【券商聚焦】摩根士丹利维持京东物流(02618)“与大市同步”评级 料其仍有机会扩大边际利润

金吾财讯 | 摩根士丹利发布研究报告，京东物流(02618)2024年第四季度业绩表现优于卖方保守预测，但利润扩张速度有所放缓。与此同时，集团管理层对2025年的业绩指引相对审慎。尽管如此，大摩认为京东物流仍具备扩大边际利润的机会。该行强调，京东物流在2025-2026年的利润率动态将对其估值产生关键影响。虽然前期资金投入在短期内给公司带来一定压力，但从长期来看，随着科技成果逐步落地应用，有望转化为持续的增长动力。基于对京东物流的上述判断，大摩上调其目标价8%，从11.6港元提升至12.5港元，目标价对应2025年10倍市盈率维持不变，维持“与大市同步”评级。大摩认为，尽管京东物流在业绩公布后股价出现回调，但综合考虑公司的业务发展趋势、成本控制潜力以及科技投入带来的增长前景，其风险回报仍具吸引力。