根据路透社最新消息，京东物流已经通过聆讯，预计五一期间开始招股。
毫无疑问，京东物流是近期冷清的打新市场中难得的一个大票。
也是继京东、达达、京东健康之后，刘强东的第四个IPO。
正式开打之前，我们提前了解下它的基本情况，看看是这票空间有多大。
01公司简介
京东物流，最早创立时间可追溯到2007年，是京东内部的物流部门。
2012年注册物流公司，2017年正式成立京东物流。
经营十四年，京东物流已经成为仅次于顺丰的中国第二大快递公司，最大一体化供应链物流服务商。
“一体化“”供应链”服务商，和普通快递公司有何不同，我们稍后接着说。
这是京东物流本次招股书中重点突出的地方，也是区别于其他物流公司的关键所在。
02公司主营业务
京东主要提供五大服务：仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务。
除了我们日常熟悉的to C送快递业务。
京东还有to B业务，帮助客户分析需求和销售数据，优化存货管理、重新规划仓储布局、提供销售预测等附加值。最后再加上物流配送，一站式满足客户的供应链需求。
大大提高客户的运营效率，降低运营成本，减少配送时间，还会针对不同垂直领域的客户的特定需求，提供定制化的供应链解决方案。
2020年服务客户超过19万，覆盖快消品、家具、3C、汽车和生鲜等行业。
自2018年12月31日，外部一体化供应链客户，从32,465家增长至2020年9月30日的46,083家，用户满意度连续三年跻身前三位。
在一体化供应链服务赛道上，京东物流目前排名第一，顺丰排名第三。
03业务亮点
印象中物流行业是个劳动密集型行业，但京东物流的科技属性很强。
1、2017年建立了全球首个无人仓，2019年建立了中国首个5G智慧物流园区。
2、通过5G、人工智能、大数据、云计算等底层技术创新，持续提升自动化、数字化及智能决策方面的能力。
截止到2020年12月31日，拥有4400项专利及计算软件板块，超2500项涉及自动化及无人技术。
3、建立高度协同的6大网络系统：仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络，为客户提供更好的体验并形成有效竞争优势和准入壁垒。
4、截止到2020年9月30日，运营800多个仓库，总管理面积约2千万平方米；
5、截止2020年12月31日，拥有超过19万名配送人员。
6、约90%的线上订单可于下单当日或次日送达，存货周转天数40天。
对比物流一哥顺丰，拥有228个仓库，总面积278万平米，10万左右配送人员，邮政拥有约百万配送人员。
04财务数据
总营收、毛利高速增长、来自外部客户的收入占比提高，对京东依赖性减弱。
1、总营收：2018年、2019年分别实现379亿、498亿元，同比增长31.6%；2020年前9个月收入为495亿元，与上年同期346亿元相比增长43.2%。
其中外部客户收入占比稳步提高：2018年、2019年、2020年前9个月分别为29.9%、 38.4%、43.4%。
2、净亏损：2018年、2019年及2020年前9个月分别亏损28亿元、22亿元及1.17千万元。
按非国际财务报告准则计算，2018年、2019年分别亏损16亿、27.5亿，2020年前9个月盈利22.7亿元，与上年同期2.4亿相比同比增长843%。
非国际财务报告准则指标，有时能更准确、更真实地反应公司实际经营情况，比如给员工发放的股权激励，但在标准会计下则会被扣去，实际也是公司创造的收入，只是分给了员工，所以有公司就会写两个数据，供投资者参考。
3、毛利：2018年、2019年分别实现10.8亿元、34.32亿元；2020年前9个月毛利为54.18亿元，上年同期毛利为20.43亿元，相比增长165%。
4、毛利率：2018年、2019年分别实现2.9%、6.9%，2020年前9个月毛利率为10.9%，上年同期毛利率为8.5%。
5、成本中连续3年员工福利高达约40%，下调比例不大。
对比顺丰，2020年前9个月创造营收1095.94亿元，是京东的一倍；比去年同期增长39.13%，略逊京东一筹；
顺丰毛利率多年稳定在18%左右，京东物流虽已大幅提高到10.9%，但离顺丰还有一段距离。
05行业发展
万亿级市场，前景可期
根据灼识咨询报告，一体化供应链物流服务行业市场规模，将从2020年2万亿元人民币增加到2025年的3.2亿，年复合增长率为9.5%，是同期物流支出增速的1.8倍。
物流支出赛道市场规模，预计从2020年的14.8万亿元增到19.1亿，年复合增长率只有
5.3%，竞争非常激烈。
行业高度分散
一体化供应链物流服务市场也高度分散，根据灼识咨询报告，2019年按收入计排行前十企业仅占7.9%，最为老大的京东只占2.2%。
06风险因素
京东物流现在依然有很大一部分收入来自京东，所以京东的表现对京东物流的影响很大。
行业竞争激烈，过去几年一直处于亏损状态，未来有无法实现或维持盈利的风险。
其次人工成本占比很高，预估后面也不容易降低，想要提高净利润，未来挑战并不小。
07总结
综合来看，京东物流基本面也不错，比较有看点，背后资本阵容强大，除最大股东京东（持股比例占79.1）外，还有高瓴、红杉、腾讯、招商局等明星机构。
具体要不要打，怎么打？还要看估值，顺丰目前市值约3000亿人民币、主要是一季度财报暴雷，股价接近腰斩，在21年2月份巅峰时刻市值高达5000亿。
京东物流若是估值定到400亿美金，市值约2800亿人民币，但营收只有顺丰的一半，留给二级市场的空间可能就不太。
优势是京东物流在业务上和顺丰不完全一致，一体化供应链市场和多年的技术沉淀，有望带来更大发展空间。
最后希望东哥能人美心善，让我们打新人多吃点肉。
注：市场有风险，投资需谨慎，以上仅作为参考，不作为投资建议。
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