联想(00992)遭“错杀” 南下资金逆势大手笔加仓

智通财经2025-04-18

智通财经APP获悉，尽管恒生科技指数已从3月7日阶段性高点回调超20%，逆势抄底资金却在加快逢低买入，出于避险情绪导致的非理性下跌，一些港股优质个股反应过度，受市场情绪影响被错杀，迎来逢低买入的好时机。对此，交银国际策略分析师李少金认为，“对等关税”政策导致高波动预计仍将维持一段时间，但港股市场具备结构性支撑。从结构来看，港股多数板块以内需导向为主，AI、智驾、机器人等行业的技术升级和进步推动下，...

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355亿港元，不仅延续了近期强劲流入的态势，又一次创造了有史以来日度净买入额的新高，而港股科技板块成为资金涌入的重点目标。在指数振幅较大的4月7日、8日、9日，科技板块净流入资金分别达到了31.8亿元、41.3亿元、29.6亿元。其中，规模居前的恒生科技指数ETF(513180.SH)，在半个月时间，份额增加65亿份，资金逆势抄底迹象明显。估值方面，经过一个多月的调整之后，恒生科技指数再度回到了历史低估区间。截至 4日17日，恒生科技指数的市盈率（PETTM）仅 20 倍，处于指数自 2020 年 7 月 27 日发布以来 7.35% 的估值分位数，即指数当前估值低于指数发布以来 92% 以上的时间，属于历史低估区间。个股来看，联想集团南向资金4月14日净买入联想集团586.32万股，占当日成交量比例为3.05%；近5个交易日累计净买入5946.23万股，近30个交易日累计净买入1.16亿股，分别占同期成交量的5.95%、3.06%，联想港股通比例维持在6.4%以上，反映出市场对关税豁免及AI增长预期的积极反应。消息面来看，根据Gartner 发布的最新数据显示，2025 年第一季度，全球 PC 市场连续第六个季度实现增长，出货量同比增长 4.8%。在这一增长趋势中，联想 (00992) 表现尤为突出，以 9.6% 的同比增速领跑全球前六大 PC 供应商，并进一步巩固了其市场领导地位。在 2025 年第一季度，联想以 1527.5 万台的出货量稳居全球 PC 市场首位，市场份额从去年同期的 24.8% 提升至 25.9%。这一增速不仅远超行业平均水平，也在全球前六大供应商中排名第一，展现了联想在全球 PC 市场的强劲竞争力。Gartner 指出，全球 PC 市场的增长主要得益于美国和日本两个关键市场的出货量激增。在美国，供应商为规避关税影响而增加库存，推动了 PC 出货量同比增长 12.6%；在日本，Windows 11 更换需求和 Chromebook 的普及带动了 15.6% 的出货量增长。联想凭借其在商用 PC 领域的深厚积累和技术创新，成为这一趋势的主要受益者。展望 2025 年，PC 需求有望持续回升，预计更多用户将换机升级至 Windows 11，同时 AI PC 端侧应用的不断完善和成本、价格的逐步下降，将为用户带来更优的使用体验，进一步推动 PC 销量增长。中信证券认为，从节奏方面，考虑到 Windows 10 的终止支持时间为 2025年 10 月，而大多企业为确保安全性和兼容性，可能在支持终止前后集中更换设备；同时考虑到联想 AI PC 在海外发布时间为 2025 年 3 月，考虑到用户测试与推广周期，因此换机需求应集中在 2025 年下半年释放，联想在誓师大会中预计在 2025 年 PC 市场会有5%-10%的增长。在关税方面，联想北美地区 PC 业务占集团收入比重仅约 10%，中信证券科技板块陈俊云团队认为，公司 PC 业务受到关税冲击程度较小。同时，联想采用ODM-plus 模式，既进行内部制造，也进行外部组装，目前在全球拥有超过 30 个生产基地，包括中国、阿根廷、巴西、印度、日本、匈牙利、德国、墨西哥、美国，能够灵活地根据成本、关税等多重因素优化产能配置，从而有效降低关税带来的潜在风险。中长期来看，端侧AI应用的普及有望有望使得PC厂商在AI应用和AI生态层面具有更高的参与度，联想有望依托硬件基础向软件和应用层面拓展，实现更优的商业模式、打开新的增长曲线。该行看好公司的投资价值，给予目标价13港元/股，维持“买入”评级。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; 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