Ilovegrace
2021-05-21
对于我这个速食和环保主义者，我还是蛮看好的。
@胖虎哒哒：
特斯拉大股东预备打新的燕麦奶巨头上市，要不要跟？
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<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/49b420e4fe18b894a3bdc4b1697369f4\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"500\"></p> <p><b>招股信息</b></p> <ul> \n <li><b>股票代码：</b><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/OTLY\">$Oatly Group AB(OTLY)$</a><b> </b></li> \n</ul> <ul> \n <li><b>上市时间：</b>5月20日</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>发行规模：</b>6,470万，老股东提供1,970万股；</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>发行价格</b>：15-17美元</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>估值：</b>100亿美元</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>募资规模</b>：约10亿美元</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>募资用途：</b>1.883亿美元用于全额偿还SLL协议；以8.42瑞典克朗兑1.00美元的汇率计算为1,080万美元，用于偿还过桥贷款；和剩余的营运资金用于为增量增长和其他一般公司目的提供资金，但是，目前没有任何将收益用于此类目的的明确或初步计划。</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>主承销商：</b>摩根大通、摩根士丹利、瑞士信贷等</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>机构持仓</b><i>:</i>特斯拉大股东Baillie Gifford和附属基金表示有兴趣购买不超过5亿美元的IPO股份，三大机构：卢克索资本集团的关联公司，圣多明各集团的关联公司、K2 Global V LLC已同意分别从私募中购买8700万美元，3100万美元和1700万美元的股票，共1.35亿美元，同时进行定向增发，这些股票将来自Oatly的首席执行官，首席财务官以及其他IPO之前的认股权证持有人，而公司不会获得任何收益。</li> \n</ul> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c7bd9c85ccd6a5f440766719790d2312\" tg-width=\"1887\" tg-height=\"361\">这家公司虽然起源瑞典，但2016 年 12 月，Oatly 接受了华润集团旗下华润维麟健康投资有限公司的投资，根据招股书来看现在华润控股的Nativus在IPO前持股55.9%，而IPO后持股比例为47.6%，而华润是我国国有企业，所以，燕麦公司算得上半个中国公司。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/50501b47c009e75ac348d62549191adb\" tg-width=\"1883\" tg-height=\"651\">2020年，燕麦公司向黑石集团、电视传奇人物奥普拉·温弗瑞（Oprah Winfrey），说唱歌手Jay-Z，女演员娜塔莉·波特曼（Natalie Portman）和前星巴克首席执行官霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）出售了2亿美元（1.57亿英镑）大约占比10%的股权，这使得燕麦公司估值大约为20亿美元。</p> <p><b>公司业务：横扫全球的素食网红燕麦牛奶</b></p> <p>燕麦公司有25年历史，在首席执行官托尼·彼得森（Toni Petersson）的领导下，托尼·彼得森（Toni Petersson）于2012年加入，公司已从植物性乳制品生产商战略转变为以目标为导向的品牌，其收入从2017年几乎增长了六倍，到2020年达到4.214亿美元，并且成功进入美国，更广阔的西欧地区和亚太地区。