张坤7年年化收益同期同类型数一数二

巴菲特的老师格雷厄姆说股市长期是称重机，作为一个主动权益基金，通过历史数据已经证明，张坤在同时间段7年多的时间里，排名是第二的（注：去年8月访谈时，张坤排名第一。2021年2月发稿前，小雅根据最新数据重做统计）。

但是，对于这个评价，张坤却在小雅访谈中提到：“我觉得时间还不够长，看一个投资人至少要十年时间去评估，才能把运气、周期、风格这些东西接近中性化的状态。”

小雅在文中提到“若以超过 10 年来观察，管理单一主动股票类公募基金超过 10 年的， 目前国内仅12位，年化收益超过10%的仅6位。这 6 位中，管理时间最长、年化收益率也最高的是富国天惠精选成长的基金经理朱少醒，年化收益率20.29%。另5位的年化收益整理人均在 10%至 11%之间。”

时间证明了张坤的实力，但张坤自己却认为十年以上可能评价更客观。我们通过他的表达，看到了他的低调与谦虚。正如喜马拉雅资本李录曾表达，衡量一个好的投资人可能需要十五年。而一个好的投资人最重要的就是得知道自己的无知，所以他会更谦虚。

蓝筹精选是张坤的力作

易方达蓝筹精选，在近几年市场最低迷，也就是估值最低、机会最好的时候发行。这个阶段张坤募集资金可以在最佳估值买入公司。在2018年9月5日发行新基金的时候，张坤不仅不会限购2000元，而且甚至不需要限购100万。甚至内心中希望当时大家能买的越多越好。

我们来看看当时他低价买的公司（茅台500-700，腾讯300-400）：

蓝筹精选除了选择了最合适的起点，可以以最好的价格买入最优质的公司，从而构建最优的投资组合外。相对易方达中小盘以及其他基金，蓝筹精选还是可以购买港股的基金。所以在基金成立之初，购买了腾讯（当时最低价格在300元以下）、中国生物制药等香港上市公司。近一年张坤购买的美团，也是港股上市公司。

张坤在发行易方达蓝筹精选期间回答部分投资者提问中提到：“蓝筹精选界定的是一个广义的蓝筹， 也就是企业在过去的一段时间， 通常是在 5 到 10 年内， 经营指标非常优秀， 包括在行业里有很高的行业地位、 对上下游有很强的议价能力等综合地反映在财务指标上就很强的 ROE 和 ROIC 的水平。”可见，在发行易方达蓝筹精选的时候，张坤的投资体系已经比较完整和成熟，通过他构建的组合以及近几年的持仓与操作也能看到他对体系的坚持以及知行合一。

张坤的易方达中小盘在2018年整个市场下跌25%左右的时候，回撤只有19%。翻阅张坤的访谈，他认为自己下跌比较少主要是因为选择的资产质量比较好，所以下跌过程中，市场会去加仓这些优质资产，所以自己的基金下跌少一些。在实际操作中，张坤在2018年下跌中仓位一直比较高，所以的确不是靠控制仓位来实现低回撤，而是靠资产质量高来实现的。

另外，我们在好奇中小盘为什么回撤低的过程中，研究了中小盘历史的持仓情况。我们发现从2012年张坤接手易方达中小盘开始，2013年就坚持在下跌中坚持买入茅台。但是中间也曾经买过低估的商业地产（2014年的金融街和2017年的中国国贸）、汽车行业（2015年的江铃汽车）、环保行业（2015年的东江环保）、家电行业（格力、苏泊尔、美的等）。但是，从2017-2018年，张坤的投资策略和组合逐步形成了现在的格局，2017年才真正实现茅台、五粮液、泸州老窖三大白酒公司成为前三大重仓股。这属于张坤体系发展的里程碑。

2018年9月5日发行的易方达蓝筹精选是张坤的力作。首先，在时间上选择了最低估的时机，有机会低价格买入所有想买入的股票构建蓝筹精选组合；其次，蓝筹精选的投资范围更加丰富，可以同时投资A股、港股具备竞争优势的公司，所以才能投腾讯、美团；再次，易方达蓝筹精选是张坤从2012年以后逐步积累经验、体系发展到一个里程碑以后，选择发行的一只基金，甚至可以说是自己主观意愿非常强烈要发行的一只基金。易方达蓝筹精选的确是张坤的力作。

易方达蓝筹精选的发行与限购是为了基金投资者能赚更多钱

在上篇文章《坤坤之痛》中，提到2018年9月发行易方达蓝筹精选的时候，张坤内心肯定是很想拿着大喇叭告诉大家，这个时间买入收益会非常好的。所以，当下一次市场非常恐慌，跌的非常难受的时候，如果张坤发行新基金，你一定要留意了。

易方达蓝筹精选的限购和发行一样，都是为了用行动告诉大家，现在可以慢点买，别着急。如果你能持有很久，理性思考过了，就可以买。如果冲动买入，跌一点就亏损卖出或者平本卖出，还不如慢慢买，不着急。

张坤管理的易方达蓝筹精选限制申购的日期与金额：

2020年12月17日，单日单账户申购额度下调至100万元。

2021年1月8日，单日单账户申购额度下调至10万元。

2021年1月28日，单日单账户申购额度下调至5000元。

2021年2月18日，单日单账户申购额度下调至2000元。

易方达蓝筹精选限制大家购买，主要是想要大家冷静一点，慢慢买。尤其是防止因为冲动买入，短期回调亏损后赚不到钱就赎回的情况。同时，其实也是提醒大家一个好的购买技巧。除了上面已经提到的，如果张坤再发一只基金，大家一定要留意以外，还可以留意什么时候打开100万的限制，打开一百万的限制也是一种有很好的买入机会的信号，实际上也算是从让大家冷静，转向了比较积极的买入信号了。

为什么买入并持有易方达蓝筹精选呢？

首先，大家都愿意买业绩经过验证的，而且最好是投资策略和体系以及这些年的行为一致的。关于业绩经过验证，张坤大家都是有目共睹的。投资策略和体系言行一致这件事，这部分可以由专业的人士帮助判断，如果长期看就是这个人的口碑。

其次，易方达蓝筹精选是张坤的力作。关于张坤和这只基金有太多的可以阅读的资料，推荐大家去阅读投资人记事，用心的小雅的访谈《小雅深访 | 易方达张坤最完整投资思路：至少应跟全市场对抗过两三次》。这只基金不仅投资时点选的好，组合的质量更好，同时投资范围可以投资港股中的好公司，另外，2018年也是张坤投资体系的一个里程碑。这是他又一次全力出发的作品。

再次，投资就是为了赚钱的，而想克服情绪波动赚到钱，最重要的就是该买的时候要敢买，不该买的时候要别买或者少买。然后该拿的时候能拿得住。如果张坤再发基金，一定要努力拿长一点。如果张坤再限购，可以少买或者定投，限购一定说明想让你买慢一点，持续一点，不要冲动。但如果之后打开限购，甚至100万限购都没有了，那么你就要注意了，这可能比再发一只基金都重要。

当然，以上只是供大家参考，投资行为需要大家自己多一些认知和学习，最后才能多赚钱。感谢各位一直的关注并愿意一起交流学习。