Magnificent 7的高增长节奏依然令人期待，回调时可买入

美股研究社2025-01-20

“耐心也许更为明智。”作者 | Juxtaposed Ideas编译 | 华尔街大事件对于新手来说，Roundhill Magnificent Seven ETF (NASDAQ：MAGS )是一只专注于七大股票的 ETF，该 ETF 的权重均等，并且每季度都会进行明智的调整。相比之下，其他 ETF 可能过于偏重前几只股票，尤其是SMH 的英伟达和Invesco QQQ Trust ETF ( ...

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( AAPL ) 。虽然 MAGS 于 2023 年 4 月 11 日才推出，但很明显，该 ETF 的表现超出预期，1 年回报率为 +61.1%，远远超过许多其他受欢迎的 ETF。这种优异表现并非偶然，因为这七大科技公司在2024 年的回报率高达 +63%，而 SPY 的回报率仅为 +23%，这得益于云计算超级周期的第二波浪潮、强劲的电子商务销售以及市场领先的智能手机/电动汽车需求。随着我们进入 2024 年第四季度的收益季，很明显可能会出现相同的 ETF 价格趋势，即七大巨头的股票在短短一个月内突破 50 天移动平均线，然后抛售至接近 100 天移动平均线，就像之前在 2024 年 4 月和 2024 年 8 月观察到的那样。即便如此，由于最近从 2024 年 12 月的峰值回调了 -6.5%，MAGS 的平均市盈率也较低，为 33.85 倍，与其他流行的 ETF 相比相对合理，包括标准普尔 500 指数 (SP500 )的 32.8 倍、QQQ 的 31.56 倍和 SMH 的 48.64 倍。目前，分析师认为 MAGS 可能在 50 美元左右的 50 日移动平均线获得良好支撑，即将到来的 2024 年第四季度财报季可能会带来出色的业绩，并且 ETF 价格有可能突破历史趋势。我们的乐观源自 Meta效率之年的增强版，现在被称为强度之年，旨在“提高公司的标准”同时“裁减表现不佳的员工”，因为他们还扩大了与人工智能相关的投资和资本支出。作为参考，META 于 2023 年启动了“效率年”，这直接引发了其员工队伍的优化、运营支出的减少以及人工智能部署的扩大。这一现象随后蔓延到其他七大公司，并延续了自 2022 年以来大规模的技术裁员。事实上，由于这家社交媒体公司（以及 Magnificent 7）的利润率自 2022 财年业绩低谷以来大幅扩大，市场对这些努力获得了丰厚的回报。微软已经实施了同样的成本削减计划，谷歌自2023 年初大规模裁员12,000 人以来也持续进行重组，我们相信投资者可能会看到类似的运营优化，并可能在 2025 财年带来盈利改善。这些发展可能会平衡四大超大规模企业（META、MSFT、GOOG和亚马逊( AMZN )）巨额的人工智能相关资本支出，同时改善市场对其长期增长计划的情绪。无论如何，读者必须注意到，超大规模企业持续的数据中心投资很可能会在长期内带来营收/利润的增长，因为高盛预计公共云支出将从 2023 年的 6630 亿美元增长到 2027 年的 1.33 万亿美元，复合年增长率为 +19.1%。在此之前，云基础设施即服务和平台即服务的收入将从 2023 年的 2.58 亿美元增长一倍以上至 2027 年的 6130 亿美元，这凸显了云计算的新超级周期。这些数字进一步说明了为什么超大规模企业一直在其云/生成式人工智能能力上投资数十亿美元，高盛预计到 2030 年该领域的复合年增长率将达到 +22%，达到 2 万亿美元。展望未来，七大巨头的其他股票也不会被超越，其中明显的赢家是英伟达，其 1 年股价回报率最高，为 +133.6%。鉴于2026财年（2025日历年）“对于数据中心业务来说绝对是增长年”，该公司的增长顺风也依然强劲，因为它寻求满足“惊人的Blackwell需求”，市场分析师预计Blackwell驱动的AI / HPC服务器“将在2025年第二季度和第三季度实现批量生产并达到出货量峰值”。