安踏体育(2020.HK)：预计1Q25营收同比增长5%~7%；25年营收同比+10%

华兴证券2025-03-07

我们预计1Q25 营收同比增长5%-7%；2025 年营收与经营利润有望分别同比增长10.0%/ 10.9%，预计归母净利润小幅降低1.0%；维持盈利预测与买入评级，上调目标价16%至110.40 港元，对应19 倍2026 年P/E。预计1Q25 营收同比增长5%-7%：1）安踏品牌：受天气变化以及春节错期影响，我们预计25 年1-2 月安踏品牌流水同比增长高单位数，其中1 月份全渠道流水预计...

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