期权市场的老虎机是指价外深度虚值期权，玩家多半是输多赢少。具体分析看上一篇文章。
今天我们换位思考一下，我们为何不经营老虎机，做期权的卖方，这样应该是赢多输少。
说到期权卖方，大家都是谈虎色变，祭出“收益有限，风险无限”的训诫，从未真实的思考过卖方的好处。我列举一些卖方优点如下：
1. 猜错方向，还是赚钱。对股票而言，股票涨赚钱，跌亏钱，不涨不跌持平。在期权世界完全不是这样。对于期权卖方，即便方向猜错也会赚钱的。以期权卖put为例，卖方希望对应的股票上涨。股票按预期上涨，put价格下跌，自然赚钱。股票不涨不跌或者小跌，只要到期日没有跌破strike价格，权利金一样照收。只有股票大跌，才亏钱。作为卖方，只要方向模糊的正确就赚钱，获胜概率远远大于50%。
2. 时间的朋友。投资一定要做时间的朋友。期权卖方天生就是时间的朋友。每天期权都会随着时间的衰减慢慢丧失价值，如同放在常温中的冰块，一点点的融化。Theta指标就是用来描述时间每过一天，期权价格会损失多少。老虎证券有这个指标。见图示。
3. 收益固定其实是优点。做股票或者期权买方都要买在低点，卖在高点。既要猜对开头，又要猜对结局，难上加难。这当中买与卖的内心挣扎谁都有过。期权卖方就没有那么多的纠结，只要认为期权在到期日时不会涨破或跌破strike价格就可以开仓收取权利金。开仓时就预期了收益多少，只需要判断对一次就好，基本不需要主动平仓。等到了期权到期日，期权变废纸一张，自然平仓。
搞清楚卖方好处也需要弄明白卖方的缺点，才能在实战中有的放矢，收放自如。卖方缺点列举如下：
1. 收益率不高。收权利金就像收保护费，有赚就好，不会一口吃成个大胖子，不可能一夜暴富。
2. 账户本金要求相对高些。卖方需要有足够的保证金，不然会强制平仓。通常是股价的20%左右作为保证金。保证金会随着股价波动而变化。
3. 风险“无限”。所谓风险无限是指理论上的风险无限。美式期权都可以在到期日前随时买卖。如果股票走势和期望的完全相反，拿出勇气止损平仓。没有事前制定好卖方风险管理方案，就绝不要开仓。如何制定风险管理以后可以深入再谈。
买方策略是少输大赢，让利润奔跑。买方逮到一次大行情就一定要吃个饱。卖方策略是多赢输小。卖方要保证自己每次开仓基本都能赢，对于输的仓位一定要事先懂得何时平仓。每个人都会有自己的独门武功行走江湖，选对适合自己的交易策略才能在期权江湖中生存。
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