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@夏夏夏：理想汽车Q1：研发销售正投入，向美好前景进发！

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One，今天公布2021Q1财报，理想汽车这两天可谓高能量放送。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a></p> <p>作为投资者，新车发布会“准时”收看，Q1财报更加不能错过。阅读下来，为您带来3点关于一季度财报的更新：</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/955af680a9ed3e3daba26473b7c53c63\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"></p> <p><b>1&nbsp;交付高速增长，营收符合预期</b></p> <p>作为高速增长中的新能源车企，基本面即车辆交付数字。同时整车销售收入也占到营收的95%以上。如此重要的数字，即便财报发布前，我们也可以获知。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e5dceeda7a2c381a91a68db707d6f527\" tg-width=\"825\" tg-height=\"529\"></p> <p>Q1理想汽车交付12579辆，分别为1月5379，2月2300，3月4900。整个季度营收为35.8亿元，超过分析师共识预期数字，也超公司自己先前指引的最高数字。所以营收方面表现，加1分。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/00dfc61ad2ba60ca95b2ae31859f7791\" tg-width=\"971\" tg-height=\"566\"></p> <p>其中值得一提的是2月交付量环比的显著下滑，首先2月正值传统中国春节，其次中国北方地区新冠的局部爆发也有影响。不过，因意外导致的低迷往往意味着后期反弹的力度。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" 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<p>作为三大造车新势力之一，理想在利润率方面表现优异，同时资产负债表也更为健康，就当下而言，估值同时具有吸引力。随着中国电动车市场的推进，交付量继续增长，以目前估值来看，理想似乎是一个有吸引力的长期投资对象。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>昨天发布2021新款理想 One，今天公布2021Q1财报，理想汽车这两天可谓高能量放送。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a></p> <p>作为投资者，新车发布会“准时”收看，Q1财报更加不能错过。阅读下来，为您带来3点关于一季度财报的更新：</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/955af680a9ed3e3daba26473b7c53c63\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"></p> <p><b>1&nbsp;交付高速增长，营收符合预期</b></p> <p>作为高速增长中的新能源车企，基本面即车辆交付数字。同时整车销售收入也占到营收的95%以上。如此重要的数字，即便财报发布前，我们也可以获知。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e5dceeda7a2c381a91a68db707d6f527\" tg-width=\"825\" tg-height=\"529\"></p> <p>Q1理想汽车交付12579辆，分别为1月5379，2月2300，3月4900。整个季度营收为35.8亿元，超过分析师共识预期数字，也超公司自己先前指引的最高数字。所以营收方面表现，加1分。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/00dfc61ad2ba60ca95b2ae31859f7791\" tg-width=\"971\" tg-height=\"566\"></p> <p>其中值得一提的是2月交付量环比的显著下滑，首先2月正值传统中国春节，其次中国北方地区新冠的局部爆发也有影响。不过，因意外导致的低迷往往意味着后期反弹的力度。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/34f7e61b0c78b06cdf273cc6b682d7fe\" tg-width=\"1011\" tg-height=\"568\"></p> <p>在下季度指引方面，理想预期交付量在14500-15500之间，应该说这绝非一个让市场失望的数据。</p> <p><b>2&nbsp;毛利率保持稳定</b></p> <p>细心的投资者虎友们在阅读理想汽车季度报告时，想必已经观察到，在营收交付之后罗列的指标即毛利率。</p> <p>早些时候，新能源汽车同行毛利率数字表现为负数时，理想就这一表现就已为正值。作为衡量一个生意或者行业是不是好生意伟大的行业，尤其在由负转正的当口，更有关注意义。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/0826a10cc06be50003657528f842caae\" tg-width=\"991\" tg-height=\"544\"></p> <p>本季度理想毛利率为17.3%，这个表现是什么水平呢。