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@何安迪：港股印花税大涨30%，牛市还是利空？

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<p>2月24日，港股市场暴跌，原因三个字——印花税。</p> <p>香港财政预算案公布，香港政府为了增加收入，将股票印花税从0.1%提升至0.13%。对于交易者而言，调整后每10万元的股票交易，需要多交30元的税。</p> <p>当时有反对的议员认为，加税0.1个百分点，港股成交量至少减少2成。而华兴证券首席策略分析师庞溟认为，印花税上调后，买卖双方共将缴纳0.26%的印花税，考虑到交易成本， 对个人投资者的交易意愿有一定影响，但是对机构的影响有限。</p> <p>虽然大家各有看法，但是市场给出了非常强烈的反应，当天港交所股价暴跌12%，南向资金更是狂卖199.6亿港元。</p> <p>6月2日晚，香港落实了提高股票印花税到0.13%的建议，8月1日生效。</p> <p>法案通过后，相比较2月24日的股市，可以说得上是风平浪静，恒指期货动荡不大。分析一下，大概原因有这么几个。</p> <p><b>南向资金</b></p> <p>虽然预算案公布当天，南向资金纷纷跑路，但是随着港股市场的调整，在2月24日后，这类资金买入港股达742亿港元，共计买入金额接近2.2万亿港元。</p> <p>南向资金的持续买入，可能会加大港股的定价话语权，由此带动港股进一步走高</p> <p><b>靴子落地，对投资意愿影响不大</b></p> <p>根据港交所的“现货市场交易研究调查”，港股的市场主要是以机构投资者为主，占据了总成交的八成，散户大概只有两成，这中间还有36.6%的海外投资者。换句话说，印花税的主要来源是机构投资者和海外投资者。</p> <p>对于投资者而言，只要每10万元的股票收益期望高于30元的回报，对投资意愿的影响就不会太大。</p> <p><b>对于中长期影响有限</b></p> <p>虽然香港作为国际金融中心，不是单靠印花税，但是印花税确实给香港政府提供了一笔不错的收入。</p> <p>根据Wind数据，2011年-2020年间，股票交易印花税的收入占香港政府财政收入的比重约为5%-12%，2020年，印花税收入达到642.20亿元，占了财政收入的10.96%。</p> <p>上调印花税一方面缓解政府压力，另一方面也体现出香港政府打击短期投机炒作行为，鼓励长期价值投资。</p> <p>根据4月28日港交所披露的第一季度财报，在成交金额和上市费用驱动下，核心业务的收入暴增33%，总收入达59.56亿港元，同比升49%，净利润同比升70%，达到38.4亿港元，创季度新高。</p> <p>印花税提高30%的政策通过，可以算得上是一个重磅利空的落地，港股会迎来新一波的牛市吗？重点关注哪些板块呢？</p> <h3>市场关注</h3> <p>在5月份，南下资金继续加仓科技、消费、医药等新经济股票踊跃，恒生科技指数也呈现触底反弹的迹象。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7644c55ab7b6b5d40ac3d0bce97eac0f\" tg-width=\"554\" tg-height=\"685\">创金合信港股通大消费基金经理胡尧盛认为，基于未来长时间将处于低利率、低增长的宏观环境，港股市场不具备大幅度向下的基础，当前香港市场阶段性表现较弱，是建仓的绝佳时期，尤其是对于估值处于合理偏低水平的优质个股，是加仓的好时机。</p> <p>2017年前港股四大成交额股票大多为金融股，而新经济公司的日均成交额占比正逐渐加大，由2018年的4%，提升到2021年第一季度的20%，目前港股四大成交额全部是新经济公司。</p> <p>从传统金融向新经济公司的转变，南向资金的不断流入，再加上港股的低估值优势，使得港股市场的流动性和活跃度不断加大。</p> <p>华安恒生ETF基金经理苏卿云表示，港股的低估值凸显恒生科技指数更具投资性价比。美股前十大成分股中有8只科技行业相关，而港股前十大成分股中仅有4只是科技行业相关的，因此港股科技属性有望进一步提升。</p> <p><b>总结下来就是港股吸引力正在逐渐增强，资金不断流入，且港股正在从一个低估值驱动的核心逻辑转向科技驱动，港股科技股有望受益。