</p> <p>燕麦公司的产品线分为：牛奶，冰淇淋，酸奶，烹饪奶油，果酱和即饮饮料（冷开水冲拿铁，摩卡拿铁，抹茶拿铁和迷你燕麦奶和巧克力口味）<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/4013e26e24441e92c51e2442905d03e2\" tg-width=\"605\" tg-height=\"511\">OTLY是欧美广受欢迎的燕麦奶品牌燕麦奶和其他植物奶替代品的品牌，燕麦奶的产品主要通过餐饮、零售和电商进入在三大洲的20多个国家/地区进行销售；电商平台包括亚马逊，Ocado，天猫和京东都有卖。</p> <p>而燕麦奶惯常的打法就是通过咖啡进入一个新市场，这种策略已经成功在英国、中国、美国实现了成功。截至2020年12月，燕麦奶在全球大约32,200家咖啡店和茶馆以及60,000家零售门中进行了分销。截至2020年12月31日，在亚洲，公司在大约11,000家咖啡和茶店以及大约6,000多家零售和专卖店中开展业务，包括与星巴克中国在4,700多家门店建立独家品牌合作关系。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/6e3e67531a3d1e99248690bfe9bb0198\" tg-width=\"1279\" tg-height=\"495\"></p> <p>Oatly 成功推广的背后一方面得益于庞大的咖啡市场，另一方面和不断上涨的植物奶需求相关。招股书中说现在人们对燕麦产品的需求以惊人的速度增长，根据IRI Infoscan的数据，公司2020年的零售额增长率在英国为99％，在德国为199％，在美国为182％。公司的增长带动了对燕麦类产品需求的增长。</p> <p>迄今为止，产能一直是公司增长的主要制约因素，公司已经进行了大量投资以扩大产能并解决供应短缺的问题。2019年，公司在美国开设了一家生产工厂，在荷兰开设了一家生产工厂。2021年3月，公司在美国开设了第二家工厂。目前，正在中国马鞍山、新加坡和英国彼得伯勒的三个新工厂正在建设中或正在计划中。</p> <p><b>公司财务：增长快、亏钱久，爱打广告</b></p> <p>截至2021年3月31日的三个月里，燕麦公司的营收为1.4101亿美元，比2020年同期的8420万美元增长了66.2%。2020年，公司营收为4.214亿美元，较2019年的2.04亿美元增长了106.5%。这一增长速度超过了2019年72.9%的同比增长速度，表明公司的增长势头正在加快。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/540529cea71984b3c4a564e255e71b46\" tg-width=\"1505\" tg-height=\"524\">尽管公司增长很不错，但是这家历史悠久的公司并未实现盈利，而制造业本身就是重资产的，所以相比科技股，毛利率也比较一般。虽然植物奶不是牛奶，不需要养奶牛，但是对比国内伊利、蒙牛的毛利率（国内2021Q1乳品板块整体毛利率33.81%），其实燕麦奶也并未展现明显优势。从公司支出来看，公司主要的钱都是拿来打广告做营销了，研发支出占比不到3%，广告支出到今年四月占比达到47%。</p> <p>在截至2021年3月31日的三个月里，公司的毛利润为4190万美元，利润率为29.9%，同期亏损为3240万美元。2020年，公司的毛利润为1.292亿美元，利润率为30.7%，亏损了6040万美元。截至2021年3月31日的三个月，毛利润从2020年同期的2730万美元增加了1,470万美元，至5,190万美元，增幅为53.7％。截至3月31日的三个月，毛利率下降了2.5％，降至29.9％。疫情影响人们从餐饮消费转向零售消费的方式增加了对物流服务的需求，从而导致2020年下半年各部门的运费提高。</p> <p>在2020年期间，公司从欧洲，中东和非洲（EMEA）运往亚洲的集装箱价格也有所提高。此外，在2020年第四季度，公司更加依赖合作制造商进行生产，并且在美国境内经历了更高的货运成本，并且从欧洲，中东和非洲运往亚洲的货物的集装箱运费更高，所有这些均对我们的毛利率产生了负面影响。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/4d369849fd2b3788d157768e1853a5f6\" tg-width=\"1547\" tg-height=\"214\">截至2021年3月31日和2020年，燕麦公司的现金和现金等价物分别为8860万美元和1.054亿美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司的现金和现金等价物分别为1.054亿美元和1060万美元。