一、产品和服务
Facebook是全球最大的网络公司，公司使命就是让世界融合在一起。其产品和服务包括了虚拟现实平台Oculus和四个用户过亿的社交平台，其中，Facebook月活跃用户数超过了20亿，是目前世界上使用人数最多的社交软件，而Whatsapp和Messager月活跃用户也超过了10亿，Instagram也在走向10亿用户数的路上。利用这些大的社交平台，Facebook通过算法，进行精准的网络广告投放，从而获得源源不断的现金流。

二、定性的分析
1. 公司的生意模式简单—搭台子，卖广告；公司有稳定的经营历史；在全球用户数量最大的社交平台上卖广告，未来很长的时间内这个模式不会遇到太大的挑战；
2. 公司管理团队优秀：公司创始人扎克伯格年轻，开放，创新，有领导力；
3. 公司的用户数进入了一个稳定增长阶段，作为一个社交平台，新增用户数决定了公司未来的增长空间。
三、定量的分析

1. 上市以来，ROE稳步提升，并在最近两年基本维持在20%左右；公司财务稳健，资产负债率极低，基本维持在10%左右，而且没有有息负债；

2. 公司经营现金流远远大于净利润，获得了大量的股东盈余，并拥有四个超级流量入口，同时利用AI对广告业务进行优化，不断提升用户ROI，在广告业务上对谷歌构成了挑战；

3. 公司产品和服务的毛利率达到了80%以上，净利润率在40%左右，这些指标大大超越了腾讯、谷歌等公司，而其人均净利润指标也是大大超过了谷歌、腾讯等，和这两家公司比，Facebook的运营模式更轻。
四、公司的估值

以现有的广告业务进行测算并估值，在2019年全球数字广告收入大约为2493亿美元，Facebook大约占到其中的25%的市场份额，则收入约为623亿美元，则净利润约为243亿美元，给予35倍的PE，则估值约为8500亿美元，以北京时间2月8日收盘价180.18美元计算，则当前市值为5234亿美元，以现价买入，则两年的投资回报率为60%左右，对应年复合回报率在25%以上。
五、是否可买入？
1. Facebook的产品和服务覆盖了PC、手机和虚拟现实设备，坐拥四大超级流量入口，构成了无可匹敌的用户规模和网络效应，这一优势帮其建立了较深的护城河，在可预见的未来几年内，广告商将继续加大对社交网络营销的投入，这些都是公司继续增长的基础，基于这些前提，对公司合理估值为8000亿美元左右，对应市值为5000多亿美元，是值得买入的；
2. 同时，我们也要看到，Facebook所面临的一些问题和挑战：对广告业务的严重依赖、面临的政治风险、在社交领域存在腾讯这个强大的对手，在广告业务上则和谷歌进行激烈的竞争。
六、和腾讯比比
1. 财务稳健：腾讯的资产负债率约为50%，Facebook约为10%，后者更为稳健；
2. 人均产出：腾讯的员工有4万多，Facebook是2万多，而后者净利润更高，所以后者人均产出更高；
3. 毛利和净利率：Facebook不但完胜腾讯，而且在互联网公司难逢对手；
4. 现金奶牛业务：腾讯主要靠游戏，而Facebook靠广告；
5. 国际化程度：腾讯收入90%以上靠国内市场，而Facebook一半收入来之海外市场；
6. 市值比较：以北京时间2018年2月8日收盘价计算，腾讯市值为5000亿美元，Facebook为5200亿美元左右，两种相差200亿美元左右。
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