在投资公司行业时，最大限度地提高成功几率的一个好方法是关注低成本生产商。最近公布利润并且属于更安全投资的两家公司：Tilray (NASDAQ:TLRY) and Village Farms International (NASDAQ:VFF)，谁是更好的公司。Tilray 的市值接近 50 亿美元，几乎是 Village Farms 的六倍。通过最近收购 Aphria，它现在是加拿大最大的大麻公司。
Tilray 的案例
Tilray 和 Aphria 于 5 月完成了他们的重磅合并，因此目前还没有将两个实体包括在内的收益报告。两家公司最初整合其业务时可能会遇到挑战，但合并后的实体可能会盈利（在调整后的 EBITDA 基础上）。这对投资者来说是一件好事，因为这意味着如果公司能够有机地产生现金来为其未来增长提供资金，则不会有很大的稀释风险。
投资 Tilray 的主要原因是为了金融稳定。另一个需要考虑的因素是 Tilray 与百威啤酒制造商 Anheuser-Busch 合作成立了一家合资企业 Fluent，两家公司一直致力于为加拿大市场开发饮料。虽然最近这并没有带来多少的收入，但从长远来看，作为大麻饮料领域的潜力是存在的随着时间的推移不断发展——到 2025 年，它在全球范围内的价值可能达到 28 亿美元。与 Anheuser-Busch 的合作也补充了 Aphria 去年对 SweetWater Brewing 的收购。
从长远来看， Tilray 有实现稳健增长的潜力。然而，这需要投资者的耐心。在其最新业绩中，截至 3 月 31 日的期间，该公司4800 万美元的销售额同比下降了 8%。与此同时，Aphria 在最近一个季度（截至 2 月 28 日）的收入为 1.54 亿加元，比去年同期小幅增长 6%。两家公司最近在销售增长方面的表现都不是很好，但他们有希望能够共同取得更好的成绩。
Village Farms
Village Farms 的吸引力在于它虽然规模较小，但显示出巨大的潜力。11 月，该公司获得了 Pure Sunfarms 温室 100% 的所有权，这是一项低成本运营，可以使乡村农场与其他生产商竞争。此前，EmeraldHealth 也持有温室的股份。Pure Sunfarms 的盈利记录非常出色——连续 10 个季度在每个时期实现正的调整后 EBITDA。其零售品牌销售额连续三个时期以 20% 或更高的速度增长。到 2021 年前三个月，其干花产品品牌也一直是安大略大麻商店的畅销产品。
但 Village Farm 不仅仅是大麻——其大部分销售额与农产品有关，是大麻相关收入的两倍。最近，多元化弊大于利。尽管截至 3月 31 日止期间的产品销售额为 3500 万美元，同比增长 9%，但该公司将其业务部门的盈利能力下降归咎于低价。总体而言，VillageFarms 上个季度调整后的 EBITDA 利润为 40 万美元，比上年同期下降 63%。但从历史上看，该公司的业务一直盈利，在过去四年中的三年中净收入为正。
为什么Village Farms公司更胜一筹
今天，Village Farms 公司的市销率 (P/S) 低于 4，而 Tilray超过 11。造成这种差异的部分原因是 Tilray 一直是投机者和散户投资者更受欢迎的公司。但是对于面临一些增长挑战的企业来说，没有令人信服的理由为其支付如此高的溢价。
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