同时公司也有3.53亿美元的总负债，和负的现金流(2.27亿美元).</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/9d4b66529f043d41d49d1101cf3533dd\" tg-width=\"1882\" tg-height=\"631\"></p> <p></p> <p><b>行业前景：植物奶是新趋势</b></p> <p>根据Euromonitor的数据，2020年全球牛奶行业零售额估计为1790亿美元，约占2020年全球奶业的30％。该类别到2025年预计将达到2470亿美元，复合年增长率为6.6％。在一些发达市场中，人均奶类消费量一直在稳步下降，在过去的十年中，随着以植物为基础的奶制品的流行越来越多，这一趋势仍在继续。</p> <p>根据尼尔森（Nielsen）和IRI Infoscan的数据，按零售价值计算，燕麦公司是2020年在瑞典，德国和英国的杂货零售中销售最高的燕麦奶品牌，位于以牛奶替代品的非牛奶类中。根据尼尔森（Nielsen）和IRI Infoscan的数据，到2020年，公司将推动英国，德国和美国的植物性牛奶增长49％，43％和13％。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a5652a94b6293b108d6b23741fb9fabc\" tg-width=\"932\" tg-height=\"395\"><b>总结：下个假肉还是下个科创板？</b></p> <p>燕麦公司公司成长性好，背后股东有名又有钱、拥有地球人环保产品的光环，但100亿估值并不便宜，亏损这个硬伤在目前普遍杀估值的市场上也是不容忽视的，同行<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BYND\">$Beyond Meat, Inc.(BYND)$</a>也是一直亏钱，股价自今年2月巅峰以来现在已经五折优惠了。燕麦公司上市之后的表现究竟好不好，我无从判断，不过如果燕麦公司五折上市，那肯定是可以搞的[贱笑]</p> <p>不过燕麦公司持股接近50%的大股东是华润，华润背后控股是我国超级大BOSS，所以，没准燕麦公司上市走的是A股科创板路线也不一定，大家可以自己领会一下[吃瓜]</p> <p>正如燕麦奶公司老板股东信说的：要做对人类和地球都更有利的食品系统。不过，老板也说了，这需要广大投资者的资助，你懂他意思吧[你懂的]<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/5629c9135530ecd0cb4552a8d341290e\" tg-width=\"1901\" tg-height=\"708\"></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>上市本周最红的新股应该非Oatly莫属（以下简称燕麦公司），这家公司是来自瑞典的全球最大燕麦牛奶公司，由于素食主义的流行，燕麦公司在消费者群体的名气非常大，而且从公司股东来看，这家公司的投资人也有相当多的名人。不过我是爱喝牛奶星人，所以我之前还真的不知道这个公司，下面就一起来看看全球最大燕麦奶公司的招股书中有哪些财富密码。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/49b420e4fe18b894a3bdc4b1697369f4\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"500\"></p> <p><b>招股信息</b></p> <ul> \n <li><b>股票代码：</b><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/OTLY\">$Oatly Group AB(OTLY)$</a><b> </b></li> \n</ul> <ul> \n <li><b>上市时间：</b>5月20日</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>发行规模：</b>6,470万，老股东提供1,970万股；</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>发行价格</b>：15-17美元</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>估值：</b>100亿美元</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>募资规模</b>：约10亿美元</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>募资用途：</b>1.883亿美元用于全额偿还SLL协议；以8.42瑞典克朗兑1.00美元的汇率计算为1,080万美元，用于偿还过桥贷款；和剩余的营运资金用于为增量增长和其他一般公司目的提供资金，但是，目前没有任何将收益用于此类目的的明确或初步计划。</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>主承销商：</b>摩根大通、摩根士丹利、瑞士信贷等</li> \n</ul> <ul> \n <li><b>机构持仓</b><i>:</i>特斯拉大股东Baillie Gifford和附属基金表示有兴趣购买不超过5亿美元的IPO股份，三大机构：卢克索资本集团的关联公司，圣多明各集团的关联公司、K2 Global V LLC已同意分别从私募中购买8700万美元，3100万美元和1700万美元的股票，共1.35亿美元，同时进行定向增发，这些股票将来自Oatly的首席执行官，首席财务官以及其他IPO之前的认股权证持有人，而公司不会获得任何收益。</li> \n</ul> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c7bd9c85ccd6a5f440766719790d2312\" tg-width=\"1887\" tg-height=\"361\">这家公司虽然起源瑞典，但2016 年 12 月，Oatly 接受了华润集团旗下华润维麟健康投资有限公司的投资，根据招股书来看现在华润控股的Nativus在IPO前持股55.9%，而IPO后持股比例为47.6%，而华润是我国国有企业，所以，燕麦公司算得上半个中国公司。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/50501b47c009e75ac348d62549191adb\" tg-width=\"1883\" tg-height=\"651\">2020年，燕麦公司向黑石集团、电视传奇人物奥普拉·温弗瑞（Oprah Winfrey），说唱歌手Jay-Z，女演员娜塔莉·波特曼（Natalie Portman）和前星巴克首席执行官霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）出售了2亿美元（1.57亿英镑）大约占比10%的股权，这使得燕麦公司估值大约为20亿美元。</p> <p><b>公司业务：横扫全球的素食网红燕麦牛奶</b></p> <p>燕麦公司有25年历史，在首席执行官托尼·彼得森（Toni Petersson）的领导下，托尼·彼得森（Toni Petersson）于2012年加入，公司已从植物性乳制品生产商战略转变为以目标为导向的品牌，其收入从2017年几乎增长了六倍，到2020年达到4.214亿美元，并且成功进入美国，更广阔的西欧地区和亚太地区。</p> <p>燕麦公司的产品线分为：牛奶，冰淇淋，酸奶，烹饪奶油，果酱和即饮饮料（冷开水冲拿铁，摩卡拿铁，抹茶拿铁和迷你燕麦奶和巧克力口味）<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/4013e26e24441e92c51e2442905d03e2\" tg-width=\"605\" tg-height=\"511\">OTLY是欧美广受欢迎的燕麦奶品牌燕麦奶和其他植物奶替代品的品牌，燕麦奶的产品主要通过餐饮、零售和电商进入在三大洲的20多个国家/地区进行销售；电商平台包括亚马逊，Ocado，天猫和京东都有卖。</p> <p>而燕麦奶惯常的打法就是通过咖啡进入一个新市场，这种策略已经成功在英国、中国、美国实现了成功。截至2020年12月，燕麦奶在全球大约32,200家咖啡店和茶馆以及60,000家零售门中进行了分销。截至2020年12月31日，在亚洲，公司在大约11,000家咖啡和茶店以及大约6,000多家零售和专卖店中开展业务，包括与星巴克中国在4,700多家门店建立独家品牌合作关系。