</b></p> <p>欢迎各位虎友分享自己的观点~</p> <p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> <a 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<p>根据Wind数据，2011年-2020年间，股票交易印花税的收入占香港政府财政收入的比重约为5%-12%，2020年，印花税收入达到642.20亿元，占了财政收入的10.96%。</p> <p>上调印花税一方面缓解政府压力，另一方面也体现出香港政府打击短期投机炒作行为，鼓励长期价值投资。</p> <p>根据4月28日港交所披露的第一季度财报，在成交金额和上市费用驱动下，核心业务的收入暴增33%，总收入达59.56亿港元，同比升49%，净利润同比升70%，达到38.4亿港元，创季度新高。</p> <p>印花税提高30%的政策通过，可以算得上是一个重磅利空的落地，港股会迎来新一波的牛市吗？重点关注哪些板块呢？</p> <h3>市场关注</h3> <p>在5月份，南下资金继续加仓科技、消费、医药等新经济股票踊跃，恒生科技指数也呈现触底反弹的迹象。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7644c55ab7b6b5d40ac3d0bce97eac0f\" tg-width=\"554\" tg-height=\"685\">创金合信港股通大消费基金经理胡尧盛认为，基于未来长时间将处于低利率、低增长的宏观环境，港股市场不具备大幅度向下的基础，当前香港市场阶段性表现较弱，是建仓的绝佳时期，尤其是对于估值处于合理偏低水平的优质个股，是加仓的好时机。</p> <p>2017年前港股四大成交额股票大多为金融股，而新经济公司的日均成交额占比正逐渐加大，由2018年的4%，提升到2021年第一季度的20%，目前港股四大成交额全部是新经济公司。</p> <p>从传统金融向新经济公司的转变，南向资金的不断流入，再加上港股的低估值优势，使得港股市场的流动性和活跃度不断加大。</p> <p>华安恒生ETF基金经理苏卿云表示，港股的低估值凸显恒生科技指数更具投资性价比。美股前十大成分股中有8只科技行业相关，而港股前十大成分股中仅有4只是科技行业相关的，因此港股科技属性有望进一步提升。</p> <p><b>总结下来就是港股吸引力正在逐渐增强，资金不断流入，且港股正在从一个低估值驱动的核心逻辑转向科技驱动，港股科技股有望受益。</b></p> <p>欢迎各位虎友分享自己的观点~</p> <p><a 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根据Wind数据，2011年-2020年间，股票交易印花税的收入占香港政府财政收入的比重约为5%-12%，2020年，印花税收入达到642.20亿元，占了财政收入的10.96%。 上调印花税一方面缓解政府压力，另一方面也体现出香港政府打击短期投机炒作行为，鼓励长期价值投资。 根据4月28日港交所披露的第一季度财报，在成交金额和上市费用驱动下，核心业务的收入暴增33%，总收入达59.56亿港元，同比升49%，净利润同比升70%，达到38.4亿港元，创季度新高。 印花税提高30%的政策通过，可以算得上是一个重磅利空的落地，港股会迎来新一波的牛市吗？重点关注哪些板块呢？ 市场关注 在5月份，南下资金继续加仓科技、消费、医药等新经济股票踊跃，恒生科技指数也呈现触底反弹的迹象。创金合信港股通大消费基金经理胡尧盛认为，基于未来长时间将处于低利率、低增长的宏观环境，港股市场不具备大幅度向下的基础，当前香港市场阶段性表现较弱，是建仓的绝佳时期，尤其是对于估值处于合理偏低水平的优质个股，是加仓的好时机。 2017年前港股四大成交额股票大多为金融股，而新经济公司的日均成交额占比正逐渐加大，由2018年的4%，提升到2021年第一季度的20%，目前港股四大成交额全部是新经济公司。 从传统金融向新经济公司的转变，南向资金的不断流入，再加上港股的低估值优势，使得港股市场的流动性和活跃度不断加大。 华安恒生ETF基金经理苏卿云表示，港股的低估值凸显恒生科技指数更具投资性价比。美股前十大成分股中有8只科技行业相关，而港股前十大成分股中仅有4只是科技行业相关的，因此港股科技属性有望进一步提升。 总结下来就是港股吸引力正在逐渐增强，资金不断流入，且港股正在从一个低估值驱动的核心逻辑转向科技驱动，港股科技股有望受益。 欢迎各位虎友分享自己的观点~ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $美团-W(03690)$ 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