木木大的2017投资总结

以上是A股+沪港通账户收益，老虎账户因为上半年做了很多IB内部转账导致收益率曲线乱掉了就不传了，秀一下最近三个月的收益率）

看到老虎社区的活动，我也来盘点一下2017年的投资（或许用投机更合适一点。。。）收益。

首先，今年在投资上有了几个巨大的变化

一是人生阶段的跨越，从未婚变成了已婚让我心理状态有了巨大的飞跃，并且在某人的影响下慢慢认识到了自己的优势是价值发现，依照这个策略使得下半年的换手率大幅下降，资产配置带来的超额收益远远超过交易，这点让我很欣慰；

二是把香港市场和美国市场的一些想法和策略都开始了更大规模的实盘的交易，在交了一些学费之后对于这两个市场已经有了一些基本的认识，也开始更加频繁和深入的研究衍生品的交易策略，未来投资的范围将不只局限于内地市场以及股票策略；

三是认识到自己对于于价格波动的投机这件事情几乎上毫无天赋，果断放弃了趋势交易策略；

四是找到了一群可以一边抄作业一边学习的市场赢家，对于“明白收益的来源远比买到一只翻倍的股票更重要”这句话有了更深的理解。

回顾今年的投资历程，感觉自己的成长颇多，一句话总结就是：前三个季度基本都在不断试错，坐了好几次过山车，最后在第四季度实现了全年大部分的收益。

Q1

今年刚开始的时候大部分头寸基本都还在A股市场，一月份通过加杠杆买周期股，主要是江西铜业以及西藏天路，一波30%的总收益本来以为今年已经可以躺赢了，但因为没有好的止盈策略的结果就是三月份又回到原点。

Q2

四月止损了江西铜业之后，继续持仓西藏天路实现了10%收益然后开始一段高换手的交易时段，导致各种错过西藏天路主升以及止损一些无谓交易，并且从五月开始随意接飞刀导致了一段回撤，整个上半年可以说至此A股是基本颗粒无收。

港股因为持有的南方航空实现了一笔比较好的收益，而且港股市场整体比A股状态好很多，于是从六月份开始调整头寸，逐渐把头寸的重心转移到了港股，并且开始反思交易策略的问题。

Q3

整个季度还在摸索交易状态的阶段，包括

1. 不断加仓西王食品到接近30%仓位浮亏超过10%；
2. 高位清仓南航之后在6港币左右开始重新重仓，短期承受了比较大的浮亏，但为今年港股的主要收益奠基，
3. 7月份因为工作开始交易外盘期货但缺乏对杠杆的合理认识在期货上先是大赚然后大亏之后开始止损反思，
4. 8月份开始建仓光线传媒为今年A股的主要收益打基础，

9月之后交易策略才逐渐稳定下来，中间经历过某持仓 $万裕科技00894$ 一天涨60%，然后接下来三天跌回去30%的超级波动，终于开始慢慢理解什么是价值。

Q4

相比前三季度而言比较平淡，因为交易做得非常少，主要持仓基本没有变化，但是还是有一些值得回顾的东西，今年主要受益来自 $中国南方航空股份01055$ ，然而由于超配导致心态不太好，刚刚盈利10%的时候就降了40%持仓数量的头寸，这部分仓位错过了之后30%的涨幅，来年在抄作业的时候需要做更深刻的理解和研究。

三季度止损期货交易之后开始研究美股的交易策略，并且在CME的几个期权交易专家的启发下开始考虑期权卖方的交易策略，整个期权卖方策略四季度居然是现实了60%的总收益，这个过高的收益率令我非常惊讶，想必是有一些没有认识到的风险，在对这个策略抱有很大期望的同时，明年更需要努力识别策略的风险来源。

最后，四季度继续进行了一些抄作业的工作，对2018年进行了一些布局，以下代码均为目前持有或准备买入的标的，各位可以随意自取，抄作业如果亏钱了不要找我麻烦就行了。

火电 $华能国际电力股份00902$ $华电国际电力股份01071$ $皖能电力000543$

天然气 $北京控股00392$ $中石化冠德00934$

游戏+教育 $网龙00777$

玉米油+蛋白粉 $西王食品000639$

房地产 $绿城中国03900$ （之前写好还没发就飞了。。。）

百货 $茂业国际00848$

保险 $中国人民保险集团01339$

互联网 $陌陌MOMO$

另外，提供一些低风险的交易方向

1.可转债，今年开始的可转债大量发行，一定会导致明年可转债市场的估值出现比较大的回落，而且由于可转债的特性，上市公司及控股股东有极大的意愿使得其转股，所以对于跌破面值的可转债，基本都会有比较好的风险收益比，最近大跌的123001蓝标转债非常有投资价值

2.保本型指数收益产品，今天在放逆回购的时候（对我借了消费贷放逆回购。。。）突然想起一个外资行很喜欢卖的结构产品，保本型指数收益理财，由于最近标普的波动率不断新低，处于好奇心我看了一下 $标普500指数ETFSPY$ 的期权价格和国内的理财收益，发现一年期的 $标普500指数ETFSPY$ 期权权利金价格和同等规模一年期的理财产品收益几乎相等，那么可以构建一个投资组合，即购买一年期的人民币定期理财产品（收益约5.5-6%），并在美股市场购买18年底到期的 $标普500指数ETFSPY$ 平价Call（如果看空市场也可以买平价Put），组合收益为max（0，指数期权到期收益），即完全保本的指数投资，有兴趣做这个投资的小伙伴可以向我咨询如何操作哈哈

#2017投资大复盘# #2017年度盘点# @Tony特别帅

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