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/6e3e67531a3d1e99248690bfe9bb0198\" tg-width=\"1279\" tg-height=\"495\"></p> <p>Oatly 成功推广的背后一方面得益于庞大的咖啡市场，另一方面和不断上涨的植物奶需求相关。招股书中说现在人们对燕麦产品的需求以惊人的速度增长，根据IRI Infoscan的数据，公司2020年的零售额增长率在英国为99％，在德国为199％，在美国为182％。公司的增长带动了对燕麦类产品需求的增长。</p> <p>迄今为止，产能一直是公司增长的主要制约因素，公司已经进行了大量投资以扩大产能并解决供应短缺的问题。2019年，公司在美国开设了一家生产工厂，在荷兰开设了一家生产工厂。2021年3月，公司在美国开设了第二家工厂。目前，正在中国马鞍山、新加坡和英国彼得伯勒的三个新工厂正在建设中或正在计划中。</p> <p><b>公司财务：增长快、亏钱久，爱打广告</b></p> <p>截至2021年3月31日的三个月里，燕麦公司的营收为1.4101亿美元，比2020年同期的8420万美元增长了66.2%。2020年，公司营收为4.214亿美元，较2019年的2.04亿美元增长了106.5%。这一增长速度超过了2019年72.9%的同比增长速度，表明公司的增长势头正在加快。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/540529cea71984b3c4a564e255e71b46\" tg-width=\"1505\" tg-height=\"524\">尽管公司增长很不错，但是这家历史悠久的公司并未实现盈利，而制造业本身就是重资产的，所以相比科技股，毛利率也比较一般。虽然植物奶不是牛奶，不需要养奶牛，但是对比国内伊利、蒙牛的毛利率（国内2021Q1乳品板块整体毛利率33.81%），其实燕麦奶也并未展现明显优势。从公司支出来看，公司主要的钱都是拿来打广告做营销了，研发支出占比不到3%，广告支出到今年四月占比达到47%。</p> <p>在截至2021年3月31日的三个月里，公司的毛利润为4190万美元，利润率为29.9%，同期亏损为3240万美元。2020年，公司的毛利润为1.292亿美元，利润率为30.7%，亏损了6040万美元。截至2021年3月31日的三个月，毛利润从2020年同期的2730万美元增加了1,470万美元，至5,190万美元，增幅为53.7％。截至3月31日的三个月，毛利率下降了2.5％，降至29.9％。疫情影响人们从餐饮消费转向零售消费的方式增加了对物流服务的需求，从而导致2020年下半年各部门的运费提高。</p> <p>在2020年期间，公司从欧洲，中东和非洲（EMEA）运往亚洲的集装箱价格也有所提高。此外，在2020年第四季度，公司更加依赖合作制造商进行生产，并且在美国境内经历了更高的货运成本，并且从欧洲，中东和非洲运往亚洲的货物的集装箱运费更高，所有这些均对我们的毛利率产生了负面影响。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/4d369849fd2b3788d157768e1853a5f6\" tg-width=\"1547\" tg-height=\"214\">截至2021年3月31日和2020年，燕麦公司的现金和现金等价物分别为8860万美元和1.054亿美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司的现金和现金等价物分别为1.054亿美元和1060万美元。同时公司也有3.53亿美元的总负债，和负的现金流(2.27亿美元).</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/9d4b66529f043d41d49d1101cf3533dd\" tg-width=\"1882\" tg-height=\"631\"></p> <p></p> <p><b>行业前景：植物奶是新趋势</b></p> <p>根据Euromonitor的数据，2020年全球牛奶行业零售额估计为1790亿美元，约占2020年全球奶业的30％。该类别到2025年预计将达到2470亿美元，复合年增长率为6.6％。在一些发达市场中，人均奶类消费量一直在稳步下降，在过去的十年中，随着以植物为基础的奶制品的流行越来越多，这一趋势仍在继续。</p> <p>根据尼尔森（Nielsen）和IRI Infoscan的数据，按零售价值计算，燕麦公司是2020年在瑞典，德国和英国的杂货零售中销售最高的燕麦奶品牌，位于以牛奶替代品的非牛奶类中。根据尼尔森（Nielsen）和IRI Infoscan的数据，到2020年，公司将推动英国，德国和美国的植物性牛奶增长49％，43％和13％。