$美光科技(MU)$

关于镁光，我的一点点粗略观点。。

根据费雪的利息利率：时间不同的物品已经是不同的物品，不可以简单加减、比较既往产品的价格走势。

①产品价格影响工业增加值，但不是完全必然条件，因为还有原料价格、研发摊薄；

②产品价格影响企业利润率，但不代表影响企业利润增幅，因为还有生产量的变化；

即使产品价格走势完全代表企业利润走势也没有啥用！ 因为：

③股价（资产价格）是未来收入的折现值之和。预期收入不代表未来收入。。

④收入是一连串事件（费雪），预期可以通过当季财报观察，前提是重大局限条件（替代产品出现、需求改变）未来不会改变。因此只是当季财报不能判断预期，更别说未来收入。

⑤仅仅通过对既往产品价格观察，更无法判断财报----更别说通过财报（过去式）做预期判断偏差是明显的。

未来收入是上头成本的变现。镁光的上头成本正在减少还是在增加？ 很明显：

----老产品没掉队，没新入企业，没出现较大的需求缩减，上头成本没减少。 -

---新产品正在逐步量产，重大局限条件即将发生改变。

股市的收入从何而来？ 无非是： ①正常利率 +②风险利率 +③信息成本（他人对重大局限条件改变的错判）

信息成本（租值）随着时间的推移而消散 ----信息成本逐渐转换成估值。。

再次感谢蓝天白云@提供的行业信息，让我们看清 现状和未来变化。。。这是租值，是信息成本，是股票差价的全部来源。。

我们所赚的，除了①正常利率 +②风险利率 之外，全是市场的错判，从产品价格、当季财报上看不见的，是他们的信息成本。