尽管在 2024 年的大部分时间里，特斯拉都落后于七巨头，但其股价在 2024 年第四季度也表现出色，这归因于美国未来对自动驾驶汽车监管的放松。这一发展可能使其即将于 2026 年起推出的 Cybercab 产品能够更加顺利地推出，并将在 2025 年某个时候推出新的大众市场车型Redwood 和更新的 Model Y Juniper，这些发展可能会在美联储维持降息和借贷成本适中的情况下引发新的增长机会。最后，苹果继续保持其在销量方面的顶级智能手机公司的地位，其多样化的智能设备和高粘性的 iOS 平台已经触发了其活跃设备安装基数的扩张以及服务收入的加速增长。“得益于极高的客户满意度和忠诚度”，毫不奇怪，这家库比蒂诺巨头报告称“我们平台上的服务付费订阅量超过 10 亿，是四年前的两倍多”，因为越来越多的用户已经扎根于其 iOS 生态系统，其中包括 Apple Pay 和 Apple Store 等。最重要的是，AAPL 报告称，2024 财年的自由现金流将不断增加，达到 1088.1 亿美元（同比增长 9.2%），利润率为 27.8%（同比增长 1.9 个百分点/较 2019 财年的 22.6% 增长 5.2%），这使得管理层自 2019 财年以来能够持续退休 -17.4% 的浮动资金。这些发展确实进一步证明了 Magnificent 7 的高增长和股东友好前景。虽然过去的表现可能无法预示未来的结果，但我们相信，持续的顺风可能会触发 MAGS 未来持续的优异表现，并在迄今为止丰厚的 1 年回报的基础上再接再厉。目前，MAGS 继续呈现更高的高点和更高的低点，尽管近期有所调整，但其 50/100 天移动平均线仍保持良好支撑。随着我们进入 2024 年第四季度的收益季，读者可能需要警惕潜在的波动，这种波动归因于市场普遍预期过高，正如过去几个月对七大巨头（除 AAPL 和 MSFT 外）的持续上调预期所观察到的那样。这一发展意味着，市场可能预期至少双倍的表现和有希望的前瞻性评论/指导，以证明他们正在进行的人工智能投资是合理的，但考虑到与 2024 年的水平进行更严格的同比比较，这可能相当具有挑战性。2024 年 8 月也出现了同样大幅的调整，2024 年 4 月也出现了幅度较小的调整（蓝色箭头），因为市场消化了更高的预期，尽管其他五只 Magnificent 7 股票表现优异，但 TSLA / AMZN 未能达到预期。这也是为什么我们敦促感兴趣的投资者除了 NVDA 的 FQ4'25 收益电话会议（可能在 2025 年 2 月中旬的某个时候）之外，还要关注未来两周第四季度收益电话会议中 ETF 的持续价格走势。假设进一步悲观，我们可能会看到 MAGS 进一步回撤，重新测试 100 天移动平均线 49 美元/ 50 美元区间，如 2024 年 4 月/ 8 月的历史趋势一样。然而，我们仍然对这些水平的看涨支撑的实现保持乐观，特别是因为修正可能引发安全边际的提高和美元成本平均机会的降低——从而导致我们最初的买入评级。鉴于该 ETF 仅投资于 7 只股票，不言而喻，MAGS 只适合具有较高风险承受能力的成长型投资者，其贝塔系数为 1.63 倍，而 SMH 为 1.41 倍，QQQ 为 1.12 倍，SPY 为 1 倍。与此同时，读者必须注意，与迄今为止观察到的两位数增长相比，同比增长更加困难，MAGS 的轻松上涨可能已经成为过去，2025 年的情况可能会变得不稳定，尤其是由于芝加哥期权交易所波动率指数上升、股市日益恐慌，以及2025 年 (可能) 出现美国经济衰退的传言。与此同时，耐心也许更为明智。【如需和我们交流可后台回复“进群”加社群】","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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