主题有两个：
1）一些财报的具体重要看点提示；
2）散户赔钱的操作有哪些；
1. 财报季来了，今天我们聊聊某些财报的具体重要看点。财报的重要信息有三大块：财务信息，业务信息，以及未来预期；
未来预期对每个财报来说，其影响是一样的，预期好就涨（就算档期财报差点也可以忽略了），预期不好就狂跌（当期再好都没用）。比如$(AAOI)$，它上期财报很好，但是公司在财报会上就警告下期可能有问题了，前两天公司再次确定这次财务不好了！所以，你可以应该观望。AAOI的一个最大问题就是主营集中在一两个大客户身上，他们订单少了，它就不会好。
另外，有些业务信息比财务信息重要。比如，好市多$(COST)$：看上去各项业务都有增长，净收入增长了18%；哪为什么财报出来后跌呢？而且跌的挺凶。主要原因有一个，它的会员更新率持续下降，美国下降到90%，加拿大下降到87%。你可能有点不明白这个业务信息对股价的影响为什么这么大呢？如果你在美国你就知道了，好市多是个完全的会员制的经营连锁模式。你有会员卡你才能进它的超市，付款也是要会员卡的，会员要交年费，每年更新。所以，会员的成长和更新动态直接影响到它未来的经营。那么，投资人担心会员更新率下降就非常容易理解了。既然这个信息这么重要，你在是否要低位接的时候你最好弄明白几个问题：更新率为何下来了？是短期行为还是长期趋势？先看看公司如何解释的：目前在换绑定的信用卡，所以这两次会员更新率受影响了。似乎有点道理？因为不是每个人都会去积极办这些事情的，我就很烦换来换去的。大家还怀疑它的会员更新率下降是因为受亚马逊的影响。这个我个人觉得影响有限。我在美国的时候经常去它那里买东西，它很多东西比亚马逊便宜，不是同类产品而是一样的产品有的比亚马逊便宜，而且会便宜很多。还有，在美国去超市购物有时候是一种休闲的方式，很多美国家庭能一起出门的机会大多数时候是去超市（还有周末去教堂），他们挺享受这种一起出门的机会。当然它的便利性肯定比网购差。另外，它本季度的财报数据还有一个小原因，它本财报季比上个财报季多了整整一周出来，这个队销售的影响还是有的。所以，你需要综合考虑很多问题，判断这个业务信息的综合影响。
上面的例子告诉我们，有时候业务信息比财务信息还要重要，而且更难于判断，需要你对公司的业务有好的了解和认知。那么，下面我就会把我对一些有了解的公司的财务和业务要点做个提示，希望对你有启发和帮助。
$(BABA)$：我相信很多人认为BABA这么涨主要是它电商做的好。实际上不完全是这么回事。它的主要业务目前是电商，没错。但是它还有数字媒体娱乐，阿里云，以及创新科技。其中阿里云对其未来股价的预期的影响又是最大的。详细的可以了解我以前的帖子：（弄清亚马逊的股价内涵，你就知道阿里的价值潜力）https://www.laohu8.com/post/54434 ；简单说，亚马逊云现在提供了其总利润的38%左右。阿里云在做和亚马逊云一样的云平台，起步晚了一点，但是投入和增长一点也不比亚马逊云差。而且Gartner对未来云市场有着良好的预期。所以，大投资人认为，阿里云在不远的将来会像亚马逊云一样为阿里题共超过30%的利润 - 这是多么“诱人”的前景。阿里的电商已经这么大，未来阿里云的利润规模竟然有接近其电商的趋势！那阿里股价会怎样？我自己是专业做云的，对这两家的云非常了解，对云应用市场也了解。亚马逊云在云计算市场获得的成功必将是阿里云未来的写照。我说这话是对自己负责，因为我的主要仓位在阿里上。你只有真正熟悉和了解你投资的公司的业务和市场，你才能在动荡（有时甚至是剧烈波动）的市场中，牢牢持有你的股票。
当然，目前阿里电商部分的经营还是很重要的。我只是不担心它的数据，年中的时候公司负责人就告知诠释了，本度增幅接近50%。除了阿里云增幅（同比需要接近100%），你应该重点关注它电商的国际发展部分：速卖通平台。中国对阿里来说已经不够大了。还在继续把重点放在中国很快就会有天花板的。所以本期财报，你也希望它的海外部分给你带来惊喜！虽然阿里云和速卖通目前规模还小，但是它们预示的却是一大片可看得见的蓝天。它们的数据惊喜才会真正把阿里股价推的更高。有人可能又要问我阿里目标价位多少钱。我看阿里云发展状况，如果发展的顺利，未来两年阿里上300刀是很有信心的。记住，阿里能否在更高的股价上站住有很大的成分来自于阿里云！重要的事情说三遍：阿里云，阿里云，阿里云！如果它不好，其它业务的数据再好，股价都有可能出问题。
$(JD)$: 还要问吗？看它毛利润率！GMV肯定增长啊，但是光营收增长有什么用呢？如果其综合毛利率不能上到14%以上就不能扭亏。所以京东就关注毛利率及其未来的预期。如果本期毛利率高，股价就会回升；如果不高，但是预期以后会高，也会回升。但是，如果毛利率还是13%多，甚至下滑，京东的股价就不会好看了。还有，目前在这个价位抄底京东最好做点保护。美股的好处就是有很多保护手段，但是很多散户不知道用。如果，你在38左右抄底了，财报前你也买点PUT：好处很多，如果下跌，你PUT帮你挽回了一点损失。如果上升了，你平仓PUT，也不会亏多少，但是你正股妥妥得赚钱了。PUT和正股的比例要注意把握。我常用的比例是期权的市值不超过正股市值的5%，很多时候比这个还低。这里不是赌博，是用来交保护费的。
