mengseng
2021-07-08
长期投资可以考虑
高管增持股票,银行股值得买入吗?
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
2
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":149332402,"tweetId":"149332402","gmtCreate":1625704416606,"gmtModify":1633938227339,"author":{"id":3579764409572228,"idStr":"3579764409572228","authorId":3579764409572228,"authorIdStr":"3579764409572228","name":"mengseng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fa459e0d8e39660281c1567ec5207287","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":4,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>长期投资可以考虑</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>长期投资可以考虑</p></body></html>","text":"长期投资可以考虑","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/149332402","repostId":1142673902,"repostType":4,"repost":{"id":"1142673902","kind":"news","pubTimestamp":1625703643,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142673902?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-08 08:20","market":"sh","language":"zh","title":"高管增持股票,银行股值得买入吗?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142673902","media":"苏宁金融研究院","summary":"银行股并非市场热点,板块估值水平不高不低,却很值得投资者关注,因为板块内分化很严重:个别优秀银行的估值已接近历史顶部,多数银行估值却仍在底部徘徊,以至于一些银行高管自掏腰包增持自家股票。\n板块行情来临","content":"<p>银行股并非市场热点,板块估值水平不高不低,却很值得投资者关注,因为板块内分化很严重:个别优秀银行的估值已接近历史顶部,多数银行估值却仍在底部徘徊,以至于一些银行高管自掏腰包增持自家股票。</p>\n<p>板块行情来临的逻辑通常是“龙头先行、板块跟随”,如2020年茅台、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>的起飞带动了整个白酒板块的热度。当前银行龙头已经起飞,对于大多数估值尚处于低位的个股,逆势买入的机会来了吗?</p>\n<p><b>银行个股大分化</b></p>\n<p>截止2021年7月1日,A股上市银行板块整体市盈率7.41倍,以2014年末至今为衡量区间,市场分位值为81.3%;市净率0.72倍,同期市场分位值为13.6%。若看市盈率,当前银行板块估值已然不低;若看市净率,则板块估值仍处于底部位置。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38f0aabfc05f71d0f9fccba0bfdb46ad\" tg-width=\"972\" tg-height=\"508\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从个股来看,估值两极分化明显,牛熊两重天。具体来看,<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000001\">平安银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>处于第一梯队,市盈率、市净率的分位值均高于90%,处于牛市顶部位置;与此同时,还有26家上市银行市净率分位值低于10%,20家上市银行市盈率分位值低于10%,处于熊市底部位置。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2692ed9d4e71c1a43349921688373513\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1115\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>多数银行估值处于低位,少数银行估值却能居高不下,表明<b>市场资金在基本放弃银行板块的同时紧紧抓住了几只个股,背后的逻辑显而易见:行业前景缺乏吸引力,但个别优秀银行有望逆势而上,走出独立行情。</b></p>\n<p><b>大潮褪去,优秀银行凸显</b></p>\n<p>“潮水褪去,裸泳者现”。近十年来,银行业整体经历了经济减速、结构升级和金融科技冲击,净利润增速不断下台阶,从动辄百分之三十以上的增速滑落至个位数增长,银行板块估值水平持续走低。但在这个过程中,个别优秀银行走出了独立行情,受到资本市场追捧。</p>\n<p>不过,从数据上看,盈利增速高的银行估值未必高,盈利增速低的银行估值也未必低,二者并不必然构成因果关系。股票价值,归根结底看未来盈利空间,若聚焦历史数据,就犯了“后视镜投资”的错误。