粗放增长时代结束连锁药店迎变局

财中社APP2025-03-10

机构认为，连锁药店粗放增长时代结束，提质增效方能剑指未来。连锁药店行业重磅消息不断。近日，据大健康医疗智库型媒体服务商健闻咨询的信息，高济健康与上海医药（601607/02607）、华润医药（03320）等医药行业内的众多潜在买方就并购事宜进行过接触，但并未达成实际交易，潜在买方给出的价格离高济想要的价格预期差距较大。此前的1月17日晚间，国药一致（000028）发布业绩预告，预计2024年度...

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家，加盟门店1988家。2023年净增门店1203家，同比提升688家。2023年度，国大药房累计完成营业收入244.09亿元，同比增长1.26%；实现利润总额7.13亿元，同比增长31.43%；净利润5.27亿元，同比增长50.66%；归母净利润3.71亿元，同比增长60.99%。但从2024年开始，国大药房有意放慢扩张步伐，上半年净增门店不到200家。在经营层面，国大药房二季度开始出现亏损，2024年前三季度实现净利润-0.39亿元，同比下降110.36%，此外营业收入实现163.97亿元，同比下降7.47%。对于国大药房2024全年经营状况，国药一致业绩预告称，门诊统筹等医改政策因素深刻影响了终端消费者的行为，医药零售门店客流下降，公司销售额及利润下滑。同时受医药零售行业竞争加剧、医药电商线上分流影响，行业出现了普遍下行的趋势。结合以上现状，根据商誉减值测试初步测试结果，公司本次拟计提的商誉及无形资产（品牌使用权和销售网络）减值准备金额约8.76亿元至10.7亿元，预计将减少报告期内归属于上市公司股东的净利润5.05亿-6.18亿元。2025年2月，国大药房启动破产清算，涉及吉林成大、天津国大等5家子公司，关闭门店超百家。在此前的2024年底，国大药房已经关停了3家子公司。事实上，六大民营连锁药店2024年以来也均有一定程度的闭店动作。2024年上半年，老百姓、益丰药房、大参林、一心堂、健之佳、漱玉平民的闭店数量分别为230家、72家、218家、149家、7家、28家，合计704家。前三季度，除了益丰药房以外的其余五家业绩均有所下降，净利润下滑幅度在12%-108%。从粗放增长到提质增效过去数年，连锁药店为抢占市场份额推行“零利润扩张”，甚至出现“卖药不如卖药店”的怪象，这也直接造成了药品零售市场过于饱和。叠加医保控费、集采限价和线上电商分流等，药店的利润空间进一步被压缩，以往药店的盈利模式难以为继。行业人士普遍认为，随着药店数量的进一步增加，行业将迎来一个“洗牌期”。国金证券发布研报直接亮明观点，认为连锁药店粗放增长时代结束，提质增效方能剑指未来。研报指出，随着医药板块整体估值的回落、宏观流动性环境的改变、以及资本市场相关规定的改变，连锁药房板块“无限弹药”、粗放增长的发展模式已经面临越来越大的局限性。后续企业必须更谨慎地使用资本、更清晰地提高盈利能力；如果要在连锁药房企业中获得更好的回报，必须选择追求高质量增长的企业。国药一致在2024年业绩预告中也明确指出，随着监管政策的不断完善及行业透明度的提高，以及医保控费和药品集采政策的影响，公司预计未来医药零售行业将转向精细化提质增效发展阶段。据国药一致在2024年9月初的业绩会上介绍，国大药房当前的重点是提升已有店铺的经营能力，并保持全年的稳健运营，不设定过于激进的开店目标。老百姓2024年三季度报告解读会，明确提出了暂停直营及并购新开店，而是聚焦优势区域，深耕下沉市场，并加速联盟发展。一心堂在2024年三季报业绩交流会称，计划在2025年聚焦于优化现有门店的运营，提升新店及次新店的盈利能力，并增强存量门店的单店效益。健之佳在三季报中透露，受到市场和政策双重因素的影响，公司决定放缓门店的扩张步伐，转而专注于提升现有门店的经营效率。连锁药店领军企业开始调整策略，纷纷放缓扩张步伐，表明行业已经进入到提质增效新阶段。国金证券认为，在处方外流大趋势下，连锁药房企业只有保持良好品类管理能力以缓冲毛利率下行趋势，同时在门店扩张中保持经营质量以改善营运能力，提升收入增速，方能展现更好的盈利能力，在市场集中度提升中占据主动。中邮证券认为，在零售药店行业走向高质量发展的道路上，行业优胜劣汰进程有望加快，合规且高效经营的龙头零售药店有望在行业的优胜劣汰中脱颖而出。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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