穆迪：授予希慎兴业拟发行美元永续证券“Baa3”评级

久期财经2025-03-03

久期财经讯，3月3日，穆迪授予Elect Global Investments Limited发行的有支持美元次级永续资本证券“Baa3”评级。拟发行证券由希慎兴业有限公司(Hysan Development Company Limited，简称“希慎兴业”，00014.HK，Baa2 稳定)提供无条件及不可撤销担保。希慎兴业将把债券所得款项用于一般公司用途和对现有债务进行再融资。穆迪还对希慎兴业...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2516857696?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-03-03 11:45","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2516857696","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"穆迪：授予希慎兴业拟发行美元永续证券“Baa3”评级","media":"久期财经","content":"<div>\n<p>久期财经讯，3月3日，穆迪授予Elect Global Investments Limited发行的有支持美元次级永续资本证券“Baa3”评级。拟发行证券由希慎兴业有限公司(Hysan Development Company Limited，简称“希慎兴业”，00014.HK，Baa2 稳定)提供无条件及不可撤销担保。希慎兴业将把债券所得款项用于一般公司用途和对现有债务进行再融资。穆迪还对希慎兴业...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202503031205199636f142&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>穆迪：授予希慎兴业拟发行美元永续证券“Baa3”评级</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n穆迪：授予希慎兴业拟发行美元永续证券“Baa3”评级\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-03-03 11:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202503031205199636f142&s=b><strong>久期财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>久期财经讯，3月3日，穆迪授予Elect Global Investments Limited发行的有支持美元次级永续资本证券“Baa3”评级。拟发行证券由希慎兴业有限公司(Hysan Development Company Limited，简称“希慎兴业”，00014.HK，Baa2 稳定)提供无条件及不可撤销担保。希慎兴业将把债券所得款项用于一般公司用途和对现有债务进行再融资。穆迪还对希慎兴业...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202503031205199636f142&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"00014","symbol_name":"希慎兴业","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202503031205199636f142&s=b","article_id":"2516857696","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202503031205199636f142&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2516857696","pubTimestamp":1740973500,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"久期财经讯，3月3日，穆迪授予Elect Global Investments Limited发行的有支持美元次级永续资本证券“Baa3”评级。拟发行证券由希慎兴业有限公司提供无条件及不可撤销担保。由于永续证券的评级比希慎兴业的发行人评级低一级，因此该发行人评级的任何变动都可能影响永续证券的评级。此外，由于加速扩张而对希慎兴业资产的业务状况造成任何重大改变，都可能对其评级构成限制。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"00014":"希慎兴业"},"translate_title":"Moody's: Assigned Hysan Industrial a \"Baa3\" rating to its proposed US dollar perpetual securities","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00014":1},"content_text":"久期财经讯，3月3日，穆迪授予Elect Global Investments Limited发行的有支持美元次级永续资本证券“Baa3”评级。拟发行证券由希慎兴业有限公司(Hysan Development Company Limited，简称“希慎兴业”，00014.HK，Baa2 稳定)提供无条件及不可撤销担保。希慎兴业将把债券所得款项用于一般公司用途和对现有债务进行再融资。穆迪还对希慎兴业的评级进行了审查，包括“Baa2”发行人评级、Hysan (MTN) Limited中期票据计划的“(P)Baa2”有支持高级无抵押评级、根据中期票据计划发行票据的“Baa2”有支持高级无抵押评级、Elect Global Investments Limited的“Baa2”有支持高级无抵押评级、Elect Global Investments Limited次级永久资本证券的“Ba1”有支持优先股评级。维持上述评级及稳定展望不变。评级理据授予该永续证券的 Baa3 评级比希慎兴业的 Baa2 发行人评级低一个子级，这反映出该次级债务工具在清偿顺序上低于所有高级债务，但高于希慎兴业的所有类别股本以及包括该公司现有永续证券在内的任何初级次级债务，现有永续证券的评级比发行人评级低两个子级。永续证券评级与高级无抵押评级之间一个子级的差异符合穆迪基于证券和索偿优先级差异对评级进行差级的公司工具评级方法指导。拟发行的证券具有类似股权的特征，即在财务杠杆目的方面，50%按股权计算，50%按债务计算。该混合证券的特征包括：(1)可选择累计递延付息;(2)永续到期;(3)在 10.5 年之前票息不递增，此后递增幅度总计不超过 100 个基点。由于永续证券的评级比希慎兴业的发行人评级低一级，因此该发行人评级的任何变动都可能影响永续证券的评级。此外，如果现有初级永续证券停止发行，或者公司无法发行比拟发行证券更初级的新证券，上述工具的评级可以扩大到两个子级。希慎兴业的 Baa2 评级得益于其出色的流动性以及在中国香港特别行政区(Aa3)黄金地段的优质物业组合，该组合在经济周期中通常能产生稳定的经常性收入。其他关键信用因素包括公司的地域集中度和较高的杠杆率。穆迪预计希慎兴业经调整后的净债务/EBITDA之比(按其合资项目比例合并计算)在 2025 至 2026 年将维持在 9.5 倍的高位，而 2024 年为 9.7 倍。与此同时，其经调整后的EBITDA/利息保障倍数之比将保持在 2.2倍至 2.3 倍的低位，与同期的 2.2 倍相比变化不大。这些财务指标更符合 Baa2 评级区间的低端水平。拟发行的混合证券对公司信用指标的影响将非常有限，因为所得款项将主要用于为现有债务再融资。可能导致评级上调或下调的因素稳定的评级展望反映了希慎兴业在当下经营环境中实现适度租金增长和高入住率的能力，以及该公司出色的流动性，这将为其即将到期的债务提供支持。这也反映了在加路连山道(Caroline Hill)项目资本支出周期达到顶峰并开始产生租金收入后，公司信用指标将显著改善的预期。短期内评级上调的可能性不大。不过，如果希慎兴业(1)降低债务杠杆率，(2)持续改善盈利、规模和地域多元化，以及(3)其经调整后的净债务/EBITDA之比和/EBITDA/利息费用之比(按其合资项目的比例合并计算)分别持续降至 8.5 倍以下和升至 3.0 倍以上，那么长期来看评级可能会上调。另一方面，如果希慎兴业的经营业绩因资产质量下降、出租率降低或盈利减少而逊于穆迪的预期，同时其债务水平依然居高不下，穆迪可能会下调其评级。若其财务指标无法改善，包括在完成加路连山道(Caroline Hill)项目后，其经比例合并的合资项目调整后的净债务/EBITDA比率仍高于 9.5 倍，EBITDA/利息费用比率仍低于 2.25 倍至 2.50 倍，也可能导致评级下调。若公司流动性不足，也有可能下调其评级。此外，由于加速扩张而对希慎兴业资产的业务状况造成任何重大改变，都可能对其评级构成限制。希慎兴业有限公司在中国香港特别行政区投资商业和住宅物业。该公司是铜锣湾地区最大的商业业主之一。截至 2024 年 12 月 31 日，该公司 42% 的股份由Lee Hysan Company Limited持有，而该公司由创始人的李氏家族控制。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.0","shortVersion":"4.36.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2516857696","isCrawlerRequest":true}