$(AMD)$: 第一看毛利润率！和京东一样，所有的亏损股，如果毛利率不高就不能扭亏。由于网上已经爆出AMD的CPU销售超过英特尔了，所以预期营收不会差。又由于本次是新产品销售，所以，期待它有较好的毛利率是非常合理的。它CEO说了，年底她期望有40-44%的毛利率。如果本期能看到有超过这个预期的希望的话，你就安心等着它上20.如果毛利率还是不能超过40%，你要看它的预期，以及为什么其新产品还不能大幅带动起毛利率上升。总结来说，如果有望看到超过40%甚至更好的毛利率，我会留到年底。如果本期不超过40%，且没有特别说明和预期提升，我会平仓。
$(TAL)$: 好未来的业务增长是肯定的。它有三大块：小班，一对一，以及学而思网校。财务上，我会关注它毛利率变化。目前毛利率还行（48%左右），但是下滑有点明显。我个人认为，这应该是暂时的。它上期财报有说成本的增加和招计算人员有关。所以，对老师培训，考核，监督，管理的高效系统应该在建设中。它的一对一业务当然不要太快，这个成本高，尤其是管理成本。假设一个一对一的老师每天上四次课，这个业务搞大了老师数量也是个天文数字。无论是管理还是质量都容易出问题。小班业务是个好业务，毛利率应该不错。最高毛利率的业务当然是它的学而思网校。目前虽小，但是发展势头却很好。你希望看到它迅速发展拉动毛利率的提升。另外，可以关注它的引流成本。中国是个人口密集的国家，这样的国家什么资源都缺乏，当然也包括优秀的教育资源。所以，这个K-12的市场不会差，何况二胎红利正在走来。你真的希望好未来的毛利率能上去！如果这个数据上不去，其它任何努力都不能把它股价带的太高。
$(NVDA)$：目前好多机构都升级它了。。。 我几个月前升级它的时候就说过：我升级了，以后机构都会来升级的！它的一切似乎都很好，好的毛利率，好的净资产收益率，增长的总营收。那么，你要看什么呢？ 数据中心业务！目前都在搞AI云，虽然目前有google的AI云，有微软投入的FPGA云。但是除了这两家以外，要搞AI云的几乎都得买英伟达的产品。何况微软目前也还得买它的产品做AI云，因为FPGA目前还只是在研发中。上期财报中，数据中心的业务增速不太理想。应该主要还是上上期太火了！导致产品需求稍微稍微停了停。那么本次数据中心的业务增速将告诉人们这快的市场高速增长是否是可持续的。所以，请关注英伟达的数据中心业务。目前市面上作AI产品的渗透到各个行业，主要还是要用英伟达的产品。因为除此以外，还没有一家有非常成熟的可商业化的AI计算芯片。详情请看我之前的帖子：（AMD和英伟达在AI方面的差距到底在哪里？）https://www.laohu8.com/post/96025
对大多数股票来说，财报主要还是看营收和例如的增长情况。如果，财报出来以后，走势朝着和财报数据看似相反的方向走，你就需要关注期业务数据了。
2. 散户赔钱的操作，不外乎两点：一逆势操作，二好股票拿不住！具体来说是这样：
喜欢买下跌趋势的股票，俗称抄底。下跌趋势的股票有一个特点，一个底比一个底低，所以你抄到真正底的点只有一个，概率很低。和中奖相差无几。
喜欢对出利空消息的股票抢反弹。你抢到一次又如何？常在河边走，难免不湿鞋！何况投资也不是一时的事情，需要养成一个可复制的赚钱操作模式。
上升趋势中的股票拿不住，喜欢逃顶。上升趋势的股票也有一个特点，它的顶点一个比一个高，如果你买进去恰巧就是最高点的可能也只有一个，和中奖差不多。
散户中最常见的一种贪婪叫“我不贪，....”：大致会这么说 - 我不贪，我赚够了扔了，等它下跌！ 实际这是一种极其贪婪的想法，其本质是想赚到每个波动的波段，最后的结果大多数散户常常会“摸一摸”大牛股，而从来也没能和牛股一起飞翔。还有人会说，我不贪，我就吃个鱼身子。实际上他们并不知道吃鱼身子的正确姿势：不去猜底，不在下跌途中买入，见到底之后的确认才买入，不去猜顶，从来不在上涨途中抛弃股票，而至在见顶确认之后离场 -- 这才是吃鱼身子的原理。上升趋势中进进出出，都是小利，下跌趋势中不停买入。希望你不要像下面这样操作，否则，熊市刚来，你所有的利润都没了。看看你有没有股票正在进入下面这个“你妈呀”阶段呢。
如果要想在美股盈利：要学会买上升趋势中的股票。好的股票从来不便宜，便宜的股票几乎都有问题。不要碰低价股，尤其是下降趋势中的低价股。当你买股票的时候，第一时间打开它的周K线，看看它处在什么样的阶段。如果还是一个缓慢上升的形态，你可以考虑看看它的财务，如果没问题，你就可以进去了。如果保守点可以选择它回试30或20周期线的时候进去。你看看，你是不是会觉得几个月前就是它的顶了呢？每次周K踩均线是不是都是好买点呢。在美股，你可以找到很多这样的股票。
$(.IXIC)$ $(.INX)$
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