抛售资产、头痛医头，郭广昌“化债”力推复星旅文私有化

财中社2025-02-10

2月10日，复星旅游文化（01992，以下简称“复星旅文”）公告称，公司已向联交所申请撤销股份上市地位，于2025年3月19日（星期三）下午四时正后立即生效；并考虑分拆三亚亚特兰蒂斯于上海证券交易所进行独立REIT上市的可能性。卖资产、私有化、轻资产战略转型，复星系陷入债务危机以来，正在艰难过关。2024年底，复星旅文就公告称，计划于2024年10月9日通过协议安排方式回购股份，提议每股回赎价为...

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万英镑。“卖卖卖”的结果是，复兴旅文历经三年亏损终于迎来盈利。2023年复星旅文营业额 181.3 亿元，同比增长 19%，收入 171.5 亿元，同比增长 24%。当年盈利3.46亿元，而2020-2022年则录得亏损超58亿元。2024年复星旅文业绩持续好转，上半年录得营业额106.5亿元，同比增长11%；收入94.1亿元，同比增长6%；归母净利3.2亿元，剔除一次性处置度假村收益的净利同比增长20%。然而，盈利能力的修复并未体现在股价上，复星旅文长期以来股价低迷。2021 年，复星旅文股价曾触及阶段性高点16.2港元，此后便一路下行。截至2024年11月26日停牌前，股价仅为 4 港元，相较于2021年高点，跌幅达75%。在交易活跃度方面，复星旅文同样表现不佳。截至停牌前的最后一个交易日，往前追溯6个月、12个月及24个月，其股份日均交易量仅占公司股份总数的 0.13%、0.12% 及 0.09%。股价低迷和交易冷清的现状，严重限制了复星旅文的融资能力。在这样的背景下，维持上市地位对于复星旅文而言，意义已大幅降低。然而复兴旅文的债务情况也在迫近。截至 2024 年上半年，复星旅文资产负债率高达92.94%，尽管相较于2023年底的 93.84% 稍有下降，但仍处于高位“红线”。从复星旅文 2024 年上半年财报数据来看，现金及银行结余为35.4亿元 ，然而一年内到期需要偿还的各类债务总额却高达 140 亿元，资金缺口逾100亿元，运营压力可见一斑。而2024年底复星旅文高溢价私有化退市消息一出，股价则从前一交易日收盘价4港元大涨80%来到7.21港元。卖资产、私有化拯救复星复星旅文私有化的背后是“复星系”的全面撤退。复星系运营主体复星国际旗下业务多元，涵盖健康、快乐、富足、智造等多个领域，包括以复兴旅文为核心的文旅业务和品牌消费，以复星医药（600196）为主的健康板块，以及保险、资管、矿产油气业务和智能制造等多个业务。其中负责文旅业务的快乐板块收入占比最大，2024年上半年占到44.1%。疫情期间，复星国际现金流严重恶化，危及到还债能力。2021年末，复星国际总负债 6031.58 亿元，资产负债率 74.8%。流动负债3377.74亿元，一年内到期的短期债务1052.27亿元，而现金及现金等价物仅有 862.58 亿元，短期偿债压力巨大。由此，2022年前后，复星国际债务危机“出圈”。2022年8月23日，穆迪将复星国际的企业家族评级调至B1，评级展望为负面。复星国际董事长郭广昌开始大手笔抛售资产回笼资金。除了抛售海南矿业（601969）、青岛啤酒（600600）、中山公（000685）和泰和科技（300801）等公司累计套现近600亿元外，还积极推动旗下上市公司的轻资产模式转型。郭广昌在2024年第八届世界浙商上海论坛上明确表示，未来靠手艺吃饭，要退出非主业非核心资产、重资产，聚焦主业与优势产业。推动复星旅文和复宏汉霖两家公司私有化也是复星化债重要内容。而在一系列雷霆操作下，复星国际的债务状态确有好转。截至 2024 年上半年，复星国际总负债约为1000 亿元，对比 2023年同期减少了1209 亿元，总债务占总资本比率下降至 50.2%。不过，处置非核心资产虽降低了债务负担，也造成投资收益的同比减少，导致归属母公司净利润大幅下滑。2024年上半年，复星国际归母净利润仅7.2亿元，同比减少47.04%。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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