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a5652a94b6293b108d6b23741fb9fabc\" tg-width=\"932\" tg-height=\"395\"><b>总结：下个假肉还是下个科创板？</b></p> <p>燕麦公司公司成长性好，背后股东有名又有钱、拥有地球人环保产品的光环，但100亿估值并不便宜，亏损这个硬伤在目前普遍杀估值的市场上也是不容忽视的，同行<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BYND\">$Beyond Meat, Inc.(BYND)$</a>也是一直亏钱，股价自今年2月巅峰以来现在已经五折优惠了。燕麦公司上市之后的表现究竟好不好，我无从判断，不过如果燕麦公司五折上市，那肯定是可以搞的[贱笑]</p> <p>不过燕麦公司持股接近50%的大股东是华润，华润背后控股是我国超级大BOSS，所以，没准燕麦公司上市走的是A股科创板路线也不一定，大家可以自己领会一下[吃瓜]</p> <p>正如燕麦奶公司老板股东信说的：要做对人类和地球都更有利的食品系统。不过，老板也说了，这需要广大投资者的资助，你懂他意思吧[你懂的]<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/5629c9135530ecd0cb4552a8d341290e\" tg-width=\"1901\" tg-height=\"708\"></p></body></html>","text":"上市本周最红的新股应该非Oatly莫属（以下简称燕麦公司），这家公司是来自瑞典的全球最大燕麦牛奶公司，由于素食主义的流行，燕麦公司在消费者群体的名气非常大，而且从公司股东来看，这家公司的投资人也有相当多的名人。不过我是爱喝牛奶星人，所以我之前还真的不知道这个公司，下面就一起来看看全球最大燕麦奶公司的招股书中有哪些财富密码。 招股信息 股票代码：$Oatly Group AB(OTLY)$ 上市时间：5月20日 发行规模：6,470万，老股东提供1,970万股； 发行价格：15-17美元 估值：100亿美元 募资规模：约10亿美元 募资用途：1.883亿美元用于全额偿还SLL协议；以8.42瑞典克朗兑1.00美元的汇率计算为1,080万美元，用于偿还过桥贷款；和剩余的营运资金用于为增量增长和其他一般公司目的提供资金，但是，目前没有任何将收益用于此类目的的明确或初步计划。 主承销商：摩根大通、摩根士丹利、瑞士信贷等 机构持仓:特斯拉大股东Baillie Gifford和附属基金表示有兴趣购买不超过5亿美元的IPO股份，三大机构：卢克索资本集团的关联公司，圣多明各集团的关联公司、K2 Global V LLC已同意分别从私募中购买8700万美元，3100万美元和1700万美元的股票，共1.35亿美元，同时进行定向增发，这些股票将来自Oatly的首席执行官，首席财务官以及其他IPO之前的认股权证持有人，而公司不会获得任何收益。 这家公司虽然起源瑞典，但2016 年 12 月，Oatly 接受了华润集团旗下华润维麟健康投资有限公司的投资，根据招股书来看现在华润控股的Nativus在IPO前持股55.9%，而IPO后持股比例为47.6%，而华润是我国国有企业，所以，燕麦公司算得上半个中国公司。2020年，燕麦公司向黑石集团、电视传奇人物奥普拉·温弗瑞（Oprah Winfrey），说唱歌手Jay-Z，女演员娜塔莉·波特曼（Natalie Portman）和前星巴克首席执行官霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）出售了2亿美元（1.57亿英镑）大约占比10%的股权，这使得燕麦公司估值大约为20亿美元。 公司业务：横扫全球的素食网红燕麦牛奶 燕麦公司有25年历史，在首席执行官托尼·彼得森（Toni Petersson）的领导下，托尼·彼得森（Toni Petersson）于2012年加入，公司已从植物性乳制品生产商战略转变为以目标为导向的品牌，其收入从2017年几乎增长了六倍，到2020年达到4.214亿美元，并且成功进入美国，更广阔的西欧地区和亚太地区。 燕麦公司的产品线分为：牛奶，冰淇淋，酸奶，烹饪奶油，果酱和即饮饮料（冷开水冲拿铁，摩卡拿铁，抹茶拿铁和迷你燕麦奶和巧克力口味）OTLY是欧美广受欢迎的燕麦奶品牌燕麦奶和其他植物奶替代品的品牌，燕麦奶的产品主要通过餐饮、零售和电商进入在三大洲的20多个国家/地区进行销售；电商平台包括亚马逊，Ocado，天猫和京东都有卖。 