中国宝安（000009）2024年年报简析：净利润减77.18%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中国宝安（000009）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入202.3亿元，同比下降34.12%，归母净利润1.73亿元，同比下降77.18%。按单季度数据看，第四季度营业总收入55.94亿元，同比下降9.63%，第四季度归母净利润-2.13亿元，同比下降372.98%。本报告期中国宝安三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达55.34%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利23.84亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.28%，同比增31.25%，净利率5.1%，同比减6.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.07亿元，三费占营收比13.88%，同比增55.58%，每股净资产3.84元，同比减0.18%，每股经营性现金流0.64元，同比减72.11%，每股收益0.07元，同比减77.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.11%,原因:公司下属高新行业子公司营业收入下降，相应销售回款减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-96.7%,原因:公司为完善海内外产业布局，产业基地项目建设支出增加以及子公司到期收回理财产品同比减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为154.94%,原因:本报告期债权净融资额增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-355.07%,原因:本报告期经营活动产生的现金流减少及投资活动现金流支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.63%，资本回报率不强。去年的净利率为5.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市34年以来，累计融资总额11.83亿元，累计分红总额10.40亿元，分红融资比为0.88。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.86%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2895.77%）

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