国内算力需求的黎明已经到来！

华尔街见闻2024-12-26

周四A股市场，算力硬件股持续拉升，铜高速连接、CPO方向领涨，博创科技、鑫科材料、宝胜股份、华脉科技、得润电子、铭普光磁、徕木股份等多股涨停，金信诺、兆龙互连涨超10%。国盛证券分析师宋嘉吉在25日的最新报告中指出，随着头部模型厂商开始走向放量与商业循环，国内算力需求的黎明已经到来。今年以来国内“豆包”、“可灵”等优秀模型也开始商业化尝试，随着头部模型厂商开始走向放量与商业循环，对于中国...

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NV-Link”迫在眉睫\n随着中国算力加速放量，自主可控的AI通信能力建设也迫在眉睫，国盛证券认为，建设中国AI通信，同海外一样，分为“Scale-Out”与“Scale-Up”两个部分。未来的机会将出现在两个方向，第一是以太网交换机芯片的国产替代，第二则是随着国产芯片放量，参与到中国版“NV-LINK”的合作与开发之中。\n\n对于以交换机，以太网为主导的“Scale-Out”网络，核心是具备从芯片到整机自主可控的交换机体系。而对于过去更加封闭和专用的“Scale-Up”网络，我们不应走英伟达NV-Link体系的老路，而是应当学习海外以博通、AMD为主导的“UA-Link”联盟的经验，以及博通提倡的从封装开始的算核标准化互联服务，凭借过往中国电信巨头的网络经验和国产交换机芯片，封装技术的革新，组成适用于所有国产算力的自主版“UA-Link”和算核封装标准。\n\n首先看Scale-Out领域，国盛证券将是以太网主导：\n\n在Scale-Out网络这一层面，目前主要是两大协议在相互竞争，一个是英伟达独有的IB协议，另一个则是博通主导的以太网协议。在AI放量初期，英伟达的IB交换机凭借更好的集群性能以及对于AI训练的支持独树一帜，但随着在博通带领下的以太网联盟对于ROCE2.0协议的迅速推广以及调试，性价比更高且开源的以太网开始逐渐渗透。\n，当下来看，中国的主流交换机厂商推出的AI交换机普遍基于海外芯片，自主可控的交换芯片，将成为组建全国产化AI集群的关键一步，同时通过与国产芯片厂商与客户的紧密合作，国产交换芯片也有望获得更快的渗透曲线。\n\n其次Scale-Up领域，国盛证券认为“中国版 NV-Link”迫在眉睫：\n\n在Scale-Up网络这一层面，全球目前是NV-Link发展较快，而NV-Link的持续迭代，也是英伟达在GPGPU架构下，保持对于ASIC芯片性能及性价比领先的关键一步。同时，ASIC和博通为代表的竞争者们，正在从过去的各自为战，转变为统一联盟，24年5月，博通、AMD、Arista、谷歌等芯片，互联网，网络巨头们组成UA-Link联盟，共同创建一种加速器到加速器的开放行业标准化互联，也就是人人可用的“NV-link”。\n海外UA-LINK联盟的成立，给了中国自主可控的“Scale-Up”网络以非常好的追赶机会。但对比海外，中国一样拥有具有深厚通信协议经验积累的电信巨头，同样也拥有自主可控交换芯片道路上不断探索的企业，我们认为，如果这些企业能够带头组成类似于“UA-LINK”一样的联盟，可以快速帮助中国芯片公司形成对标“NV-LINK”一样的互联能力，这将助力中国算力的高速发展。\n\n\n领先电网支撑海量AI算力，IDC再次成为核心资产\n进入AI时代以来，单芯片性能固然重要，但算力的部署已经逐渐成为了像航母一样考验一个国家综合制造能力的系统工程。\n国盛证券认为，国内光模块厂商也将受益此轮从市场总体供需到客户结构的改善。\n\n随着国内算力逐渐放量，国内对于光模块的需求也将逐渐释放，同时叠加在速率迭代下，DAC等传统连接线缆向AEC的升级，也有望助力光模块厂商实现在迈向制造业龙头成长路上的品类扩张的关键步伐。\n\n同时，IDC再次成为核心资产，国盛证券表示：\n\n相较于美国，中国的电力基础设施与容量，都相较美国来说更优。美国的互联网厂商在未来有可能走向自建核电站+DCI互联的扩容之路。但对于国内来说，完善且充足的电力设施可以让客户通过第三方IDC提供的电力资源和机房实现算力的快速部署，从而为算力抢装和业务扩展提供助力。同时由于不需要新建变电站、核电站等设施，中国的算力成本也有望通过基建和电力侧缩小与海外先进集群的差距。\n\n本文摘取自国盛证券《黎明已经到来—从技术演进看国产算力投资机会》，分析师宋嘉吉（执业证书编号：S0680519010002）风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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