雀巢收购徐福记：14 年博弈背后的增长逻辑与隐忧

新浪证券03-06

2025 年 3 月 3 日，雀巢集团宣布完成对徐福记剩余 40% 股权的收购，标志着这家中国台湾家族企业彻底融入雀巢全球版图。这场跨越 14 年的股权拉锯战，既是外资巨头深度本土化的典型案例，也折射出传统零食品牌在消费变革中的生存法则。　　一、从 “战略投资” 到 “全资控股”：14 年股权博弈的底层逻辑　　2011 年，雀巢以 17 亿美元收购徐福记 60% 股权时，看重的是其覆盖全国的 ...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2517993900?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-03-06 13:42","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2517993900","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"雀巢收购徐福记：14 年博弈背后的增长逻辑与隐忧","media":"新浪证券","content":"<div>\n<p>2025 年 3 月 3 日，雀巢集团宣布完成对徐福记剩余 40% 股权的收购，标志着这家中国台湾家族企业彻底融入雀巢全球版图。这场跨越 14 年的股权拉锯战，既是外资巨头深度本土化的典型案例，也折射出传统零食品牌在消费变革中的生存法则。\n　　一、从 “战略投资” 到 “全资控股”：14 年股权博弈的底层逻辑\n　　2011 年，雀巢以 17 亿美元收购徐福记 60% 股权时，看重的是其覆盖全国的 ...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-03-06/doc-inenswip3606894.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>雀巢收购徐福记：14 年博弈背后的增长逻辑与隐忧</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n雀巢收购徐福记：14 年博弈背后的增长逻辑与隐忧\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-03-06 13:42 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-03-06/doc-inenswip3606894.shtml><strong>新浪证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2025 年 3 月 3 日，雀巢集团宣布完成对徐福记剩余 40% 股权的收购，标志着这家中国台湾家族企业彻底融入雀巢全球版图。这场跨越 14 年的股权拉锯战，既是外资巨头深度本土化的典型案例，也折射出传统零食品牌在消费变革中的生存法则。\n　　一、从 “战略投资” 到 “全资控股”：14 年股权博弈的底层逻辑\n　　2011 年，雀巢以 17 亿美元收购徐福记 60% 股权时，看重的是其覆盖全国的 ...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-03-06/doc-inenswip3606894.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"03165","symbol_name":"华夏欧优股对冲","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-03-06/doc-inenswip3606894.shtml","article_id":"2517993900","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2517993900","pubTimestamp":1741239720,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"2025 年 3 月 3 日，雀巢集团宣布完成对徐福记剩余 40% 股权的收购，标志着这家中国台湾家族企业彻底融入雀巢全球版图。这场跨越 14 年的股权拉锯战，既是外资巨头深度本土化的典型案例，也折射出传统零食品牌在消费变革中的生存法则。　　2011 年，雀巢以 17 亿美元收购徐福记 60% 股权时，看重的是其覆盖全国的 1.6 万个零售网点和下沉市场渗透力。　　雀巢的全资收购，本质是对徐福记 “本土化基因” 的深度绑定。