</p>\n<p>以上市银行5年(2015-2020)净利润复合增速来看,宁波银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/601838\">成都银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601665\">齐鲁银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601187\">厦门银行</a>处于高位,但只有宁波银行、成都银行录得较高的估值水平;同样,平安银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/03968\">招商银行</a>的复合增速并不凸显,但估值却处于高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/736ae7dd9861184c81f1462d1610e312\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>究其原因,<b>市场对不同银行的发展前景有不同的考量,只有未来发展潜力大、且确定性强的银行才能受到市场青睐。</b></p>\n<p>以招商银行为例,近二十年来,招商银行一直是银行股爱好者的心头好,招行也不负所望,以优秀的文化、前瞻的战略、优异的业绩持续给投资者吃下定心丸。就现阶段来看,市场看中的是其在大零售领域的深厚积淀,以及十四五期间重点发力大资管领域的战略,进一步强化了市场对其轻资本转型的信心。</p>\n<p>就平安银行而言,市场看中的是其在大零售领域快速爆发的潜力。自2016年全面推进零售转型以来,平安银行的零售客户基础实现了跨越式增长。虽然零售转型的成绩尚未在净利润层面充分显现,过去5年净利润复合增速仅为5.8%,处于行业中等偏下水平,但背靠平安集团庞大的客户基础和优势的场景布局,市场对其未来业绩表现充满期待,估值水平自然处于高位。</p>\n<p>宁波银行则是地方性银行成功逆袭的典范。本世纪前五年还为不良包袱所累,但之后奋起直追,聚焦普惠、深耕小微,持续打磨模型,并快速迭代推广,慢慢在小微金融领域积累出特色和竞争优势。在巩固基本盘的前提下,宁波银行在国际业务、消费贷款等领域也做出特色,成功实现多元业务支撑,在经济下行的大背景下走出了逆势行情,高增长、低不良,未来增长前景可期,受市场追捧自然不在话下。</p>\n<p>以5年和10年复合净利润增速来看,宁波银行是上市银行中波动最小、表现最好的银行。过去10年净利润复合增速20.55%,在上市银行中位列第五名;近五年净利润复合增速18.1%,在上市银行中位列第一名。</p>\n<p><b>估值高度分化的背后</b></p>\n<p>除了几家明星银行外,多数银行的市净率处于历史底部。作为周期性行业,低估值水平是否意味着买入窗口已开启呢?</p>\n<p>如文章开头所说,看到估值水平处于底部,一些银行高管已开始自掏腰包增持股票了。但从发展趋势上看,一两年内的波动是有的,但放眼五到十年的大趋势,以银行为代表的间接融资机构将持续遭遇直接融资大发展的挑战,行业景气度难有根本性好转。</p>\n<p>在这种情况下,若着眼于长期持有,银行板块整体并不具备配置价值。所以,对那些估值处于历史区间底部位置的银行,除非投资者能判断其未来发展能走出逆势行情,否则不应仅凭低估本身就买入待涨。</p>\n<p>该怎么判断一家银行能否走出逆势行情呢?</p>\n<p>就银行业几大业务来看,大公司贷款受直接融资冲击,零售贷款受房贷压降影响,只有小微贷款、消费贷款(含信用卡)、理财业务三大块业务具备较大的想象空间。这就意味着,大公司贷款和房贷占比较高的银行,如<b>几家国有大行和一些全国股份制银行,未来业绩增长必然受直接融资、房贷调控的拖累;而聚焦小微和普惠金融的中小银行,虽然市场空间广阔,但若没有做出特色,也很容易受业务本身的高不良属性拖累,并不足以让市场看好。</b></p>\n<p>回过头来看当前上市银行的估值排名,招商银行、平安银行、宁波银行三家较少受到大公司业务和房贷业务拖累,且在小微贷款、消费贷款、理财业务上占有先机,故估值处于第一梯队。而像成都银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/600926\">杭州银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600919\">江苏银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601009\">南京银行</a>等估值次高的银行,其在大零售、大资管以及数字化转型领域的表现也都可圈可点。</p>\n<p>相比之下,估值水平垫底的银行,要么此前靠助贷、联合贷款迅速崛起,目前受严监管政策反噬;要么大公司贷款和房贷占比高,受直接融资冲击大,增长空间受限。</p>\n<p>总之,<b>作为一个不受市场资金追捧的板块,银行业估值受市场情绪影响很小,板块内部的估值分化是合理的,可顺势布局,不应逆势操作。</b></p>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高管增持股票,银行股值得买入吗?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n高管增持股票,银行股值得买入吗?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-07-08 08:20 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/I8g1ypuT5lBhpxEzgjvQjA><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>银行股并非市场热点,板块估值水平不高不低,却很值得投资者关注,因为板块内分化很严重:个别优秀银行的估值已接近历史顶部,多数银行估值却仍在底部徘徊,以至于一些银行高管自掏腰包增持自家股票。\n板块行情来临的逻辑通常是“龙头先行、板块跟随”,如2020年茅台、五粮液的起飞带动了整个白酒板块的热度。当前银行龙头已经起飞,对于大多数估值尚处于低位的个股,逆势买入的机会来了吗?\n银行个股大分化\n截止2021年...