金价站上3300美元，金矿股赚翻了？

财经杂志2025-04-18

随着金价持续上涨，金矿股业绩也随之走高，其股价面临较大的估值修复机会文｜《财经》特约撰稿人康国亮编辑 | 杨秀红由于避险资金涌向黄金，加之美元指数下跌等因素影响，4月16日，国际金价大涨超3%，首次收于3300美元/盎司关口上方，达到3350美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，国际金价今年累计涨幅超27%，接近2024年全年涨幅，自2023年至今涨幅已超80%，国内金饰价格也进入千元时代。多家...

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| 杨秀红由于避险资金涌向黄金，加之美元指数下跌等因素影响，4月16日，国际金价大涨超3%，首次收于3300美元/盎司关口上方，达到3350美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，国际金价今年累计涨幅超27%，接近2024年全年涨幅，自2023年至今涨幅已超80%，国内金饰价格也进入千元时代。多家投行纷纷上调金价预期，瑞银将金价预期从年初的2850美元/盎司调至3500美元/盎司，这已是瑞银今年以来第四次上调金价预期。高盛近日也大幅调高了金价预测，将2025年底金价目标从3300美元/盎司提高至3700美元/盎司，并预计在极端尾部风险情况下，金价甚至可能触及4500美元/盎司。近期黄金价格接连超预期的上涨，刺激金矿股股价迭创新高，多只金矿股年内股价涨幅超金价，其中今年3月10日上市的赤峰黄金（600988.SH、6693.HK）港股股价在一个多月时间内便实现翻倍，此外，美股多只金矿股今年股价也大幅上涨，超过金价涨幅。金矿股股价上涨的背后，是其被金价上涨催化起来的业绩。从已披露2024年报或者业绩预告的八家金矿股，2024年共计赚得408.58亿元，日均约赚1.12亿元。股价涨幅超金价万得（Wind）数据显示，4月17日，多只金矿股股价早盘冲高，其中赤峰黄金A股股价一度冲高近8%最高至32.34元/股，H股股价一度冲高近16%最高至32.3港元/股；山东黄金（600547.SH、1787HK）A股股价一度冲高逾5%最高至33.43元/股，H股股价一度冲高逾6%最高至26.15港元/股；中金黄金（600489.SH）股价一度冲高逾3%最高至15.30元/股；山金国际（000975.SZ）股价一度冲高逾4%最高至23.55元/股。市值最高的金矿股紫金矿业（601899.SH、2899.HK），A股股价一度冲高逾3%最高至18.3元/股，H股股价一度冲高逾4%最高至18港元/股。表1：今年以来国内金矿股涨幅值得注意的是，金矿股此前股价表现一度落后金价表现，但在近几个交易日金矿股股价持续大涨，持续领涨近期市场，不少金矿股年内股价涨幅远超金价年内涨幅。截至4月17日收盘，赤峰黄金A股股价年内涨幅达84.82%，股价创出历史新高。作为国内民营金矿上市公司，赤峰黄金于2025年3月10日登陆港交所，其港股股价一个多月时间已实现翻倍，涨幅达116.47%。湖南黄金（002155.SZ）年内涨幅为54.67%，股价创出18年来新高。山东黄金A股股价年内涨幅为39.81%，港股股价年内涨幅达90.68%，西部黄金（601069.SH）年内涨幅为56.77%，金矿股中市值最高的紫金矿业表现相对落后，年内涨幅为17.86%。与此同时，美股市场上，多只金矿股股价也出现逆势大涨。4月16日美股三大指数收跌，美国黄金（USAU.US）最高涨近10%至10.98美元/股，年内股价涨幅近70%；哈莫尼黄金（HMY.US）最高涨超8%，年内涨幅超120%；金罗斯黄金（KGC.US）最高涨近5%，年内涨超60%；巴里克黄金（GOLD.US）最高涨近4%，年内涨近35%。“随着金价持续上涨，金矿股此前股价表现有些落后，股价与金价分化明显，面临着较大的估值修复机会，近期金矿股股价的大幅上涨正是对此次估值修复的反映。”业内人士对《财经》表示。业绩普遍上涨多数金矿股年内股价涨幅超金价的重要原因在于业绩弹性更高，从目前最新的一季报业绩来看，金矿股业绩普涨。紫金矿业于4月12日发布2025年一季报。公司当季实现营业收入789.28亿元，同比增加6%；实现归母净利润101.67亿元，同比大幅增加62%；矿山企业毛利率59.94%,同比增长5.44个百分点。湖南黄金于4月12日发布2025年一季报业绩预告，预计一季度实现净利润3.25亿元至3.74亿元，同比增长100.00%至130.00%。山东黄金预计一季度实现净利润9.5亿元至11.3亿元，同比增长35.74%至61.45%。而从2024年年报来看，金矿股也赚得盆满钵满。已披露2024年报或者业绩预告的八家金矿股，2024年共计赚得408.58亿元，日均约赚1.12亿元。其中，金矿股龙头紫金矿业2024年实现营收3036亿元，同比增长3.49%，实现归母净利润320.5亿元，同比增长51.76%。赤峰黄金2024年实现营收90.26亿元，同比增长24.99%；归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%。山东黄金、湖南黄金、西部黄金、四川黄金（001337.SZ）、山金国际、恒邦股份（002237.SZ）等金矿股也实现营收和净利润双增长。表2：2024年金矿股业绩一览（数据来源：Wind)在此轮黄金牛市下，多家金矿股也在大力提高黄金产能，以赚取更多的利润。紫金矿业一季度矿产金产量同比增加13%，其计划2025年矿产金85吨，比2024年增加12吨，同比增长16.4%，这一增长幅度远高于2024年的7%。山金国际2025年对现有在产矿山确定的生产经营计划是，黄金产量不低于8吨，其他金属不低于2024年产量。从目前A股黄金矿业上市公司各自拥有的黄金资源量来看，紫金矿业共计拥有黄金资源量3528吨，位居A股金矿股首位；山东黄金紧随其后，拥有黄金资源量1431吨；中金黄金拥有黄金资源量892吨，位列第三，赤峰黄金拥有黄金资源量454吨，山金国际、恒邦股份、湖南黄金、四川黄金、西部黄金分别拥有黄金资源量274吨、150吨、142吨、31吨、30吨。“金矿股第一波上涨的驱动因素来自成本及业绩弹性，而在整个黄金牛市中，拥有更多的金矿资源储备将成为金矿股未来估值重估的关键因素。”业内人士对《财经》表示。责编 | 张生婷","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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