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"03165":"华夏欧优股对冲","BK4212":"包装食品与肉类","NSRGY":"雀巢"},"translate_title":"Nestlé 's Acquisition of Xu Fu Chi: Growth Logic and Hidden Worries Behind the 14-Year Game","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"03165":0.6,"NSRGY":1},"content_text":"2025 年 3 月 3 日，雀巢集团宣布完成对徐福记剩余 40% 股权的收购，标志着这家中国台湾家族企业彻底融入雀巢全球版图。这场跨越 14 年的股权拉锯战，既是外资巨头深度本土化的典型案例，也折射出传统零食品牌在消费变革中的生存法则。\n　　一、从 “战略投资” 到 “全资控股”：14 年股权博弈的底层逻辑\n　　2011 年，雀巢以 17 亿美元收购徐福记 60% 股权时，看重的是其覆盖全国的 1.6 万个零售网点和下沉市场渗透力。当时，徐福记年营收 43.1 亿元，稳坐中国糖果市场头把交椅。但随着消费升级与市场环境剧变，传统糖果行业遭遇寒冬：2024 年国内糖果市场规模较 2017 年峰值缩水 50 亿元，结婚率下降导致喜糖市场规模缩减超 60%。\n　　然而，徐福记并未坐以待毙。通过产品创新与渠道转型，其 2024 年营收突破 70 亿元，连续四年保持两位数增长。尼尔森数据显示，徐福记散装糖、巧克力市占率均超 30%，并在果冻、饼干等品类发力，推出 “生椰冻”“美禄运动饼干” 等网红单品。此外，其终端网点从 130 万家增至 200 万家，覆盖乡镇市场，并通过直播电商触达 Z 世代消费者。\n　　雀巢的全资收购，本质是对徐福记 “本土化基因” 的深度绑定。雀巢大中华区 CEO 张西强直言，此举旨在将徐福记的渠道网络与雀巢的全球研发资源结合，加速健康零食矩阵布局。数据显示，2024 年雀巢大中华区糖果业务贡献 16.1% 的销售额，其中徐福记与脆脆鲨的稳健增长是关键驱动力。\n　　二、协同效应背后的挑战与隐忧\n　　尽管双方强调 “优势互补”，但整合风险不容忽视。历史上，雀巢对银鹭的收购曾以 “先买后卖” 告终，而徐福记能否避免类似命运？\n　　渠道整合难题：徐福记 200 万家终端网点与雀巢现有渠道存在重叠，如何平衡经销商利益、避免价格战成为关键。\n　　品牌定位冲突：徐福记 “国民经典” 形象与雀巢的国际化定位存在差异。此前，徐福记通过保留独立运营权，实现 “全球技术+本土洞察” 的协同，但若过度依赖雀巢的健康化战略，可能导致传统品类流失。\n　　行业竞争加剧：国内糖果市场已形成“外资巨头 +本土新锐” 的格局。玛氏、费列罗加速布局，而良品铺子、三只松鼠等本土品牌通过电商渠道崛起。雀巢虽通过收购巩固市场份额，但需警惕过度依赖徐福记导致的创新惰性。\n　　三、徐福记的 “自救” 与家族企业的宿命\n　　徐氏家族的退出，既是战略选择，也暗含无奈。创始人徐乘曾坦言：“公司未来没有徐家人也可以，只要品牌能够永续。” 这种态度背后，是家族企业传承的普遍困境：徐氏四兄弟年事已高，而接班人尚未明确。\n　　但徐福记的转型并非一帆风顺。2019 年，其因增长乏力被传出售，后通过引入职业经理人、签约赵丽颖代言、推出零蔗糖产品等举措实现逆袭。然而，过度依赖节庆市场的风险依然存在 —— 春节销售额占其全年四成至五成，而结婚率下滑直接冲击喜糖业务。\n　　四、行业启示：外资巨头的 “中国式突围”\n　　雀巢全资收购徐福记，是跨国企业与中国市场深度博弈的缩影。在人口红利消退、渠道壁垒瓦解的背景下，外资品牌正从 “输出全球标准” 转向 “深度本土化”。这种转变既需全球化的研发视野，又要吃透中国市场的 “毛细血管”。\n　　然而，外资品牌的 “中国化” 并非万能药。联合利华因本土化不足出售本土品牌，星巴克因定价策略遭遇业绩下滑，均为前车之鉴。雀巢若想避免重蹈覆辙，需在资源整合与独立运营间找到平衡点，既要借助徐福记的下沉渠道，又要避免过度干预其创新节奏。\n　　结语：甜蜜背后的苦涩\n　　雀巢与徐福记的 “联姻”，是中国消费市场成熟化的必然结果。在这场没有终局的游戏中，企业的竞争已从 “铺货能力” 升级为 “系统战”。徐福记的未来，或将成为外资品牌如何在华 “活下去” 的重要样本 —— 而这一过程，注定充满甜蜜与苦涩的双重滋味。\n　　（注：本文系AI工具辅助生成，不构成投资建议。）\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：AI观察员","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"merge","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.33.2","shortVersion":"4.33.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2517993900"}