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/I8g1ypuT5lBhpxEzgjvQjA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/69af882c29a3ff047224139fe1096d17","relate_stocks":{"399001":"深证成指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/I8g1ypuT5lBhpxEzgjvQjA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1142673902","content_text":"银行股并非市场热点,板块估值水平不高不低,却很值得投资者关注,因为板块内分化很严重:个别优秀银行的估值已接近历史顶部,多数银行估值却仍在底部徘徊,以至于一些银行高管自掏腰包增持自家股票。\n板块行情来临的逻辑通常是“龙头先行、板块跟随”,如2020年茅台、五粮液的起飞带动了整个白酒板块的热度。当前银行龙头已经起飞,对于大多数估值尚处于低位的个股,逆势买入的机会来了吗?\n银行个股大分化\n截止2021年7月1日,A股上市银行板块整体市盈率7.41倍,以2014年末至今为衡量区间,市场分位值为81.3%;市净率0.72倍,同期市场分位值为13.6%。若看市盈率,当前银行板块估值已然不低;若看市净率,则板块估值仍处于底部位置。\n\n从个股来看,估值两极分化明显,牛熊两重天。具体来看,招商银行、平安银行、宁波银行处于第一梯队,市盈率、市净率的分位值均高于90%,处于牛市顶部位置;与此同时,还有26家上市银行市净率分位值低于10%,20家上市银行市盈率分位值低于10%,处于熊市底部位置。\n\n多数银行估值处于低位,少数银行估值却能居高不下,表明市场资金在基本放弃银行板块的同时紧紧抓住了几只个股,背后的逻辑显而易见:行业前景缺乏吸引力,但个别优秀银行有望逆势而上,走出独立行情。\n大潮褪去,优秀银行凸显\n“潮水褪去,裸泳者现”。近十年来,银行业整体经历了经济减速、结构升级和金融科技冲击,净利润增速不断下台阶,从动辄百分之三十以上的增速滑落至个位数增长,银行板块估值水平持续走低。但在这个过程中,个别优秀银行走出了独立行情,受到资本市场追捧。\n不过,从数据上看,盈利增速高的银行估值未必高,盈利增速低的银行估值也未必低,二者并不必然构成因果关系。股票价值,归根结底看未来盈利空间,若聚焦历史数据,就犯了“后视镜投资”的错误。\n以上市银行5年(2015-2020)净利润复合增速来看,宁波银行、成都银行、齐鲁银行、厦门银行处于高位,但只有宁波银行、成都银行录得较高的估值水平;同样,平安银行、招商银行的复合增速并不凸显,但估值却处于高位。\n\n究其原因,市场对不同银行的发展前景有不同的考量,只有未来发展潜力大、且确定性强的银行才能受到市场青睐。\n以招商银行为例,近二十年来,招商银行一直是银行股爱好者的心头好,招行也不负所望,以优秀的文化、前瞻的战略、优异的业绩持续给投资者吃下定心丸。就现阶段来看,市场看中的是其在大零售领域的深厚积淀,以及十四五期间重点发力大资管领域的战略,进一步强化了市场对其轻资本转型的信心。\n就平安银行而言,市场看中的是其在大零售领域快速爆发的潜力。自2016年全面推进零售转型以来,平安银行的零售客户基础实现了跨越式增长。虽然零售转型的成绩尚未在净利润层面充分显现,过去5年净利润复合增速仅为5.8%,处于行业中等偏下水平,但背靠平安集团庞大的客户基础和优势的场景布局,市场对其未来业绩表现充满期待,估值水平自然处于高位。\n宁波银行则是地方性银行成功逆袭的典范。本世纪前五年还为不良包袱所累,但之后奋起直追,聚焦普惠、深耕小微,持续打磨模型,并快速迭代推广,慢慢在小微金融领域积累出特色和竞争优势。在巩固基本盘的前提下,宁波银行在国际业务、消费贷款等领域也做出特色,成功实现多元业务支撑,在经济下行的大背景下走出了逆势行情,高增长、低不良,未来增长前景可期,受市场追捧自然不在话下。\n以5年和10年复合净利润增速来看,宁波银行是上市银行中波动最小、表现最好的银行。过去10年净利润复合增速20.55%,在上市银行中位列第五名;近五年净利润复合增速18.1%,在上市银行中位列第一名。\n估值高度分化的背后\n除了几家明星银行外,多数银行的市净率处于历史底部。作为周期性行业,低估值水平是否意味着买入窗口已开启呢?\n如文章开头所说,看到估值水平处于底部,一些银行高管已开始自掏腰包增持股票了。但从发展趋势上看,一两年内的波动是有的,但放眼五到十年的大趋势,以银行为代表的间接融资机构将持续遭遇直接融资大发展的挑战,行业景气度难有根本性好转。\n在这种情况下,若着眼于长期持有,银行板块整体并不具备配置价值。所以,对那些估值处于历史区间底部位置的银行,除非投资者能判断其未来发展能走出逆势行情,否则不应仅凭低估本身就买入待涨。\n该怎么判断一家银行能否走出逆势行情呢?\n就银行业几大业务来看,大公司贷款受直接融资冲击,零售贷款受房贷压降影响,只有小微贷款、消费贷款(含信用卡)、理财业务三大块业务具备较大的想象空间。这就意味着,大公司贷款和房贷占比较高的银行,如几家国有大行和一些全国股份制银行,未来业绩增长必然受直接融资、房贷调控的拖累;而聚焦小微和普惠金融的中小银行,虽然市场空间广阔,但若没有做出特色,也很容易受业务本身的高不良属性拖累,并不足以让市场看好。\n回过头来看当前上市银行的估值排名,招商银行、平安银行、宁波银行三家较少受到大公司业务和房贷业务拖累,且在小微贷款、消费贷款、理财业务上占有先机,故估值处于第一梯队。而像成都银行、杭州银行、江苏银行、南京银行等估值次高的银行,其在大零售、大资管以及数字化转型领域的表现也都可圈可点。\n相比之下,估值水平垫底的银行,要么此前靠助贷、联合贷款迅速崛起,目前受严监管政策反噬;要么大公司贷款和房贷占比高,受直接融资冲击大,增长空间受限。\n总之,作为一个不受市场资金追捧的板块,银行业估值受市场情绪影响很小,板块内部的估值分化是合理的,可顺势布局,不应逆势操作。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":245,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":16,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/149332402"}
精彩评论