字节破局，巨头FOMO，国内AI投资周期才刚开始

华尔街见闻2024-12-29

核心就是下面这张图： 1. BAT资本开支（蓝色）由于众所周知的原因在2021-2023经历2年下行周期，2024年叠加GPU囤购和DC建设出现报复性反弹，刚回到往年新高。 2. 字节（橙色）的资本支出周期与BAT并不相同，基本与抖音+tiktok DAU大盘增长趋势相关，一直保持上升。 3. 紧跟中概的外资行对BAT的2025年资本开支增长预测基本是0（专门去看了大行的model），而另一边字节...

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