$三生制药(01530)$中金公司三生制药近期业务进展交流会纪要

参会者：董事长，CFO，IR，中金公司

1.管理层介绍公司情况

权益变化：近期公司股东的持股权益发生变动，导致公司股价出现波动，但公司控股股东及管理层持股未发生变化，业务领域没有发生重大变化，公司管理层稳定，公司上半年表现保持稳健增长。

产品方面：特比澳医疗机构中占有率达73%，是新血小板药物市场绝对龙头。19年医保增加EPO在肿瘤化疗引起贫血适应症，促进EPO两个品牌在市场上的渗透率的，未来将继续利用医保和政策红利，促进EPO下沉渗透，在沈阳，深圳扩张产能，支持未来潜在集采放量需求。益赛普在扩大生产规模，开拓基层市场。蔓迪618购物节中在阿里健康为单产品OTC药物销售榜首。

研发方面：集团目前管线超过30种在研品种，白介17a，白介4r，白介5临床处于国内领先地位。靶向PD-1和HER2的双抗本月获得美国FDA临床批准。中国临床在进行申报。蔓迪洗发液已经做了几百例三期临床。

BD方面：与Numab抗体平台合作，在国内准备开发首个品种，未来将与之合作开发5个多特异性抗体的品种。投资美国的refuge公司，布局新一代 CAR-T治疗领域。与TLC公司合作的两性霉素B脂质体，也可能近期上市批准，上市后将是国内首个等效原研两性霉素B脂质体（预计国内治疗领域的市场空间有10亿以上）。

2.未来研发资源分配会在医美方面倾斜吗，还是仍然在创新药？

定位是创新生物药，医美产品是杭州子公司的，研发是分开的。抗体研发在上海，合作公司开发产品在沈阳，基本上都是生物药，OTC和医美基本上是杭州。

3.杭州方面医美会有更多资源投入进去吗？

会有，主要围绕脱发市场会做早期临床前研究，BD也在做脱发市场的筛选。

4.中信产业基金会有股权变动吗？

不知道，有动作应该会提前通知我们，他们长期看好公司，没有说要退出。

5.接手方我们有决策权吗？

没有，但我们可以推荐。

6.年报中，高瓴有两笔持股，是不是已经都减持完毕了？

联交所是穿透式披露，两个是叠加的，高瓴总计持有我们9%的股份，他们已经减持完毕。

7.生物药上半年的增速指引？

因为现在临近中报，不太方便披露具体数字。维持年初在业绩发布会的指引，整个公司的收入端增长会保持双位数的增长。

8.蔓迪如何应对竞争者?

品牌上，医院中蔓迪的安全性和有效性得到认可。有专利技术，只需要常温保存，在物流中保持米诺地尔稳定性。工艺方面，博士进口的全自动生产线领先对手。品牌有很好的护城河，有长时间的用户积累和认可，有75%市占率。它也非常便捷，外用产品。在未来长时间没有外用药物上市。以后会加深用户触达，提高渗透率。

9. 特比澳的销售策略，适应症，研发方面应对竞争的对策？

目前，特比澳没有竞争产品出来，出来的都是小分子，市场没有很大的影响。我们数量占有率比较低，还有空间。和小分子比起效快，时间长具有优势。在招标分类上不会进入恶行竞争。

10.特比澳在CIT占比大概有多少吗？

可以说一半以上。

11.2021年公司做了什么使蔓迪放量到10亿得以实现？

在院线，特别皮肤科，产品有20年，投入很多，是有积累和口碑的。脱发人群扩大。运用互联网平台宣传，电商增长很快，运营很好，17年1800万，20年到2.5亿，公司成立了电商团队，线上线下也有人群宣传和品牌建设，比如上海出租，广州地铁广告。

12.蔓迪消费属性更强，是不是需要更大营销费用，利润结构什么样？

是会有持续的投入，但我们会权衡。

13.HER2的表现情况？

HER2月销售环比增长，目前在起步和爬坡阶段，峰值认为在10-15亿。在不断开发新适应症。

14. 蔓迪副作用情况？持续使用情况如何？

蔓迪是OTC产品，安全性有保证，副作用比较少，常见是瘙痒，头晕。产品的疗效是很好的，机理上是需要长时间使用。理论上3-6个月效果明显。临床是可以持续使用的，甚至长达10年。我们会在线上给患者培训，提示需要3个月以上才能看到效果。复购率在30-40%。目前是100-300万患者，以后很快能到1000万，我们觉得空间很大。市面上，外用脱发OTC药在未来5-7年看不到新药，竞争格局很好，开拓药业有一个外用产品目前在二期，最快5-7年上市，但不是OTC，只能在医院里面推广，以后可能是竞争对手。

15.米诺地尔也有处方药吗？

我们以前是处方药，后来变成OTC。

16.可以打广告吗？

通过广电总局审核就可以打广告，在内容是有限制。以后会加大品牌宣传。

17.为什么蔓迪产品线下在17年左右表现不好？这个产品这么久了？

之前只有医院渠道，但大家不去医院看脱发，就诊率低。蔓迪目前院线也有增长，北上广深三甲医院覆盖率比较高。零售药店蔓迪覆盖4万家，超过10%，还有很大空间。

18.消费者如何完成线下到线上转换？

先在医院使用，然后发现有效果，就在零售和线上购买。也有一些是看到宣传直接在线上购买。线上线下是互补的。

19.有发现用户长时间使用，达到2年-3年吗？

有的。

20．资料显示海外有人使用3-12个月后，情况更加严重，然后只能植发了，有这种情况吗？

我们观察到对中国人群效果比较好。可能有些患者因为一些生理原因无效，需要口服或者其他治疗。