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鉴于美股市场升势受阻，有积极投资意愿的投资者可以考虑风险可控的方式。其一就是期权操作，可以考虑多头蝶式套利交易。
PayPal(PYPL)近期突破277.96美元的早期买点后入选了今日点评。投资者可以考虑对该股进行多头蝶式套利操作以分享其股价上涨红利。
蝶式套利包含三个不同的行权价，但到期日相同，包括多头和空头两种操作。 采用多头蝶式套利操作可以较低的价格博取巨大的潜在收益。
假设我们预期PayPal未来数月内的目标价为320美元，以下就是据此采取多头蝶式套利操作的具体步骤。
· 买入一个10月15日到期、行权价300美元的看涨期权，期权费14.25美元
· 卖出两个10月15日到期、行权价320美元的看涨期权，期权费10.80美元
· 买入一个10月15日到期、行权价340美元的看涨期权，期权费4.60美元
此项套利操作的成本仅为275美元左右，但潜在收益远高于此。
最理想的情况是该股在10月15日到期时股价正好在320美元左右。
PayPal此项期权操作的最高收益可达1725美元
如果到期时该股股价低于300美元或高于340美元，则此项操作可能出现最大损失，即每份套利合约的期权费约275美元。
此项操作的最大收益为1725美元，是以蝶式期权的价差（20美元）乘以100股再减去期权费（275美元）计算得出的。
采取这种低风险操作可以较低的成本分享股价进一步上涨的红利。
但要切记的是期权操作是有风险的，投资者可能会损失全部的资金。
本文仅用于教学，并非投资建议。投资者在做出任何投资决策前，请务必自行详尽研究并咨询您的财务顾问。
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