6月份令人印象深刻的交付率表明市场可能低估了蔚来的增长潜力。$蔚来(NIO)$
出货量正在加速
由于全球芯片和电池供应短缺，蔚来指导第二季度产量下降。短缺将使蔚来的工厂产量从每月 10,000辆减少到 7,500辆。
全球半导体供应短缺源于 COVID-19大流行。随着越来越多的人开始在家工作，消费电子行业对半导体的需求急剧增加，同时汽车行业的芯片需求反弹速度快于预期，导致全球半导体短缺，限制了汽车生产。美国对中国。蔚来对降低工厂产量的指导降低了交付预期，但恢复到三位数的增长率现在可能会再次推高蔚来的股价。
虽然暂时的产量下降对蔚来造成了挫折，但似乎这家电动汽车制造商已准备好反弹。蔚来6月交付令人印象深刻，市场可能低估了蔚来今年以三位数增长电动汽车交付量的能力。这家中国电动汽车制造商 6月份共交付了 8,083辆汽车，使 21年第二季度的电动汽车总数达到 21,896辆，包括所有车型……蔚来的 5座电动 SUV ES6、5座电动轿跑车 SUV EC6和 6座或 7-座椅电动SUV ES8。蔚来的月度和季度交付总量在第二季度创下历史新高，这家电动汽车制造商将在今年余下时间创下新纪录。6月份的总交付量同比增长 116%，其中最大的增长来自 ES6模型。ES6类别同比增长 52%。21年第二季度的总交付量为 21,896辆，其中大部分是 ES6，同比增长 112%……尽管第二季度出现了生产问题。EC6的可比数据无法获得，因为该型号的交付仅在去年第二季度之后开始。蔚来6月交付报告中突出的一点是，与上月相比，航运增长正在加速，这可能被视为蔚来交付能力被低估的迹象。5月，蔚来汽车交付量6711辆，同比增长95%。6月份强劲的交付数据可能表明蔚来的生产问题正在缓解，并且蔚来已准备好恢复满负荷生产。交付能力被低估。5月，蔚来汽车交付6711辆，同比增长95%。6月份强劲的交付数据可能表明蔚来的生产问题正在缓解，并且蔚来已准备好恢复满负荷生产。交付能力被低估。5月，蔚来汽车交付6711辆，同比增长95%。6月份强劲的交付数据可能表明蔚来的生产问题正在缓解，并且蔚来已准备好恢复满负荷生产。
（来源：作者）
蔚来的年产能为 15万辆，但由于半导体短缺，这家电动汽车制造商并未充分利用。一旦芯片短缺情况有所缓解（预计下半年会出现这种情况），我们应该会看到蔚来的工厂产量和交付量稳步上升。增长的速度将较少取决于需求，而是取决于供应短缺的严重程度。半导体短缺是影响蔚来未来两个季度交付成功的主要风险因素。
中国的电动汽车市场非常有弹性，对零排放乘用车的需求不会因生产延迟而消失，这对中国电动汽车制造商来说可能是一种奢侈问题。蔚来今年在中国的电动汽车销量激增，但随着行业解决供应问题，下半年可能会出现更快的增长。
（来源：InsideEVs）
另一家中国电动汽车制造商小鹏汽车( XPEV )于 2021 年 6 月交付了6,565 辆智能电动汽车，同比增长 617%。小鹏上个月售出 4,730 辆电动运动轿车和 1,835 辆紧凑型 SUV，比以往任何时候都多。21 年第二季度，小鹏交付 17,398 辆，同比增长 439%。
小鹏在中国的电动汽车销量也在飙升，显示出电动汽车的强劲需求和客户接受度。
（来源：InsideEVs）
蔚来 2021 财年交付预测
我对 21 年第 3 季度和 21 年第 4 季度交付量的估计如下图所示，并假设蔚来的 ES6 交付能力有所提高，并且到年底将持续增加到 30,000 辆汽车的季度产量。到年底实现约 30,000 辆汽车的季度产量是现实的，而且蔚来的运营仍将低于满负荷生产能力 20%。计算第一季度和第二季度的交付总量以及我对第三季度和第四季度的估计，得出 2021 财年的总交付潜力为 97,056 辆（所有三种车型），如果出货量继续增长，蔚来甚至可能突破 100,000 辆的障碍在今年的最后两个季度以强劲的速度加速增长。蔚来在 2020 年总共交付了 43,728 辆汽车，因此预计 2021 年的交付量为 97,056 辆意味着同比增长 122%。2021 年前六个月，蔚来已经交付了 41,956 辆，占我对 2021 财年交付量估计的 43%。随着下半年生产恢复正常，蔚来应该能够创造三位数的同比增长。
（来源：作者）
蔚来的销量增长
电动汽车制造商并不便宜，这是因为市场更看重销售和交付增长。蔚来以 9.4 的 PS 比率交易，估值乘数因子与其他电动汽车制造商没有太大区别。与以9.9 的 PS 比率交易的特斯拉 ( TSLA )相比，蔚来具有更大的重估潜力，因为它在更大的市场中运营且收入基础较低。
图表
YCharts 的数据
总结
随着芯片供应短缺的缓解和下半年的强劲反弹可能会推动蔚来达到关键的 10 万辆年度交付里程碑，蔚来在 2021 年的增长速度可能快于预期。2021 年对电动汽车的需求依然强劲，而中国电动汽车制造商正在扼杀它。我相信随着下半年工厂产出正常化，2021 年的年交付量可能会同比增长 120%。
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