参考下去年同期为8.0%，上季度20Q4为17.5%。</p> <p>所以毛利率指标部分，表现稳健。</p> <p><b>3&nbsp;研发和销售费用率扩大，拉低利润</b></p> <p>从财务的角度，上季度理想净利转正，可能投资者会期待一些“正”的连续性。事实上本季度理想的EPS稍有miss。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/5b6b4f10e636239a480257c88a599cd7\" tg-width=\"986\" tg-height=\"501\"></p> <p>而原因，并不难发现。一季度公司研发和销售费用持续增长，在绝对值增长的情况下，营收占比也在增加。一季度公司研发费用为5.15亿元，销管费用为5.10亿元，相比之下去年同期这两个数字的表现为1.90亿元和1.13亿元，上季度20Q4这两个数字的表现为3.74亿元和4.29亿元。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c31f6d8a462979de21f6b680eca6e8fd\" tg-width=\"1005\" tg-height=\"563\"></p> <p>而整体费用的上行，更是彰显了公司的决心。从公司的角度来说，研发和销售事关生死与发展，在行业处在新兴高速发展的态势下，不做大手笔投入才更需要担心。</p> <p>因而对于投资新能源赛道的虎友们而言，短期要求这个行业利润或许无法如你所愿，更多关注的当是营收交付毛利率这些更宏观的数字。它们更重要。</p> <p>如上，即是关于理想一季度财报的3点即时更新。然而对于当下这个节点，关注理想的投资者们，不可忽略的一个事实是，公司股价自高点已回调58.3%。这带来很重要的一个估值机会，将从两个角度展开这个话题：</p> <p>早先关于理想的目标价，分析师曾用EV/revenue这个指标对应计算，以10倍2021年EV/revenue给予公司目标价40美元，彼时理想股价处在30美元每股的水平。</p> <p>要知道理想所处的新能源行业正在渗透率早期抬升阶段，2021E国内新能源乘用车销量同比增长近50%至180万辆（渗透率有望同比抬升近2.0个百分点至7.5%）；其中，定价人民币20万以上的纯电动乘用车销量约70+万辆（渗透率有望达近10%），行业2C端需求或将逐步释放。无论从自身还是从行业，增长动能巨大。</p> <p><b>最后</b></p> <p>近期行业龙头特斯拉因为一系列负面表现不佳，新能源整体处在回调态势。加上华为在自动驾驶方面的动作，可能也影响了国内新能源厂商的竞争格局，进而反映在公司股价。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a><a target=\"_blank\" 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而原因，并不难发现。一季度公司研发和销售费用持续增长，在绝对值增长的情况下，营收占比也在增加。一季度公司研发费用为5.15亿元，销管费用为5.10亿元，相比之下去年同期这两个数字的表现为1.90亿元和1.13亿元，上季度20Q4这两个数字的表现为3.74亿元和4.29亿元。 而整体费用的上行，更是彰显了公司的决心。从公司的角度来说，研发和销售事关生死与发展，在行业处在新兴高速发展的态势下，不做大手笔投入才更需要担心。 因而对于投资新能源赛道的虎友们而言，短期要求这个行业利润或许无法如你所愿，更多关注的当是营收交付毛利率这些更宏观的数字。它们更重要。 如上，即是关于理想一季度财报的3点即时更新。然而对于当下这个节点，关注理想的投资者们，不可忽略的一个事实是，公司股价自高点已回调58.3%。这带来很重要的一个估值机会，将从两个角度展开这个话题： 早先关于理想的目标价，分析师曾用EV/revenue这个指标对应计算，以10倍2021年EV/revenue给予公司目标价40美元，彼时理想股价处在30美元每股的水平。 要知道理想所处的新能源行业正在渗透率早期抬升阶段，2021E国内新能源乘用车销量同比增长近50%至180万辆（渗透率有望同比抬升近2.0个百分点至7.5%）；其中，定价人民币20万以上的纯电动乘用车销量约70+万辆（渗透率有望达近10%），行业2C端需求或将逐步释放。无论从自身还是从行业，增长动能巨大。 最后 近期行业龙头特斯拉因为一系列负面表现不佳，新能源整体处在回调态势。加上华为在自动驾驶方面的动作，可能也影响了国内新能源厂商的竞争格局，进而反映在公司股价。$特斯拉(TSLA)$$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$ 作为三大造车新势力之一，理想在利润率方面表现优异，同时资产负债表也更为健康，就当下而言，估值同时具有吸引力。随着中国电动车市场的推进，交付量继续增长，以目前估值来看，理想似乎是一个有吸引力的长期投资对象。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/136490487","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["LI"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2682,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":988,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/132922024"}