在我们投资的时候，什么样的市场状况最让人纠结？牛市？这个肯定扯淡，牛市是最high的，顶多中间有些怕赶不上车的焦虑。熊市？这个肯定痛苦，但是如果市场已然熊市，也没啥了，因为人们通常都不谈股市，也不投资股市，也无所谓痛苦。所以，无论牛市、熊市，只要有明确的趋势就成，即所谓的“确定性”，确定性的市场通常容易采取确定性的策略。所以，最让人纠结的叫做“不确定性”，因为没谱啊，比如A股，暴涨暴跌，突然咣当一下，一天居然能跌个8%跌回去，然后又是每天2、3个点的涨跌来回，这可是大盘啊！怎么办，涨了跟不跟？跌了抄不抄？如果说A股是猴市，过于刺激，不知道接下来往哪儿跳，那么美股就是太温吞，方向不明，加息到底啥时候？大家都欲走还留，纠结啊，特别对于大盘指数，到底是继续做多，还是反手做空？没谱。今天，我就谈谈个人对“不确定性”下，投资上的一些看法。
与突发的“黑天鹅事件”相比，“不确定性”的一个特点就是它有确定性的可能，即基本上你可以预制大致可能的方向。比如，我们说一个最典型的不确定性情况，那就是财报季，过去我专门撰文提过，不要赌财报，因为除非你有内幕消息知道财报，或者做了靠谱扎实的调研分析，否则一个公司的财报对你来说，超预期和不达预期的概率基本一半对一半，对一支不甚了解的股票去“赌”那真是在玩一个“不确定性”很强的赌局。所以，对于财报季，这个典型的，规律性出现的“不确定性”时间段，我的操作建议很简单，那就是尽量不操作，特别不要做买入操作，个股如此，ETF也是如此。因为，万一不小心你刚买，一个该ETF的权重股就财报不佳暴跌了，将会带动该ETF整体下跌，倒是过了财报季，此后再买可以利用该股下跌带来的板块对应ETF买入机会。而如果有权重股财报大好，暴涨，通常带动该板块上涨后，回调概率颇高，你大可观察整体板块各个公司财报情况再买入。所以，对于财报季，如果某支标的你早有研究，甚至已经持有很长时间，大可无视财报不操作财报。否则，哪怕你刚好研究发现一支好股，也别财报季上，等它财报过了再买。而如果你本身就是趋势投资，某支股票此前抓住趋势获利颇丰，甚至应该在财报季前卖出止盈，锁定收益。
美股当前的“不确定性”是一种市场经济下的规律，我们看到大家担忧其实有理性的分析基础，比如美股牛市已经很长时间，美股整体在比历史市盈率高10%以上的高位运行，美股也出现了如生物制药这样的泡沫度较高板块，美联储将要加息导致银根宽松环境不再。可以看出，这是投资者根据历史经验得出的未来的可能，算是“确定性”分析下的“不确定”走势，即到底啥时候这些大概率发生的事儿将要发生，大家没谱。面对这种情况，其实找历史规律是个方法，比如看看历次美国牛市碰上加息后的走势，与当前现实情况再做些对比总结，会心中有个大致推测。所以，其实美国股市加息后大概率走势并不模糊，无非是很多投资者不想在正式加息的那一刻遭受巨大波动性带来的损失，于是才常常出现可能促使加息行动确定的美国经济数据出来时，出现抛售行情，都是投资者在回避风险。
对此，我的建议是，如果你是趋势型、波段型投资者，在美国和世界宏观环境出现比较明确的促使预期加息时间段推迟的情况之前，完全可以减仓甚至清仓耐心等待。而对于高频交易的人士，其实今年由于加息预期，市场波动不断，倒是一个颇为得心应手尝试的环境。而对长期投资者来说，特别ETF投资者，波动的环境通常导致各个板块今年的回调频度增加，可以带来不少买入机会，在交易成本可以接受的情况下，可以把买入资金分得相对更多次进入。说的更具体些，美国目前加息预期最强的9月即将到来，所以8月到9月间投资者可能出现避险抛售行情，所以这个阶段控制买入操作尽量谨慎，无论是最终没加息还是加息后市场回调，都可能提供更好的阶段性买入机会。
总结
“不确定性”是投资过程中必须正视的常见市场阶段或者情绪，消极的看，它令人纠结和没谱，积极的看它只是确定性前的一个市场博弈阶段，中间常常创造出一些机会。在“不确定性”市场环境下，少操作，保守操作是不错的选择，这个时候往往控制投资成本，进行必要的止损和止盈更加重要。
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