牛市中最好的策略

2018年开年的全球股市非常火热。

2009年开始的美股牛市已经进入了第10个年头，美股三大股指早已超过了之前最高的山头，开始了不断新高的新征途。

2016年下半年开始的港股大牛市，也在第3个年头突破了2007年创下了历史高点，开启了新的大时代，之前木木大写文推荐香港本地券商股终于到了买港股券商的时候了？以及低估标的东风集团股份恒指十四连阳之后应该买什么？过去一段时间都有不俗涨幅。

即使是离6124还很遥远的A股，2018年的第一个月也取得了十一连阳的历史最长连续涨幅。

毫无疑问，现在全球股市都进入了牛市的氛围，那么牛市中最好的策略是什么呢？

我自己全程经历过的大牛市只有2014-2015年的A股牛市一次，当时主要是以交易热门股作为自己的策略。虽然一些时间段里面获得了很可观的收益，但是最后总结起来发现交易行为并没有给自己的账户带来超额收益，然而却贡献了非常多的交易成本。

说实话当时并没有对这个问题有多深刻的理解，直到有一天我读了《股票大作手回忆录》这本书。

书中有一位看起来傻傻的“火鸡先生”，在一次拒绝了别人的“善意”之后，说出了以下的一段话

“我说我会失去我的头寸，当你到了我这把年纪并像我一样经历了无数牛熊交替后，你就会知道任何人都无法承受失去头寸之殇，甚至连洛克菲勒都承受不起这种损失。我希望这只股票回档，这样你就能用很低的价格买回你的股票，先生。但我只能根据自己多年的经验来交易，为此我曾付出高昂的代价，我不想再交第二次学费了，但是我还是十分感谢你，就如我的银行帐户上又多了一笔钱。你知道，这是牛市。”

然后大作手写下了自己的思考

直到我开始反思自己多次看准大盘趋势却没能赚足应该赚的钱的原因，我才发现老帕特里奇先生的话对我是多么重要。

我愈深入研究，就愈发觉得老先生才智过人。他年轻时显然因为同样的错误而吃过苦头，所以知道自己的人性弱点。

痛苦的经历已经教会他抗拒各种难以抗拒的诱惑，因为屈从于诱惑的代价实在是昂贵。我对此也感同身受。
我终于理解了老帕特里奇反复告诉其他客户“喔，你懂的，这是牛市！”的真正含义，他实际上想告诉他们：赚大钱的机会不在于个股波动，而在于股市的主要波动，也就是说，不能依靠看盘而是依靠评估整个市场走势及其趋势。

意识到这一点后，我认为自己在学习投机方面已经有了长足的进步。

——《股票大作手回忆录》

 

我相信对于任何一位认真看过这本书的人都会对这段话有着极其深刻的印象。

牛市最重要的是保持住自己所持有的部位。

我相信所有经历过股票牛市的投资者，都有过卖飞自己持仓的经历，有的是因为恐惧持仓的大幅上涨，有的是希望能够以更好价格买回做一个差价，然而最后的结果是眼睁睁的看着自己卖出的头寸飞涨再也无法买回。

在经历过了若干次这种痛苦之后，我把自己的股票策略分成了三个部分，分别是择股、仓位配置、动态调整。今天我想说的是仓位配置，也就是牛市中最重要的一块。

其实仓位配置应该是三个策略中最为简单的一个。我的股票投资目标是在较长（5-10年）的时间周期中取得超越市场基准的收益，所以我能够承受一个比较高的市场波动，于是我对于策略的设置比较简单。

首先，按照市场的整体估值水平来做判断，把市场分为低估、正常、高估三个阶段；

其次，按照不同的市场状态来进行仓位配置，例如我会在市场整体低估时配置100-130%的股票仓位，如果市场回到正常估值时把仓位减少至100%以下，当市场高估时我仍然会持有50%左右的仓位享受市场的泡沫；

最后，当然配置了仓位还需要选择持仓的股票，在不同的时段会有不同的持股风格，而且会根据市场状况投资目标不断的进行动态调整。

从我个人来说，目前港股和A股的估值都在低估和正常的交界处，所以我仍然保持着100%左右的仓位，当然会对持有的比较高估的掉地逐渐卖出，然后买入一些现在还很低估的标的，使总体仓位保持一个稳定数值。

以上就是我的股票仓位策略，欢迎大家关注我的微信公众号“木木投资笔记”，我的文章都会第一时间发在公众号里面。