而燕麦奶惯常的打法就是通过咖啡进入一个新市场，这种策略已经成功在英国、中国、美国实现了成功。截至2020年12月，燕麦奶在全球大约32,200家咖啡店和茶馆以及60,000家零售门中进行了分销。截至2020年12月31日，在亚洲，公司在大约11,000家咖啡和茶店以及大约6,000多家零售和专卖店中开展业务，包括与星巴克中国在4,700多家门店建立独家品牌合作关系。 Oatly 成功推广的背后一方面得益于庞大的咖啡市场，另一方面和不断上涨的植物奶需求相关。招股书中说现在人们对燕麦产品的需求以惊人的速度增长，根据IRI Infoscan的数据，公司2020年的零售额增长率在英国为99％，在德国为199％，在美国为182％。公司的增长带动了对燕麦类产品需求的增长。 迄今为止，产能一直是公司增长的主要制约因素，公司已经进行了大量投资以扩大产能并解决供应短缺的问题。2019年，公司在美国开设了一家生产工厂，在荷兰开设了一家生产工厂。2021年3月，公司在美国开设了第二家工厂。目前，正在中国马鞍山、新加坡和英国彼得伯勒的三个新工厂正在建设中或正在计划中。 公司财务：增长快、亏钱久，爱打广告 截至2021年3月31日的三个月里，燕麦公司的营收为1.4101亿美元，比2020年同期的8420万美元增长了66.2%。2020年，公司营收为4.214亿美元，较2019年的2.04亿美元增长了106.5%。这一增长速度超过了2019年72.9%的同比增长速度，表明公司的增长势头正在加快。尽管公司增长很不错，但是这家历史悠久的公司并未实现盈利，而制造业本身就是重资产的，所以相比科技股，毛利率也比较一般。虽然植物奶不是牛奶，不需要养奶牛，但是对比国内伊利、蒙牛的毛利率（国内2021Q1乳品板块整体毛利率33.81%），其实燕麦奶也并未展现明显优势。从公司支出来看，公司主要的钱都是拿来打广告做营销了，研发支出占比不到3%，广告支出到今年四月占比达到47%。 在截至2021年3月31日的三个月里，公司的毛利润为4190万美元，利润率为29.9%，同期亏损为3240万美元。2020年，公司的毛利润为1.292亿美元，利润率为30.7%，亏损了6040万美元。截至2021年3月31日的三个月，毛利润从2020年同期的2730万美元增加了1,470万美元，至5,190万美元，增幅为53.7％。截至3月31日的三个月，毛利率下降了2.5％，降至29.9％。疫情影响人们从餐饮消费转向零售消费的方式增加了对物流服务的需求，从而导致2020年下半年各部门的运费提高。 在2020年期间，公司从欧洲，中东和非洲（EMEA）运往亚洲的集装箱价格也有所提高。此外，在2020年第四季度，公司更加依赖合作制造商进行生产，并且在美国境内经历了更高的货运成本，并且从欧洲，中东和非洲运往亚洲的货物的集装箱运费更高，所有这些均对我们的毛利率产生了负面影响。截至2021年3月31日和2020年，燕麦公司的现金和现金等价物分别为8860万美元和1.054亿美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司的现金和现金等价物分别为1.054亿美元和1060万美元。同时公司也有3.53亿美元的总负债，和负的现金流(2.27亿美元). 行业前景：植物奶是新趋势 根据Euromonitor的数据，2020年全球牛奶行业零售额估计为1790亿美元，约占2020年全球奶业的30％。该类别到2025年预计将达到2470亿美元，复合年增长率为6.6％。在一些发达市场中，人均奶类消费量一直在稳步下降，在过去的十年中，随着以植物为基础的奶制品的流行越来越多，这一趋势仍在继续。 根据尼尔森（Nielsen）和IRI Infoscan的数据，按零售价值计算，燕麦公司是2020年在瑞典，德国和英国的杂货零售中销售最高的燕麦奶品牌，位于以牛奶替代品的非牛奶类中。根据尼尔森（Nielsen）和IRI Infoscan的数据，到2020年，公司将推动英国，德国和美国的植物性牛奶增长49％，43％和13％。总结：下个假肉还是下个科创板？ 燕麦公司公司成长性好，背后股东有名又有钱、拥有地球人环保产品的光环，但100亿估值并不便宜，亏损这个硬伤在目前普遍杀估值的市场上也是不容忽视的，同行$Beyond Meat, Inc.(BYND)$也是一直亏钱，股价自今年2月巅峰以来现在已经五折优惠了。燕麦公司上市之后的表现究竟好不好，我无从判断，不过如果燕麦公司五折上市，那肯定是可以搞的[贱笑] 不过燕麦公司持股接近50%的大股东是华润，华润背后控股是我国超级大BOSS，所以，没准燕麦公司上市走的是A股科创板路线也不一定，大家可以自己领会一下[吃瓜] 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