摘要：高盛认为，“政府关门”这几个字看起来很可怕，但它的影响温和多了。如果再一次使用权宜之计避免政府关门则并非好事，随着债务上限的截止日期到来，下个月经济和金融市场面临的风险更高。
北京时间周五早上，美国众议院通过了一项临时支出法案，为避免政府关门取得初步进展。但在离美国政府关门大限仅剩不多时间里，该法案还将提交参议院投票。
去年12月21日，美国国会参议院和众议院分别通过了临时拨款法案，在最后关头避免了**于23日关门。当时这一临时法案可以让**运转至今年1月19日，为国会两党争取了更多时间讨论截至今年9月底的2018财年余下预算。
最新临时支出法案如果通过，将维持政府运作至2月16日。
但高盛认为，如果再一次使用权宜之计避免政府关门并非好事，不过是将需要解决的问题拖延到一个月后而已，而到时候市场将面临的风险会比现在大得多，主要出于以下三个方面的考虑：
首先，本来就难以达成的共识一个月后可能会变得更难。下个月，国会面临的立法事项包括2018财年余下预算，增加2018和2019财年的支出上限各1000亿美元、额外的救灾资金、暂停债务上限至2019年以及移民政策有关协议。
其次，下个月再次使用临时法案作为权宜之计的难度更大。国会**党人预计不会接受下个月再次使用临时支出法案来拖延时间，因为希望保留 DACA(童年入境暂缓遣返)计划的**党人必须在3月5日截止日期到来前解决问题。特朗普去年9月宣布废止DACA，这一命令将在今年3月5日开始执行，而**党人希望在预算法案中保留DACA计划。此外，大部分议员预计将会对再次使用临时法案拖延时间持谨慎态度。
再次，下个月经济和金融市场面临的风险更高，因为债务上限的截止日期也将到来。目前看来，财政部似乎把债务上限的截止日期定在了2月28日。由于减税将抵消强劲的财政收入增长，目前对财政状况做预测特别困难，但财政部的预测对于高盛来说显得有些保守，高盛认为美国财政部在3月上旬都有能力继续借款。
如果政府真的关门了 影响又有多大？
而实际上，“政府关门”这几个字看起来很可怕，但它的影响则温和多了。首先，只有部分政府部门会真正完全关闭，在过去的例子中，约40%的**工作人员被迫无薪休假，而另外60%负责医疗、安全或财务工作的人员则继续履行职责。
高盛预计，每关门一个星期将导致一季度实际GDP环比增长减少约0.2个百分点，而这个影响预计将在下个季度发生逆转。当然，如果关门持续数周，每周对经济的负面影响可能会轻微上升，因为到时**的采购也将受到波及。
但如果国会投票通过对联邦工作人员进行补偿金追溯，就像历史上政府关门中曾发生的一样，那么关门就不会对个人收入产生影响。尽管如此，长期的政府停摆将会打击消费者信心。
在此前三次的政府关门事件(1995年11月，1995年12月至1996年1月，2013年10月)中，美国经济咨商局和密歇根消费者信心在当月平均下降了7个点，并在次月反弹约一半降幅。
市场如何反应？
从历史上来看，只要债务上限问题不涉及其中，政府停摆对市场的影响也有限。
在上述的三次关门中，美国略有下降，但在2013年，由于债务上限问题逼近，美元进一步走低。在关门初期，国债收益率反应不大。
而股市的反应则并不一致，在1995年12月和2013年10月的关门事件中，股市轻微下跌，在1995年11月的政府关门期间，股市变化不大。
除了上述三次关门事件，20世纪80年代也发生过数次政府停摆，都只持续了几天，当时在关门初期，股票价格略有下跌，但其它资产的价格变化都十分有限。
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