索菲亚投资的图特股份IPO：上市前分光利润，关联交易激增，对赌压身

市场资讯2024-12-31

来源：理财周刊-财事汇　　12月25日，广东图特精密五金科技股份有限公司（下称“图特股份”）发布了一系列报告，拟进入全国中小企业股份转让系统公开转让股份并挂牌。　　回顾图特股份的上市之路，可谓一波三折。公开资料显示，此前，图特股份曾申请深交所主板上市。2023年6月26日，深交所受理了图特股份的上市申请文件，然而公司本应在之后的20个工作日内收到监管首轮问询，但直到2024年1月4日才收到...

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10万元，由股东以货币出资，其中何骁宇出资5万元、陈解元出资5万元。\n　　多年来，图特股份迅速壮大。2021年9月，公司从图特有限更改为了股份有限公司——图特股份。而历经了十年的高速发展后，公司的净资产规模也从2019年的10万元增长到了2021年的1.87亿元，翻了约1800倍。\n　　公司从广东小厂成长为了拟上市企业，两位实控人也都成了富豪。\n　　2020年到2023年总计四年时间里，除了2021年未分红以外，剩下的三年时间里，图特股份每年都进行了分红，总计金额超过6000万元。\n　　值得注意的是，2020年当年分红金额达3272.50万元，然而当年净利润仅3272.63万元，公司在2020年几乎将当年所有净利润都进行了现金分红。而图特股份对深交所问询函的回复显示，2020年12月之前实控人何、陈二人持股比例之和均为100%。也就是说，这3000多万元全部进入了何、陈二人的腰包。\n　　另外，2020年度，公司存在将部分废料收入用于现金分红的情形，分红金额为272.50万元。而该次通过现金分配股利未经董事会、监事会决议，亦未经过股东大会审议，直到2022年底，何、陈二人才对此事进行追认，于2023年补缴了该次现金分红产生的相关税费。\n　　2022年、2023年共计分红3000万元，这两年两位实控人持股比例之和均在80%以上。也就是说这三年间，何、陈二人仅通过分红就获利超5600万元。（2年共计分红3000万元，80%是不是应该是2800万元？）\n　　实控人们富了起来，自然也不会忘了亲戚们。\n　　2020年11月，图特股份设立了佛山集恒、佛山胜亨，作为实施股权激励计划和实际控制人亲属入股的员工持股平台，其中佛山集恒以货币方式438.46万元认缴新增股份194.87万股，佛山胜亨以货币方式428.14万元认缴新增股份190.28万股，认购价格均为2.25元/股。\n　　鉴于图特股份聘请的评估咨询公司对截至2019年12月31日公司的每股市场价值的估值为7.8140元，公允价值与实际增资价值有差额，公司需确认股份支付费用。其中对于实际控制人亲属入股部分，公司在招股说明书中披露，于2020年一次性确认了股份支付费用1454.17万元。\n　　关联交易激增\n　　而就图特股份的融资历程来看，公司的发展有不少疑点。\n　　2021年以后，在图特股份完成股份制改革以后，引入了三个投资人，索菲亚投资、德韬大家居以及曾勇。值得注意的是这三位的关联企业或是图特股份的供应商，或是公司的客户。投资人入股行为与销量的关联关系格外明显。\n　　深圳索菲亚投资管理有限公司于 2021 年 5 月入股图特股份，2020 年至2023年，图特股份向其控股股东索菲亚及其控制的企业销售金额分别为390.83万元、3103.59万元、7405.86万元和1.02亿元。德韬大家居于2022年11月入股图特股份，其与金牌厨柜属于同一实控人控制下的企业。2020年至2023年，图特股份向金牌厨柜销售金额分别为1.94万元、6.55万元、45.54万元以及1795.37万元。\n　　很明显，在投资人入股图特股份当年，其关联的企业与公司的交易量即发生激增，且随后时间里持续高速增加。这样高的关联度也引起了深交所的关注，在第一轮问询中，深交所曾针对这个问题重点关注。\n　　此外，就公司目前的规模而言，其在深交所首次公开发行的募资计划堪称激进。\n　　在招股说明书中，图特股份拟公开发行不超过2818万股股份，募资金额为6.90亿元，其中，4.52亿元的资金将用于智能制造基地建设项目、3608.48万元将用于研发中心建设项目、剩下的2.02亿元将用于补充流动资金。\n\n　　截至2024年6月30日，图特股份总资产规模为8.40亿元，净资产合计4.90亿元，公司融资金额大于净资产规模；\n　　其次，截至6月30日，图特股份的货币资金规模为3422.70万元，公司用于补充流动性的资金是目前公司现金及现金等价物余额规模的近6倍；\n　　最后，截至2023年12月31日，图特股份仅有9000万元左右的固定资产，此番建设规划的工程总额却高达5亿元。\n　　众所周知，家居制造业的发展受宏观经济变化和房地产行业形势等因素的影响，如此大规模扩产是为何？\n　　对赌压身\n　　2021年后，图特股份引入索菲亚投资、曾勇、德韬大家居三位股东以后，公司实际控制人何骁宇、陈解元分别与三位股东签署了特殊权利安排约定。\n　　在何、陈二人与以上三位股东签署的对赌协议中，均存在具有一定触发条件的股份回购条款。其中，如果公司未能在2026年12月31日前、完成首次公开发行股票并在深圳/上海证券交易所挂牌上市，图特股份实控人需要对三位股东分别进行股权回购，回购价格包括投资额和利息，利率分别是投资本金的10%、8%和10%的年单利。\n　　图特股份在发布的公开转让说明书中披露，今年12月，何、陈二人与以上三位股东都达成了新的《补充协议》，协议在前述条款中添加了“北京证券交易所”的选项，而截止时间仍为2026年12月31日。\n　　这样就解释了为什么图特股份在从深交所撤回后仅3个月又冲刺“新三板”，因为如今图特股份所剩时间确实不多了。因为要在北交所上市，需要满足在新三板挂牌满一年，且提交上市申报材料时必须是创新层企业。\n　　鉴于图特股份已完成了股改，一般来说从申报、反馈到挂牌，大致在四到六个月左右。而每年5月份第一周是基础层转向创新层的转层周，由督导机构填报上报，符合条件的企业自动从基础层转为创新层。如果顺利的话，还需在创新层挂牌一年。之后在北交所上市的流程还包括受理、审核机构审核、上市委员会审议、报送证监会并完成注册以及最后的上市，大概总计需要6个月左右的时间。\n　　对于图特股份的实控人来说，如果这次冲击北交所失败，那么他们可能不得不支付6000万元以上的巨款来回购股份，等于这几年的分红又全拿出来了。\n　　那么这次图特股份能顺利上市北交所么？作为家具行业的上游供应商，在家具行业普遍进入调整周期的当下，图特股份可以实现“年均复合增长率不低于50%”的要求而顺利进入创新层么？何骁宇、陈解元面临的挑战不小。\n　　免责声明：文章表述的意见不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：王若云","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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