《大行》中金今年光伏展望：优势行业破困局 周期磨底见曙光

中金发表今年光伏展望指，优势行业破困局，周期磨底见曙光。该行认为光伏行业作为中国全球领先的优势行业，在双碳目标的大背景下，在市场规律和行业自律的共同作用下，行业有望在今年迎来基本面的困境反转。当前板块估值仍处于底部阶段，认为明年有望迎来beta性的机会，细分环节龙头、新技术等具备配置价值。
中金指，供给端是行业目前的核心矛盾，当前龙头企业资金储备相对充裕，但二、三线企业的现金流失速度较快，该行认为行业在未来2至3个季度内会看到部分尾部企业被市场化地出清。同时行业自律减产，认为硅料库存有望在第二季完成去化并实现涨价。需求端，该行认为今年全球光伏新增装机增速 10%，第二季排产回升有望带动全产业链的量利修覆。

中金推荐关注以下主线，一是硅料，成本曲线相对陡峭，成本曲线左侧的公司明年有望扭亏为盈，关注通威股份以及颗粒硅技术等；二是组件，掌握终端出货渠道，行业自律托底价格，上游的供过于求带来利润转移至组件，且行业底部龙头一体化组件公司市场份额有所提升，关注晶澳科技(002459.SZ) 、晶科能源(688223.SH) ；三是产能出海，关注阿特斯(688472.SH)  等；四是新技术，BC(Back Contact)(背接触)龙头先发优势带来超额利润、无银化大势所趋，关注爱旭股份(600732.SH) 、聚和材料(688503.SH) ；五是辅材，玻璃供需关系有望逆转、逆变器收益大储高景气，关注信义光能(00968.HK) 、福莱特玻璃(06865.HK) 、上能电气(300827.SZ) ；六是分布式电站，分布式入市预期放缓，关注正泰电器(601877.SH) 。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-12-31 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)