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近日，海通证券举办医药研究精品沙龙，旨在从财报分析、政策研究、调研反馈等多维度视角，探讨在全球制药版图重塑中的医药投资机遇，80余家机构投资者通过线上与线下相结合的方式参加活动。
海通证券研究所副所长、医药行业首席分析师余文心以“医药行业国别竞争力研究“为题发表主旨演讲。对于药品行业，国家全链条支持创新药产业发展，商业健康险提供新支付手段，药企将通过创新实现产业升级；对于器械行业，中国企业迭代创新式追赶，看好高端设备、IVD出海带来的增长。此外，中国的CXO在全球范围内竞争力一流，可以进一步关注需求端的变化；中药行业刚需韧性较强，银发经济带来需求提升。医保筹资及销售逐步回暖，创新及并购将促进行业供给侧升级，中国医药板块有较大潜力。
海通国际医药研究负责人孟科含分享了2025年港股医药投资策略。她表示港股医药当前估值处于底部，有望迎来修复，三个方向值得重点关注。一是创新药，在外需方面关注有出海能力的药企和生物科技公司，在内需方面关注大单品放量所带来的业绩改善；二是消费医疗，关注产品驱动型公司的产品周期和增量渠道，平台服务型公司的行业景气度，集中度和并购机会；三是国企改革，顶层意义重大，有望助推企业焕发新活力。
海通国际医药研究员孙旭东以“政策研究:商保会成为第二个钱包吗?”为题发表主旨演讲。2009年新医改至今，中国以占比GDP7%的卫生费用满足了14亿人口的诊疗需求，体现出公平可及性。下一步，国家将持续推动三医联动改革，发展多层次医疗保障体系，推动医药产业创新。12月14日，全国医疗保障工作会议在北京召开，提出探索创新药的多元支付机制，支持引导普惠型商业健康保险及时将创新药品纳入报销范围，研究探索形成丙类药品目录，并逐步扩大至其他符合条件的商业健康保险。
海通国际医药研究员宁嘉骏以“美国大药企如何看待中国的BD-美国实地调研反馈”为题发表主旨演讲。2030年之前，受药物专利悬崖的影响，全球原研药物市场预计将面临高达近2000亿美元的下滑风险。与此同时，中国创新药凭借高质量和低成本的优势，尤其是在ADC、IO双抗、TCE等前沿药物领域，正日益成为全球跨国制药企业关注和布局的重点。
上市公司交流环节，信立泰董事会秘书杨健峰与海通国际医药分析师聂照亿分别就企业管线进展、出海策略和与会投资人展开讨论。
●海通证券/HAITONG
海通证券研究所医药团队以具有国际视野的研究能力和市场影响力，服务于资本市场，支持国家医药行业创新发展。自2024年海通研究新体系发布以来，公司持续深化研究的链条化、国际化、立体化改革，推进公司境内外业务高质量协同发展，助力构建国内国际“双循环”相互促进的新发展格局。
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