储官员已准备好开始讨论“缩减QE”的议题。

如果美联储此次决议中提及了“未来将讨论缩减QE选项”，那么美元指数将从此开始走强（美联储的一句话将改变整个世界）。但考虑到与危机前水平的就业缺口和近期低于预期的就业增长，我们认为，目前有投票权的成员中，没有人准备采取行动。

我们预计，美联储在8月或9月前美联储不会发出缩减QE的暗示。如果鲍威尔遵循传统并在今年再次发表讲话，那么他可能会在8月26-28日的杰克逊霍尔会议上就缩减QE提前发出信号，然后在一个月后付诸行动。

注：鲍威尔的主席任期将于明年2月届满，大部分经济学家预计拜登会让他留任。

二、美国经济数据

在美联储利率决议前，经济数据或许短期影响市场的走势，但绝不会产生趋势的影响。

未来一周将有三个重要美国经济数据：

周二

20:30 美国零售销售

零售销售通常受到密切关注，可观察GDP中更广泛的个人消费趋势，但鉴于以下两个趋势，5月份零售销售的重要性不如以往：通货膨胀以及消费者的偏好转向服务部门的消费。

周二

20:30 美国5月PPI

大宗商品价格飙升和供应瓶颈（包括劳动力）将更明显地体现在PPI同比通胀上。然而我们认为，在劳动力过剩与经济过热更加一致之前(目前远非如此)，联储会将继续处于监控模式。

周四

20:30 美国上周初请失业金人数

首次申请失业救济人数（最新数值为37.6万）仍远高于疫情前略高于20万的水平。然而，各州的情况差异很大。例如，纽约州的首次申领人数已降至接近疫情前的水平，附近的特拉华州则远高于此水平。