国际咖啡赛道：长坡厚雪孕育巨擘，细分龙头差异竞争

全球咖啡赛道空间广阔，2019年收入规模超4000亿美金。不仅孕育了星巴克这样市值超过千亿美金的行业巨擘，同时还催生了美国Dunkin、JDE Peet’s、Panera Bread、英国Costa、加拿大Tims、日本Doutor等各国不少连锁咖啡龙头，深挖其各自成长历程，差异化竞争和聚焦区域优势等发力，佼佼者市值也近百亿美金或超过100亿欧元，值得参考。

星巴克成功宝典：定位与效率统一，高效扩张筑护城河

星巴克通过积极打造第三空间，品牌定位与效率统一，单店模型优良，行业红利期资本助力规模化扩张，围绕顾客、员工、股东、社区等统一推动长期发展，数字化、供应链布局促转型，成为全球咖啡馆NO.1。目前在全球83个国家经营32660家门店，2019年营收/业绩265/36亿美元，估值溢价突出，上市29年股价涨400倍，最新市值达1320亿美金。

中式茶饮：可比肩咖啡的大赛道，品牌龙头势能初显

国内茶饮有望成为比肩欧美咖啡的优质赛道，市场空间超4000亿元，其中现制茶饮1000亿+，2015-2020年CAGR21.9%，增速领先；其中高端茶饮尤其高增长，未来3-5年预计CAGR30%+。基于对国内茶饮玩家的全图谱分析，产品、定位、区域、规模与模式等各有差异，中低端偏加盟，高端重直营，单店模型PK下龙头整体突出，高端品牌势能初显。