申万宏源：内需改善是25年重要做多线索优质白马股价超跌显著

智通财经2025-04-18

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转;纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。该行推荐：运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料(超高分子聚乙烯)、AI+等方向。申万宏源主要观点如下：内需消费稳步改善，体育用品领衔增长，外需“抢出口”效应明显1)内需：根据...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2528031124?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-04-18 15:56","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2528031124","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"申万宏源：内需改善是25年重要做多线索 优质白马股价超跌显著","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转;纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。该行推荐：运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料(超高分子聚乙烯)、AI+等方向。申万宏源主要观点如下：内需消费稳步改善，体育用品领衔增长，外需“抢出口”效应明显1)内需：根据...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1280736.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>申万宏源：内需改善是25年重要做多线索 优质白马股价超跌显著</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n申万宏源：内需改善是25年重要做多线索 优质白马股价超跌显著\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-18 15:56 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1280736.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转;纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。该行推荐：运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料(超高分子聚乙烯)、AI+等方向。申万宏源主要观点如下：内需消费稳步改善，体育用品领衔增长，外需“抢出口”效应明显1)内需：根据...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1280736.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1564","symbol_name":"中资券商股","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1280736.html","article_id":"2528031124","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2528031124","pubTimestamp":1744963012,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转;纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。申万宏源主要观点如下：内需消费稳步改善，体育用品领衔增长，外需“抢出口”效应明显1)内需：根据国家统计局，25年一季度我国服装鞋帽针纺织品零售额3694亿，同比增长2.5%，延续温和复苏。海澜之家京东奥莱业务快速部署，成为25年重要看点。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1564":"中资券商股","BK0028":"国家队","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK0183":"MSCI概念","BK0276":"资本市场","BK0188":"融资融券","BK0012":"证金概念","000166":"申万宏源","06806":"申万宏源"},"translate_title":"Shenwan Hongyuan: Improving domestic demand is an important long clue in 25 years. The stock price of high-quality white horse is significantly oversold","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"000166":1,"06806":1},"content_text":"智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转;纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。该行推荐：运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料(超高分子聚乙烯)、AI+等方向。申万宏源主要观点如下：内需消费稳步改善，体育用品领衔增长，外需“抢出口”效应明显1)内需：根据国家统计局，25年一季度我国服装鞋帽针纺织品零售额3694亿，同比增长2.5%，延续温和复苏。体育用品需求表现亮眼，一季度体育、娱乐用品类零售额307亿，同比增长14.2%，为一季度各细分品类中增速最快。后续在国内经济政策提振下，服装消费有望延续稳步改善趋势。2)外需：根据中国海关总署，一季度中国纺织服装出口662.8亿美元，同比增长1%，其中，纺织品出口332.7亿美元，增长4%，服装出口330.1亿美元，下降1.9%。3月，中国纺织服装出口234亿美元，增长12.9%，其中，纺织品出口120.5亿美元，增长16.4%，服装出口113.5亿美元，增长9.4%。关税扰动下“抢出口”现象依然明显，带动3月纺织品出口明显反弹。港股运动一季度流水延续改善，经营趋势向好。25Q1安踏旗下安踏品牌/FILA品牌流水均增长高单位数增长，新品牌合计取得超65%的强势增长，表现超预期，再度证明安踏集团超强的调整能力。公司以2.9亿美金收购德国户外品牌狼爪，户外矩阵布局再添一棋，积极把握行业高增红利及欧洲市场拓展的战略机遇。361度线下成人/童装均取得10-15%的增长，电商增长35-40%，凭借产品高质价比优势及电商专供策略继续领跑行业。李宁预计一季度零售低单位数增长，库存保持稳健。1月官宣正式成为2025年-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴，重塑品牌影响力。男女童装男女装仍在恢复，童装龙年或开启新增长起点。1)男装：预计25Q1比音勒芬/报喜鸟/海澜之家营收+5%/-2%/+3%，净利持平/-10%/持平。海澜之家京东奥莱业务快速部署，成为25年重要看点。2)女装：可选属性较强，因此营收降幅普遍大于男装，同时直营渠道等刚性费用大，造成较大的经营负杠杆。太平鸟/锦泓25Q1收入-8%/3%，净利-22%/-15%。3)童装：24年我国新出生人数954万(同比+52万人)，带动婴童服饰需求持续释放，叠加国家生育政策持续落地，有望驱动头部童装品牌开启新一轮增长，预计24年森马/嘉曼营收+3%/+10%，净利同比持平/+12%。品牌家纺25年国补托底零售效果仍将显现，叠加双春年婚庆市场有望复苏，驱动基本面迎来重要拐点。罗莱处于去库存影响尾声，国内家纺、美国家具业务双重拐点将临，预计25Q1营收/净利增长3%/25%。水星受益于家纺国补，预计一季度收入/净利润均增长7%。富安娜预计25Q1营收/净利仍有下滑。纺织制造关税冲击终端需求及订单前景，不确定性上升。1)中游：大型代工深度绑定顶尖品牌，供应链地位保障订单相对平稳。预计25Q1华利营收同比+12%，归母净利润同比+20%。此外，户外装备下游补库晚于鞋服启动，浙江自然有望持续兑现高增长，预计25Q1营收同比+35%、归母净利润同比+90%。2)上游：全球供应链重构，上游原材料本地化采购需求提升，中国工厂复制全球，有望持续提升海外份额。预计25Q1伟星/百隆收入同比+10%/+0%，归母净利润同比+12%/+50%。风险提示：消费恢复低于预期;行业竞争加剧;存货减值风险;原材料成本上涨。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.0","shortVersion":"4.36.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2528031124","isCrawlerRequest":true}

申万宏源：内需改善是25年重要做多线索 优质白马股价超跌显著

精彩评论

申万宏源：内需改善是25年重要做多线索优质白马股价超跌显著