百度重启对YY直播收购：几近腰斩的对价背后，“沉没成本”转为“战略资源”？

中华网财经2025-02-26

文｜罗曾2025年2月25日，百度宣布与欢聚时代达成协议，拟收购后者此前在中国大陆拥有的视频娱乐直播业务（即YY直播），收购总价约为21亿美元。至此，这场始于2020年的交易历经四次波折后终告结束。尽管收购价较原协议缩水42%，但从双方股价反应（百度美股盘前涨1.13%，欢聚集团盘前涨超10%）和资金流向来看，市场普遍认为这是一次“各取所需”的交易。百度的“算盘”：低成本补足生态缺口，释放AI战略...

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至4.395亿美元。与之相反的是，欢聚海外业务BIGO板块（含Bigo Live、Likee等），据界面新闻，2024年三季度该板块收入4.96亿美元，同比增长2.1%，其中发达国家市场收入增速达21.6%。近年来，国内对直播行业的监管愈发严格，陆续出台了实名制、打赏限额、未成年人保护等一系列政策。剥离YY直播后，欢聚集团能够将更多资源集中投入到中东、发达国家大区等高潜力地区，进一步拓展海外市场，这对于维持其在美股市场的估值也有利。表面“双赢”背后，隐忧仍在百度与欢聚集团的此次交易，表面上看是双方“各取所需”，但实际上是一场经过精心算计的风险博弈。百度期望以最小成本获得AI技术发展的试验田，欢聚集团则希望借此甩掉增长乏力的业务包袱。然而，双方能否真正实现预期的价值，还是未知。于百度而言，面临整合难题。YY直播的用户主要以娱乐消费为主，与百度旗下搜索、文库等知识型产品的协同性较低。回顾百度过往的收购案例，此前收购的91无线、糯米网等，均因生态整合失败而逐渐走向衰落。此次收购YY直播，在用户转化方面，百度同样面临着巨大挑战，用户转化效率存在诸多不确定性。欢聚集团则仍面临长期增长困境。在海外市场，TikTok、YouTube Shorts等在短视频领域的快速发展，不断挤压Likee的市场空间。2019年至今，Likee的月活跃用户数（MAU）已从过亿体量降至千万级 。而Bigo Live也面临着来自Bumble、Tinder等社交平台的跨界竞争，市场竞争愈发激烈。近期，美国外国投资委员会（CFIUS）加强了对中资背景社交应用的审查力度，或也可能限制欢聚集团的海外扩张步伐，给其未来发展带来诸多不确定性。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"merge","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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